通货膨胀真的要来了吗？央行分析报告让人不安心

　　对央行来说，通货膨胀只有一大推手——货币发行过量。百姓希望央行不要再误判通货膨胀形势，更不能推卸货币政策管理失误的责任。否则，更严重的通货膨胀真的就不可避免了。

　　中国人民银行10月27日发布的《2010年三季度中国宏观经济形势分析》报告认为，未来经济增长将趋缓，但物价上涨压力仍不容忽视。未来存在四方面因素推高物价：一是主要经济体将进一步实施定量宽松货币政策，近期国际大宗商品价格快速回升，目前国际大宗商品价格CRB现货价格指数已超过危机前最高水平。二是当前的货币信贷环境仍较为宽松。2009年9月至2010年5月M1增速已连续9个月接近或超过30%，前期货币信贷高增长的时滞效应还将持续一段时间；近期货币信贷增长逐渐回归正常，M2增速高位回落，但仍明显高于2000-2008年16.3%的平均水平。三是明年粮价存在较大上涨压力。虽然今年粮食丰收在望，但种粮成本提高，工业用粮需求增加，再加上国际粮食价格上涨对国内预期的影响导致的惜售等现象，粮食价格仍可能继续上涨。四是收入分配和资源价格改革可能推高明年的物价。

　　表面看来，央行的分析似乎很全面，很客观。仔细读来，却让人很不安心。

　　第一，央行的用词太不专业，让人不安心。央行作为主管货币政策的官方核心机构，没有用通货膨胀，而用了物价上涨一词。从经济学专业角度，通货膨胀与物价上涨含义不同，分析宏观经济问题时，这两个词不能相互替代。通货膨胀的含义很明确：通货，乃“货币”也；膨胀，仍“过多”也。通货膨胀是由货币发行过量引发的宏观经济现象。它不但引发物价上涨，还能导致投资结构扭曲和消费结构扭曲，从而严重危害经济发展。人民把货币政策管理权交给央行，他就有责任把货币发行的真实情况告诉人民。从文字上看，该报告也谈及这个问题，但用词羞羞答答，语义不详。而且，刻意回避货币发行过量与通货膨胀的直接关系。央行用词太不专业，恐怕另有隐情。这使人想起周小川在10月份说过今年不加息。那就是说通货膨胀与货币政策没有关系。人们很不安心：央行是在推卸责任吧？

　　第二，央行把物价上涨归因于收入分配改革，同样让人不安心。近来，有些学者说工资上涨造成通货膨胀。文人打打笔墨官司，不过说说而已，说了也不算，并不可怕。此话从管理通货膨胀的官方专业机构口中说出，就不得不让人担心了。加工资，可能推动生产成本上升，但不必然推动物价上涨，因为成本上升可以通过提高效率抵充，也可以通过节约其他成本抵消。然而，央行不做具体分析，就打了收入分配改革一棍子。请问：我们还敢不敢让居民收入增长速度与GDP增长同步？如果不敢，十二五计划还执行不执行？这样说绝无扣大帽子之意，而是实实在在希望央行不要用似是而非的话搪塞百姓。

　　第三，央行报告说“未来经济增长将趋缓，但物价上涨压力仍不容忽视”，更加让人不安心。增长趋缓加上物价上涨压力，是不是要发生滞涨？这可是一个可怕的宏观经济不平衡现象。20世纪80年代，以美国为首的西方国家发生过滞涨，最后以资产泡沫危机告终。对滞涨，央行报告没有明示。说明他们忽视了滞涨发生的可能性。

　　第四，阅读央行前二季度的报告，可以发现他们误判了通货膨胀预期。面对现在的通货膨胀形势，我们怎能安心？本年第一季度的央行报告称，2010年中国经济开局良好,对外贸易加快恢复,国内工业生产快速增长,消费增长较快,固定资产投资增幅回落,消费价格基本稳定,货币信贷调控初见成效,经济回升向好势头更加巩固。本年第二季度的央行报告表示“对物价上涨的可能性仍要保持警惕”，但把“物价上行压力有所减缓，未来价格翘尾因素减小”作为一个段落的标题。显然，这是一个明确的论断。遗憾的是，央行这个判断错了。更可怕的是，这个论断与央行的调查结果相悖。该报告说：“人民银行储户问卷调查显示，2010 年二季度未来物价预期指数达70.3%，比上季上升4.7个百分点。”请看，老百姓已经认识到通货膨胀预期上升，可央行报告却说“物价上行压力有所减缓，未来价格翘尾因素减小”。我们不得不怀疑央行的货币政策管理能力了。

　　中国证券报报道央行第三季度报告的新闻标题是“央行紧盯未来物价四大推手”。实际上，对央行来说，通货膨胀只有一大推手——货币发行过量。百姓希望央行不要再误判通货膨胀形势，更不能推卸货币政策管理失误的责任。否则，更严重的通货膨胀真的就不可避免了。

　　一位网友这样描述此番通货膨胀的发展过程。

　　2009年初，由于大放银根，股市和楼市逆世界危机之大势而暴涨，当时很多有识之士认为必将导致通货膨胀。但是，央行坚定不移的执行宽松政策。

　　2009年夏，多种蔬菜和粮食产品逆季节之势而大涨，很多人士认为通胀已经开始。主流媒体对此未予置评。

　　2009年国庆节之后，油气水电等多种资源宣布上涨，通胀信息已明显不过。主媒终于在年底之前表示应当对“通胀预期”进行管理。管理一年之后，结果已见。

　　一年以来，食品界的喜剧令人应接不暇，从“蒜你狠”，到“豆你玩”，各种菜品轮番登场，最后终于成了相声大会。

　　此网友说，银行加息一声炮响，算是对通货膨胀的官方确认。但这并不是结束，只是个开始，我国历史上还没有出现过只加息一次就止步的通货膨胀。

　　引文出自http://bbs.yahoo.cn/read-htm-tid-1450170.html