“朝韩开炮”能否打破区域震荡格局

   在市场一片看涨的预期中，周一行情前市出现突如其来的单边大跌，且跌幅达到百点之剧。市场舆论和大众看法是“朝韩开炮”的原因，其实，这仅仅是行情的借题发挥而已，因为行情本身就要调整。我们之前曾经反复分析提示，从市场面角度看，2940点以上囤积了史上最大的天量，在流动性形势已经确定收缩的态势下，行情还不具备再突破的能量。再从政策面看，后期的宏调政策市明确收紧的，目前行情的政策性因素是压力而不是动力。再从基本面角度看，明年的通胀压力将会更强劲，经济与企业的利润增速也开始进入收敛期，行情还不具有再次走牛的基本面基础。因此，2900点之上的行情本身上行无力，并正在欲图回调，“朝韩开炮”就成为了行情回调的一个引线。

   即使从事件因素看，“朝韩开炮”对行情的影响力甚至还不如周一另外两则市场传闻：一是，证监会窗口指导今年送股最多10送10；二是，权威人士表示明年IPO新政剑指存量发行，且不再圈定询价范围。前者使“没有最高，只有更高”的小盘股行情失去了继续高飞的“翅膀”；后者使周期性行业股，尤其是国有股权占比较大的股票受到潜在压力。因此，周一行情下跌过程中是小盘新兴产业股与周期性行业股皆跌的格局。当然，我们继续要强调的是，这两者因素还不是行情走向疲软的最大原因，更主要的原因是紧缩性调控远远没到位，行情本身涨不动，一有风吹草动就自然容易“得风寒”。短、中期的因素都不利于行情上行，行情自然再度回归疲软。

   朝韩危机以后将成为一个常态事件，后续的影响将慢慢减弱。真正影响行情的还是A股自身的基本面、政策面和资金面。不过，周一行情行情“一眨眼”从2900点跌落到了2800点，下档2750具有重要的支撑，因此，周一后市在投资者明白“朝韩开炮”其实是行情下跌的一个借口之后，都不愿意再“当炮灰”，回补盘的作用使行情寻求反弹。同时，我们上周曾分析预期，由于12月份CPI因为去年基数翘尾的原因会有所回落，明年1月份再次走高的CPI数据，以及年初的信贷数据要到2月中旬春节假期后才能公布。在这种情形下，如果紧缩性调控举措仍然“看数据说话”被延迟到春节之后，则行情有望在元旦后随市场资金面的松懈也会形成一轮“小盘股冲刺、周期股补涨”的脉冲行情，从而在行情的整体架构上形成是2319点以来的“末段涨升波”，目前这种行情的可能性仍是存在的，并且这种市场预期的形成也会制约行情的继续下跌，因此，行情仍是区域震荡中伺机待突围的格局，年末之前的个股行情仍是强弱分化的局面。机会仍是在于两个方面，一是非金融低估值，且业绩显著增长蓝筹股年终补涨的潜力；二是小盘含权股强中恒强的风险收益性行情。