汇率方面，美国、日本和欧洲，其实都在致力于放松流动性，美国有EQ2、日本有夸张的经济刺激计划和时不时向市场注入流动性、欧洲则不断发酵和制造欧洲主权债务危机和国家债务紧缩计划；仅仅是资源货币保持坚挺。在这样的汇率格局下，美元和欧元轮流上拉和下陷，而我们关注到人民币汇率保持稳定，这样无论是兑美元还是欧元、日元，人民币汇率保持稳定的背后是人民币实质性升值。我们同时也关注到，欧洲货币的下跌刺激因素更多的是欧盟自己的人为制造和投机资本对欧洲国家债券有计划的轮流做空所致。结论是，我们必须关注在发达国家体共同策略中，拉高商品货币，在中国制造通胀危机而中国如果反通胀就必须降低发展速度，无论哪一种选择结果都是强化中国社会焦虑和内部的社会矛盾；其次，我们认为商品货币和美元的坚挺本身是矛盾的，而矛盾的背后表达的是发达国家央行有意或者默契的集团性联合汇率坐庄制，中国自认为中国经济发展稳定会刺激全球经济的发展是全球经济体所希望的想法可能是自作多情，与期待中国发展相比较，我以为西方发达世界更希望中国能承担西方金融垃圾资产损失以便于西方经济能够快速甩掉包袱实现自己的经济复苏，而中国的政策不管是负责任的大国责任也好被迫也罢客观上也是按照这个方向在走的，中国的国民没有在全球各国的政策中获得任何利益反而在承担经济危机；第三，美元指数的持续上升，得到支持的关键因素是不确定性和各国人为制造的种种矛盾、纠纷和危机事件所带动的避险，而这些所谓的危险很多是国家主导的虚构风险；而就更实质的经济关系看，美元的国际地位已经在衰退而且其重要性已经可以看到在坠落，美国的货币政策和国家政策也不支持强势美元，在这样的根本性背景下，本月美元指数的上升就显得非常的反市场化，而说到反市场化欧盟则无疑是另一个代表，欧洲央行在控制流动性方面作用不如德国大，欧洲的搞法不是通过货币政策直接来影响汇率，而是通过国家个体来实现汇率控制，我们认为按照目前德国的口径欧洲危机会进一步被夸张地放大，所以，我们也随时准备在欧元上进行投机，我们认为的合适的投机点在1.29附近。

    中国方面，一面在打击投机，一面是客观存在的过度流动性，与欧洲、日本和美国相反，中国选择的是紧缩流动性，至少表面是，而中国央行的提高存款准备金压通胀而不是利率我认为是非常聪明的，这对欧美日的货币政策忽悠造成重大战略威慑性。进一步的政策特征是中国似乎准备提高CPI容忍度，这个可能才是中国政策的真实方向，至少我们宁愿相信这是真实的方向。中国目前反映出来的很多经济状态、各个部门之间的政策都显示出很多矛盾性，这说明第一地方与中央的关系，中央部委之间的关系，我们说的是政策关系存在不和谐性。中国是个相对年轻的半市场经济体，面对错综复杂的国际形势和经济状态出现不和谐也不是什么特别不正常的事情。但是，这预示市场的随机波动性可能非常大而不稳定，容易遭遇其他国家和地区以及国际金融市场走势的影响，而自主性不强，而现阶段市场自主性不强并不见得就不好。

    这两天的变动因素比较多，恶性事件可能发生的几率也比较大。我们采取回避市场的态度，耐心等待真实的机会出现。我们的建议是在本月前还是要控制一定的人民币现金量在手上，我们无理由地认为明年晚些时候人民币有加大贬值的机会，但是至少在目前人民币看涨，而这种趋势我们以为只是或者仅仅是一个短期趋势；昨天开始的中国股市上涨会存在波折；欧元贬值投机的机会非常大，但是国际汇率市场的真实风险在商品货币，澳洲的经济和日本经济存在一些不祥的前景和因素，欧洲存在社会危机因素，美国经济在悄悄恢复中只等这些国家危机造成的全球循环不断的避险过程来消化美国金融垃圾以完成美国最后的金融垃圾清除，下月后看涨美国道琼斯指数和中国股票市场。