揭秘今日A股市场暴跌背后动因
今日关注1：今日市场暴跌背后动因
今日关注2：股票投资需关注要素
今日关注1：今日市场暴跌背后动因
左安龙：毛羽，你先把整个大盘怎么样，先给我们谈谈。
毛羽：基本价值不支持市场持续暴跌
毛羽：我们今天目前的情况，我自己只能把它归结为一个原因，就是我们股指期货的原因。具体是什么原因，我们可以从基本价值和我们整个市场的特性详细分析一下。
首先第一个，整个基本面，我们认为绝对不支持持续暴跌，基本价值不支持持续暴跌，因为上午在准备你这档节目的时候暴跌了，我就马上放下要做的东西，然后我们马上去抄底去，但是实际上问题是什么，我们为什么有这个信心说，现在这个市场不支持，那是因为，整个我们上证50的加权平均市盈率只有11倍，11.8倍，也就是说包含中石油等等一系列的大盘股的股票很便宜，绝对不能说它高，但是我们说，从政府头上如果能够看出来，现在有一点问题的，让人有点不安因素的是什么，都是一些中小盘股，综指涨的非常快，一下从50倍涨到60倍了，而且实际上统计，上一周的创业板大概涨了5.8%，所以如果说有回调压力的应该是这些中小板的股票，而不是大盘股票，但是为什么大盘股票会突然暴跌，我们来看一些数据的分析，我把影响股指期货最强的十家公司，我给它列出来，权重影响最多的是中石油，它占13.9%，第二是工商银行，往下排，一直排到最后一名，前十名的最后一名是交通银行，那么这前十名股票一共是有两桶油，然后加上四大银行，加上人寿，加上神华，加上茅台，加上招商银行，这就是前十大的影响最大的因素了，这个最大因素里面，两桶油占了20%，就是说我超重，我利用中石油，中石化就有很大程度上可以影响我们的股指期货，而且我们今天早上看到，就是中石油产生暴跌效应后，整个市场就跌下来了。
我们应该思考的问题是什么，整个市场的资金。从分时走势上我们看一下，上午一直它是压抑的行情，那么实际上如果我们从中石油这些大盘股票，它们在股指期货推出以后的波动线上来看，我们也会发现，在股指期货推出以后，它们的活跃度，明显的上升。中石油股指期货11月16号推出那一天，推出前8个月，它的振幅只有16%。在推出以后，明显增加了1倍还多，它现在8个月的振幅已经达到了36%，所以说前十大股票又占了44.5%的权重，中石油，中石化占了20%，所以明显可以看见，通过中石油，中石化就可以影响市场情绪，比如说短期大量杀跌就会有人跟着杀跌，整个市场就会跌，所以说正好，如果说你有价值的基础来对抗这个，我们看中石油现在估值高吗，中石油现在估值也不高，但是因为在估值平衡的位置上，它往上涨10%和往下涨10%，市场认为都是可以接受的，它这种波动率，大家可能认为带动市场产生联想，是什么原因，其实实际上是资金原因，我还给你算过一个帐，如果说有五个亿的资金，我们做一个比较稳妥的股指期货的，比如说60%左右的盘子去做的话，持仓率去做的话，短短波动100个点的波幅，可以马上获利3000万，那么就是说对于整个资金盘来说，它获利6%，而且安全度很高，这个获利程度，对于全部的现货，我们要做股票来讲，这是很难达到的，所以你看到，在股指期货推出以后，我们市场明显的大盘股，中石油股票，它的操纵的波动性强多了。
沈晓春：我觉得毛老师讲的这个观点我是认同的，就是说因为通过操纵两个石油，那么可以使得达到操纵大盘和股指期货的这样一个目的，但是呢就是说从和约的设计方面来看，管理层他们也是当时设计目的是为了防操纵，防操纵为什么呢，一个是因为站在沪深300这些股票里面，它是流通量最大的，成交额最大的，是出于这样一个考虑来设计的，如果他不这样设计的话，毛老师您认为还能怎样设计会更好一些。
左安龙：你既然说的有道理，但是怎么办呢。
毛羽：我这已经开始冒汗了，实际上我们来讨论这个问题，我认为就像我们市场，我们股票市场发展是一样的规律，就是你要很多丰富的交易品种，让大家去消化，比如说我们现在单纯的只有一个300，所以大家就会操纵300，比如我们周边市场，它的股指期货产品很丰富，很多，所以比如说我们为什么不推出一个中小盘的股指期货呢，为什么不推出一个中盘股的股指期货呢，创业板股指期货这都有可能，来分散一部分市场资金，所以只有当这个产品丰富了，那么大家资金可以去的地方多了，那么市场就会得到一定的价值发现的功能。
今日关注2：股票投资需关注要素
左安龙：来看一位朋友来信，他说要跟我们探讨一下到底怎么做股票，他本人认为，作为一个价值投资者应该做两件事，第一研究股票基本面，在股市中寻找基本面好的股票，二是观察股价，只有股价低于股票价值，也就是低于它的基本面，就可以分步买进，耐心持有，因为股票上涨分两个阶段，一是恢复，就是低于它的价值，首先恢复到它的价值，第二是泡沫阶段，超过它的价值往上飞了，只要立足价值就会得到很好的回报，当然他的意思是指银行股，我估计他买了银行股，银行股这么好价值不涨，所以他提出这么一个观点，两位对于我们观众朋友这样一个操作思路，评论评论。
毛羽：这个投资者还是有操作心得的，从我们自己体会来讲也是一样的，你不断研究股票的价值，同时呢，还要注意一点是我们要研究市场价值，就是市场如果说大面积公司都处于被低估状态，反过来是可能是一种很好的投资机会，大部分都处在高估状态，可能你就缺乏投资机会，所以我们做了大概，我把市场价值量化了十几个模型，就是整天来跟踪，比如说我们常看的估值的中值和均值，其实我们还要跟踪市场市净率等等，如果说很多公司都让你觉得便宜，便宜，可以买了，那可能你买进去的安全度就非常非常高，所以它的这个经验呢，我认为我自己个人补充一点，除了看个股以外，有时候还要看一看，我们整个市场的整体状态。
沈晓春：我觉得这种观众操作思路很适合一种长线投资和价值投资的理念，但是如果说是对于一些短线操作朋友来说，可能不是特别合适，因为我们知道，像97年金融危机以后，股市一直是处在这样一个低迷的状态，很多被价值低估的股票也并没有上涨，那么在这段时间你的回报率就比较低，那么我的观点是，我喜欢买入一些，就是说在上涨中进行回调的这样一些股票，在上升趋势中，那么它的涨势已经开始了，这时候它在回调的时候就靠近价值再进入比较好。
左安龙：牛在低头喝水的时候买进去，尤其像今天早上暴跌的时候就是买进去。
毛羽：我再补充一点，这个投资者他可能一个层面上是从估值角度上，被低估的股票，但是实际上我们投资这个市场还有一种方法是什么，从成长角度看，比如说什么样的公司预示它未来能有好的增长，预示它未来能够比这个市场收益率更高，它实际上可以从我们分析公司基本面的很多的方法来选取出来的。
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