市场下挫动能有多大

最近几日，股市迎来了狂风暴雨，按理说，中国经济增速超过预期，股市应当更好，但是，由于市场担心CPI和PPI转正之后，会收紧政策，以及打压股市最重要的两大板块：地产银行板块，因此，市场选择了暴跌。

日前，上调利率的声音越来越响，主要是基于资产价格上涨比较快的缘故，于是乎，12日央行上调准备金袭击战让市场更加担心，央行会不会突然加息，因为现在市场对政策已经看不透了，这边说适度宽松的货币政策，那边收紧的动作就跟上来了，市场摸不著方向。为何政策的威信越来越弱，前段时间央行前官员说很多股民听信谣言，实际上央行根本没动作，吃了大亏，说股民很可怜。但问题是，为什么股民现在是惊弓之鸟，根子还在政策上，政策三天两头变来变去，人们不仅仅对股市看不透说不明，经济更不用说了。事实上，央行的政策透明化已经是大势所趋，但我们的政策总是跟市场捉迷藏，走着走着猛一回，不知道害了谁，只能增加市场的动荡。商鞅还懂得立木赏金，借以提高政策威信，21世纪的我们，难道就不能保持政策的威信吗？

诱发周五上午暴跌的一个重要因素是美股、石油和黄金暴跌。当前美国的失业率高居不下，经济低速度增长，引起了国内民众对奥巴马政府能力的普遍质疑，因此，奥巴马政府以后最重要的任务是降低失业率和增加经济速度，而不是反通胀，实质上来说，美联储一系列的政策都是反通缩的政策，所谓退出只是口头吓唬或者制造迷雾弹给别国看。美元上窜下跳也是在左右全球市场，为的是迷惑对手，如果我们没看清，只能是被甩下震荡的列车。

最近，对于楼市打压有点过火，后续的政策应当会逐步回归理性，在民粹主义高盛怒斥中，楼市组合拳成为发泄的工具。这不禁让人想起20年前日本的当局顶不住民粹主义的压力，轻易地捅破了楼市和股市，导致20年来日本经济没有了弹性，政坛动荡，换了十几界政府。而现在的日本，80后年轻人买房率不过5.6%，房价暴跌让日本人损失一半的财产，买不起房子的还是买不起。还连累日本的政治和经济。我们最近一系列的组合拳，对于高企的房价来说是有作用的，但人们应当明白，现在中国财富50%以上的财产都是房产，如果搞垮了楼市老百姓的日子更不好过，也没有多少人为之欢欣鼓舞，日本和美国的教训已经很深刻了。高房价是应当解决的，解决之道应当理性和分步走，特别是不能陷入房价调控逻辑主义中去，要注意，我们发展房地产的目的是住房，不是房价。主要能够解决老百姓的住房问题的，才是明智的政策。

就房地产板块来说，未来政策对楼市的影响非常大，因为政策的多变性，人们很难对房地产板块作一个准确的预期，而最近美元的上串下跳，使得大宗商品市场也紧跟着震荡不安，像资源类的板块也在十字路口上徘徊。

就股市供给来说，27亿限售股下周解禁，环比增160% 市值超过350亿，再加上前段时间股市扩容太猛，资金也开始在打压政策的驱赶下，逃出市场，因此，市场的供需严重失衡，导致大盘震荡不已。

记得去年年初，笔者多次指出，中国经济会V型反转，增长率在8.5%，虽然现在这些预测实现了，但是，我们更担心的是，CPI和PPI由于去年基数比较低，同比上会失实，现在打压主义者正在利用这种指标，炮制通胀论，给市场和经济予以垂直重击。2010年的经济，危险不在经济，而在政策。

总而言之，近期利空比较多，市场还是小心为是，只有等待政策在多变中和拉锯平衡稳定之后，我们再做抉择吧。