由于股指常常上蹿下跳，有人曾经形象地认为A股既不是牛市也不是熊市，而是“猴市”。其实，A股除了表现出“政策市”的特征之外，“投机市”才是其本质所在。

　　11月12日的暴跌，意味着一波调整行情的开始。数万亿的市值缩水，是以广大投资者的惨重损失作为代价的。哀鸿遍野之下，许多个股的股价早已跌得面目全非。而从今年以来的市场情形看，金融地产等大盘蓝筹股表现差强人意，A+H股股价出现较大范围的倒挂现象，而一些中小盘股则是另一番风景。

　　上市公司股价涨跌的背后，预示着其市值规模的增大与缩小。在蓝筹股表现不如人意的背景下，大公司变成小市值，小公司变成大市值这一离奇现象在不知不觉中就上演了。

　　按照12月14日的收盘价测算，中小板新贵洋河股份的市值已经超越了中国远洋，与中国建筑亦相差无几。中国远洋总股本达102.16亿股，中国建筑总股本为300亿股，而洋河股份总股本只有“可怜”的4.5亿股，但规模较小的洋河股份却变成了大市值公司，相对而言，总股本巨大的中国建筑与中国远洋却变成了“小”市值公司。类似现象在市场中比比皆是。如创业板的乐普医疗总市值力压广深铁路与长安汽车、中化国际的总市值也仅仅只与创业板的汇川技术旗鼓相当。

　　涪陵榨菜上市时，曾被炒出了螃蟹价。一些中小盘公司之所以也出现了螃蟹价，除了有的因为具备高成长性受到资金的追捧之外，市场投机炒作的因素无疑更大。毕竟，要撬动大盘股的股价需要巨额资金的介入，而中小盘公司由于股本较小，需要投入的资金要少得多，并且其股价也更容易操纵。在行情不好时，市场资金更愿意“投资”中小盘股票，这从去年的反弹行情由中小板启动以及今年股市的走势中再次得到了印证。

　　事实上，不仅一般的中小投资者都热衷于在中小盘股票中投机，就连高举价值投资大旗的机构投资者基金亦是如此。今年三季报显示，在其时的创业板公司中，基金持有创业板股票从创业板挂牌之初时的忽略不计，到高达20.92%的流通股比例，足以证明基金亦跟随市场潮流投机炒作中小盘股票。

　　A股市场所出现市值倒挂与投机盛行现象，并非没有原因。由于中国股市被错误地定位为上市公司融资服务，成为央企、国企解困的工具，成为民企“圈钱”的机器，导致新股发行价格与发行市盈率高高在上，其投资价值早已被透支，在新股发行制度历经改革之后更是如此，投资者只有通过博取差价获取收益，再加上制度不完善，监管的缺失与缺位，于是投机炒作便成为必然。