这篇文章是去年4月5日写的，一年半过去了，美国金融危机依旧，可华尔街的超高奖金也依旧，更有甚者，预计今年的奖金将再创新高。因此，再贴此文，温故而知新。
　　
　　人性中有两大弱点，可谓千年不变。一是惰性，最好能不劳而获，天上掉馅儿饼。我们当年吃大锅饭的时候，惰性得到了充分发挥，结果三个和尚没水喝；另一个就是贪婪，对财富的占有多多益善，永不满足，这在华尔街上表现得淋漓尽致。 

华尔街贪婪的奖金文化是这次金融危机的根源

文/陈思进

    2009年3月19日，将会成为美国一个值得纪念的日子。这一天，全美上百个城市、成千上万个民众走上街头，抗议AIG（美国国际集团）用纳税人的钱发放上亿美元奖金的行为！

     AIG这个原本全球前10大的企业集团、最大的保险公司，向来扮演救人于危难之中的英雄，在这次因华尔街人贪婪而造成的金融海啸中，却频频出镜变成了大反派。AIG目前的亏损，破了有史以来商业公司亏损的纪录，仅在CDS这一种衍生证券工具中，保险损失就超过了美林与花旗银行的亏损总和！而美国政府为了使AIG能够继续生存，援助资金竟高达1千8百亿美元！令人不可思议的是，该集团却留用1.65亿美元，给金融产品部门的73位高管发放奖金，每人至少1百万，最多的一位拿了6百40万。更令人气愤的是其中11位已经不在AIG任职了。而恰恰正是这些人为了追求快速的短期暴利，引发了集团的灾难——濒临破产。

    这些人也正是这次金融危机的罪魁祸首。

    迄今为止，金融海啸使美国每十个人中就有一人失去了工作，又使得几百万家庭失去了家园。2009年第一季度就有300万美国人失去了工作，失业率达到了25年的新高。单3月份失业率就猛增0.4%，破了83年来美国单月失业率上升的历史纪录！而那些金融危机的罪魁祸首们，非但逍遥法外，而且照样大笔捞钱，这种不以为耻反以为荣的做法，真可谓“冒天下之大不韪”，引起公愤在所难免！

    于是，大量的死亡恐吓信和投诉电邮，不断“袭击”着那些高管。一个国会议员还质问：这些高管为什么不像日本人那样剖腹自杀，以平民愤，反倒有脸拿红包？连美国总统奥巴马在一次讲话中谈到这个问题时咳嗽了一下，他说是被愤怒噎得喘不上气来。

    公愤，终于敲响了华尔街奖金文化的丧钟！

    2009年3月19日当天，美国众议院以328对93的绝对多数票，通过了一项新法案——奖金税的立法，通过征收90%的奖金税，追讨AIG发放的奖金。

    事实上AIG还不属于华尔街的主流，所发放的奖金比起华尔街投行来，那简直是小巫见大巫。已走进历史的华尔街前第五大投行贝尔斯登，2007年曾发放奖金34亿美元；雷曼兄弟公司的奖金更高达57亿，其中雷曼的总裁就拿了2千万美元；而领导高盛和摩根公司的两个总裁，因贪婪成性使公司受次贷债务重创，非但没有受罚，更分别拿到5千4百万和4千5百万的年终奖。

    奖金是华尔街的特殊标志。

   我们不禁要问，华尔街人究竟凭什么拿那么多钱？一种最流行的说法，就是华尔街人用专业的分析，判断出各种证券的投资价值，他们指导投资人、帮助投资者赚钱。而他们只不过收取合理的服务费而已。

    那么，就让我们简单地看一下什么是证券价值分析。证券价值分析大致可分为两种：技术分析和基本分析。

    技术分析来源于Charles Dow，是十九世纪初发明的道氏理论，此理论包括了三大原理：第一，价格反映一切市场行为；第二，价格跟随着特定的趋势起变化，而不是完全随机的；第三，历史会不断重演。道氏直接应用在道琼斯工业平均指数上，并演变成了道琼斯理论——技术分析的理论基础。

    根据技术分析，证券市场总是不断地在三个阶段周而复始：第一个阶段是分配期（开始于牛市的最后一个阶段），敏锐的投资者会感觉到投资所得已达到一个不正常的高度，便开始加速卖出他们所持有的股票，而比较“傻”的投资人被前期的获利者所诱惑，便大量买入，这时交易量会保持在极高的水平；第二个阶段是恐慌期，当买方减少的同时，卖方更加急于卖出持有的股票，使得股价突然直线下降，交易量会在此时达到最高点；恐慌阶段之后，第三阶段开始了，这个阶段由于大量消极的卖出已经发生，下降趋势开始减缓，但是由于部分投资者需要筹集资金而卖出股票，所以下降趋势持续。当所有的负面消息全部公布，所有最坏的打算都出现了，并且人们认为经济毫无希望时，熊市就会结束，牛市才开始。

    以技术分析来指导投资的华尔街人，最主要的工具就是Charts——各类证券的走势图，低买高卖，赚钱不是很容易嘛。不过有意思的是，到目前为止技术分析不被主流承认，几乎所有正规大学的证券分析课对技术分析都嗤之以鼻，而与之抗衡的是基本面分析，也称之为价值分析。

     基本分析是从宏观经济以及企业的财务状况去判断其证券的合理价值。以宏观经济例如GDP的增长率去考虑一个行业、甚至一间企业的前景，称为“从上而下（Top-down analysis）”。主要是通过对比各上市公司之盈利增长、发展潜力、市盈率及年报数据等，让投资者预测各上市公司之未来的走势。

    巴菲特就是自称是用基本分析指导他的一切投资的，所谓“Buy and Hold（买下并长期持有）”，就像养一个会生金蛋的鸡。而据美国股市前100年的统计显示，除去通货膨胀的因素，股市长期的平均回报在10%左右，也就是说，如果你在15年前投入大市1万美元，按复利计算的话，这笔钱目前应该升值到4万左右。

    可事实呢，在这次金融海啸中，无论是用技术分析的短线炒家，还是用基本分析的长线投资者；无论是普通散户，还是金融大机构；无论是华尔街的五大投行，还是“股神”巴菲特，几乎无一幸免全线崩溃。美国人的退休金平均缩水了40%以上，而退休金一般都投资在比较保守的以基本分析指导的基金里；而稍微有点“进取心”的长线投资者，这次的损失就大了，一般都回到了20年前。真像国内的一句话，“辛辛苦苦几十年，一朝回到旧社会”。

   那么我们又要发问了，我们应该得的、每年10%左右的回报到哪儿去了呢？

    3月26日，美国新任财政部长盖特纳 (Timothy Geithner) 公开承认，美国目前的金融体系出现了系统性的问题，是这些年来不断产生股市房市泡沫，乃至金融风暴的根源。他特别提到这些年来层出不穷的衍生工具和对冲基金。就是这些玩意儿，将投资短线回报用几十倍的杠杠儿来放大，出现不可置信的巨额回报，而那些“虚幻的纸面上的财富”，被华尔街那些大鳄、CEO和高官们以奖金花红的方式，真金实银、成百上千亿地“袋袋平安”。而一旦泡沫消失，留下来给广大投资者的，就剩下了这一片废墟。

    举个最简单的例子：你投资了大市1万，原本每年可以获利1千。但给那些做衍生证券、对冲基金的华尔街人，用杠杆放大了20倍，变成在账面上获利2万。按获利分配的原则，华尔街人以20%之比获得2千，好像不算离谱吧。但是一旦泡沫破灭，股价回复到本来面目，你非但没有赚1千，反而还亏损1千（进了别人的腰包了）。这也就是为何目前大家的财富全面缩水，还要掏腰包纳税，花几万亿去Bailout（拯救——这段日子最热门的词儿）把美国拖入金融危机的机构。就像强盗爬梯子到你家抢了你的钱，逃走时一脚踏空摔在地上，生命垂危，你还要再花钱去救强盗的命。天底下岂有这等咄咄怪事？！

    在这个特殊的时候，人们格外怀念克莱斯勒汽车公司的前老总艾柯卡。不仅在于他如何挽救了濒临破产的公司，更感人肺腑的是艾柯卡任职克莱斯勒CEO的那些年，他的年薪只有一美元，他奖金直接和公司的股价挂钩。公司股价不涨，他一分奖金都不拿。现在人们多么希望各公司的CEO、高管们都能像艾柯卡那样啊！

    很显然，盖特纳也看出了这个问题，他向国会呼吁，一定得实施自罗斯福新政以来最为全面的金融体系改革。不然的话，无论基本分析还是技术分析将都不会管用！每隔几年，金融海啸便会不断发生的。

    至于怎样改变，大家拭目以待吧。

　　卓越网《只有社会主义才能救美国》 当当网《只有社会主义才能救美国》