股谚说：久盘必跌。12月9日看到大通证券一份分析标题就是《久盘必跌，不可忽视的股市“箴言”》，自这份分析报告出来又过了8个交易日，大盘仍旧没有摆脱盘局。

　　从11月27日算起到现在，上证指数围绕2850点上下各一百点的狭窄区域震荡已经有25个交易日了，久盘必跌会再次得到应验么？

　　以笔者的观察，在这25个交易日内，每次下跌都没有出现恐慌，反而是更多的人逢低吸纳，所以我们看到了一根又一根带有长长下影的K线，这说明做空不得人心。

　　就整个大盘走势看（以上证指数为例），自2319点反弹以来的三个跳空缺口仍有两个没有回补，所以走势影响投资者的心理，上涨时候总是有所顾忌，对于做空者来说从技术上看是很好的借口，但是不要忘记那两个跳空缺口是连续的，是国庆长假之后形成的，中国的长假导致金融市场与国际市场在时间上形成时滞，过去看股市表现尚不明显，但期货市场受假日的影响十分明显。当国内市场因假休市时海外市场依旧处于正常交易之中，一旦假期国际市场有大的变动，国内期市假期结束一定会剧烈动荡，跳空上涨（或下跌）的行情很难避免，所以期货交易所通常在长假之前提高保证金比例就是防范假期的不确定风险。今年十一长假期间国际股市处于上涨之中，国内节后出现连续的跳空缺口可以看做是补涨的需要，这样的跳空缺口是否真的有回补的必要很值得怀疑。

　　从基本面分析看，虽然货币政策出现调整，但并没有出现空头希望的紧缩，空头所渲染的资金面在2011年将趋于紧张是对货币政策的曲解，实际上已经定调的2011年货币政策为稳健而不是趋紧，只是从今年的宽松到明年稳健转变，货币的供应增长仍是确定的，只不过增速放缓，也就是说明年的货币供应不会比今年少，只是货币供应增长幅度减小。这样看股市并没有空头所想的悲观，2011年如果国际局势不出现大的动荡中国股市会震荡向上。

　　现阶段做空的目的是什么？当然是为了造成恐慌盘的出现捡取廉价的筹码，从最近20多个交易日的走势看，空头已经消耗很大部分力量，效果却不尽人意，因为每次下跌都会遇到逢低买入，没有震出需要的筹码反而搭进不少自己的筹码。当然现在的市场与以前不同，主要是在股指期货背景下做空可以赚钱，只不过目前股指期货参与者的机构并不多，尤其是市场的重要参与者基金，所以暂时会忽略股指期货的因素。

　　技术上看，上证日K线经过长时间的盘整，目前长短均线纠缠在一起，很快就会选择突破盘局的方向。个人以为近期盘面虽然显得平淡，但久盘未必下跌，甚至会出现上涨，不过这一切还是等等市场的选择。