近期，中小板与创业板新股发行市盈率再次被刷新。其中，中小板的搜于特以113.64倍的市盈率发行新股，不仅创造了中小板史上最高的发行市盈率，而且也是中小板自2004年开板以来唯一一只首发市盈率超过100倍的新股。创业板新股沃森生物则以133.8倍的发行市盈率“闪亮”登场，同样创出创业板新股发行市盈率新高，有网友调侃称沃森生物的发行市盈率“打破世界纪录”。

　　不管是否打破了“世界纪录”，这两只新股发行市盈率之高确实令市场咋舌。自去年IPO新政实施以来，新股的“三高”发行早已不是什么稀奇事了。特别是创业板新股，由于其头顶高成长性与创新型企业的光环，甚至于没有一家创业板公司的发行市盈率低于40倍，像50倍、60倍的比比皆是，百余倍的发行市盈率同样并不鲜见，去年12月份发行的金龙机电发行市盈率曾高达126．67倍。现在看来，尽管金龙机电的发行市盈率曾经“傲视”整个A股市场，但在沃森生物面前，却也只是“小巫见大巫”而已。

　　《招股说明书》显示，沃森生物是一家主营疫苗的研发、生产和销售的生物制药企业，类似的上市公司在股市中并不少，但是，只有沃森生物以百余倍的市盈率发行新股，而且，其每股高达95元的发行价格也仅仅“屈居”海普瑞之后。搜于特是一家经营青春休闲服的企业，其实并没有什么“特别”之处，相比于内地休闲服龙头美邦服饰2008年发行新股时23倍不到的发行市盈率，并不“特别”的搜于特可谓大大被高估了。

　　一家欲登陆创业板，一家欲挂牌中小板，两家企业发行市盈率呈现出“双高”的事实，显然与其较小的股本不无关系。事实上，中小企业发行新股时享受高溢价已成市场的一种常态。但是，发行人的大力粉饰、保荐机构的大力吹捧、询价机构的竞相报高价同样“功不可没”。

　　两家发行人均以超高的市盈率发行新股，是对新股发行制度弊端的再一次印证。所谓的新股市场化发行，只不过成为发行人大肆“圈钱”的最好借口。另一方面，保荐机构同样是高市盈率发行的赢家。而在新股纷纷以高市盈率发行的同时，不仅使一级市场投资者承担着风险，更是将风险传导至二级市场。看看海普瑞仍然挣扎在发行价格之下，一切都可以找到答案。

　　今年11月1日，《关于深化新股发行体制改革的指导意见》和《关于修改证券发行与承销管理办法的决定》开始实施，标志着第二阶段新股发行体制改革已经正式启动。沃森生物与搜于特在新规实施前纷纷刷新发行市盈率的最高纪录，其两家发行人的“双高”发行，会是最后的疯狂吗？

　　我们走着瞧！