摘要：在成交低迷、高库存、高成本支撑的大环境下，随着月初贸易商打款压力缓解和紧缺规格增多，热轧板卷价格可能止跌企稳，并可能在期电子盘的影响下小幅反弹。
本周国内热轧板卷价格继续下行，但是跌幅度放缓。从热轧板卷5.75全国均价来看，截止29日，热轧5.75全国均价为4310元/吨，比上周末跌17元/吨。具体见下图：
另外，从国内部分市场来看：
乐从市场：4.5mm以上普卷主流售价在4230-4240元/吨不等，同规格锰卷主流售价在4350-4380元/吨不等；涟钢、本钢等钢厂1.8mm、2.0mm热卷售价分别在4620元/吨和4520元/吨，2.75mm热卷售价在4400-4420元/吨不等。
鞍山市场：通钢、鞍钢5.5mm*1500*C热轧板卷资源报价为4260元/吨；2.0mm*1250*C热轧板卷价格在4580吨左右，1.8mm*1250*C热轧板卷资源报价为4860元/吨。
太原市场：1.8mm太钢热卷主流价格4420元/吨，1.8mm承钢热卷价格4620元/吨；4.75mm太钢热卷主流价格4300元/吨，4.75mm天铁热卷主流价格4280元/吨，4.75mm承钢热卷主流价格4260元/吨；低合金卷板：7.5mm承钢低合金卷板市场主流报价4420元/吨。
在成交低迷和高库存的大环境下，由于受原料成本的支撑，热轧钢价在期货、电子盘走弱，以及、库存增加等原因的影响下，小幅下跌。具体原因如下：
第一，国内热轧板卷市场整体成交低迷，虽然低价位资源成绩还好，但是不能扭转目前低迷现状。高价资源在逐渐向低价靠拢，主要是一些贸易商在月底面临向钢厂打款的压力下，小幅度降价促走货。
另外，期货、电子盘走弱以及政府的调控政策，导致贸易商看空后市也是重要原因。
第二，市场库存虽减但是仍处于高位。截止10月29日，全国热轧库存为521万吨，比上周减少4.2万吨。
目前，市场钢材库存主要集中于大户手中，而众多中小贸易商因钢价持续下跌，已将手中库存套现，其库存不多，或者无库存；也因价格倒挂较大，贸易商没有积极向钢厂订货，后期到货压力也不会很大。这导致市场上部分规格已经出现紧缺现象。
第三，炉料价格稳中微涨，热轧价格跌破成本。截止28日，国内铁精粉均价为1105元/吨，焦炭均价为1748元/吨，废钢均价为2879元/吨。据此测算热轧出厂价格为4338元/吨，比当日热轧厚卷高20元/吨。
由于热轧钢价已经跌破成本线，钢厂生产的积极性就不会高。这样在一定程度上导致4季度粗钢产量继续下跌。节能减排政策也将得到完全实施，使众多钢厂安排减产检修，预计减产检修的时间和影响产量都将超过预期。
第四，河北钢铁集团、安钢等钢厂热轧出厂价格稳中有降，调整后，价格与目前市场销售价格相当。例如，河北钢铁集团将11月热轧出厂价格平盘，现Q2355.5mm热卷出厂价格为4400元/吨。调价后，在一定程度上，热轧出厂价格限制热轧钢价继续下跌的空间。
第五，前三季新增房地产贷款1.72万亿元，增速逐月回落。这也反映出政府对房地产调控政策在起作用，并且政府对房地产调控的政策还在继续出台。房地产用钢占钢材消费的 60%左右，政府的调控将导致对钢材需求减弱。从9月份汽车、家电等产品的增速放缓数据上，我们得到了验证。
第六，政府的节能减排政策还在延续，虽然对热轧、冷轧等产品影响不大。但是限制了上游焦炭、钢坯等炉料产量减少，并且限制下游钢管等行业的需求，近而在一定程度上导致钢价成本坚挺，和下游需求的趋弱。
第七，钢厂12月盘价即将出台，预计稳中有跌，幅度有限。理由如下：首先，铁矿石等炉料成本稳中有涨，钢厂成本增加；其次，市场上热轧板卷销售价格下跌幅度150元/吨；第三，台湾中钢盘价平盘，中鸿冷、热轧12月份下调10-15美元。
另外，26日发改委将汽油、柴油价格分别上调230元/吨和220元/吨，虽然对对钢价影响不大，但是导致钢铁行业增加约6元/吨的运输成本；而且，人民币大幅升值，在一定程度上导致钢材出口成本增加，削弱了钢材的价格竞争力，导致钢材出口减少。
因此，在成交低迷、高库存、高成本支撑的大环境下，随着月初贸易商打款压力缓解和紧缺规格增多，热轧板卷价格可能止跌企稳，并可能在期电子盘的影响下小幅反弹。
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