昨天跟一基金公司负责人聊天，谈到债券；笔者简单梳理了一下，说说当前如何打理债券。
央行周三宣布再次上调存贷款基准利率各50个基点，虽然略显突然，但笔者认为仍是情理之中的事。周四，CPI超预期的创出4.4%几年来新高，市场一片哗然！美国为所欲为的自私政策，加之波兰内荒，通胀已然成了管理层的心痛今年以来，CPI不断走高，加息之剑在此刻已显得不得不拔了！高企的CPI，远高于同期存款利率，这意味着储蓄者的利益受到严重侵蚀。而单纯的老百姓只能认为是RMB贬值了，日子越来越沉重了！这有违和谐社会的根本！按照常理，如果CPI显著超过存款利率一段时间，央行就有可能加息，这一方面是为了抑制通胀压力，同时也是保障储蓄者的利益。
而加息，对一般债券来说属于重大利空，因为利率走高意味着市场上的债券“昂贵”，债券只有通过下跌才能提升收益率，吸引投资者。一般而言，在加息过程中短期债调整幅度会小一些，长期债下跌尤为猛烈，这一方面是期限越长，利率要求越高；另一方面还要乘以时间，反映在价格上就是大幅度的下挫。当然有些债券品种具有利息补偿条款，即所谓的浮动利率债券，根据央行的存款基准利率加若干个基点，利率每年调整一次，这类债券通常受影响较小。
都以为股市是暴富的场所，但殊不知风险与收益是对等的，你没承受功夫就不要轻易迈入。股市长假之后指数回升已经超过20％，不少个股涨幅超过50％，相形之下，上半年表现出色的债市表现不佳，稳健投资者对于究竟该如何配置投资权重的问题迷惑起来。
三赢投资一致认为，债券和股票是资产配置的两个组成部分。前者具有每年稳定的利息收入和到期还本的保证；后者可以分享企业成长，以更高的价格出售给后来者，也就是获取资本利得，但市场的波动性往往会导致阶段性的资本“利损”。作为投资者而言，应该根据自身的风险承受能力合理配置股票和债券资产。