在中国资本市场摸爬滚打了十年以上，仍然能够立于不败之地的机构已经足以证明他们在证券市场上综合获利的能力！但对于成熟的资本市场来说，这只是学会了单腿跳的能力。一旦遇到2008年的熊市，还有几个能跳起来的呢？

2010年4月16日“中国股指期货”的推出正式宣布中国的资本市场开始走向成熟！那么在成熟的市场里比的可不再是“谁跳得高”；而是谁“跑得快”！谁“跑得远”！如何学会两条腿走路自然成了机构投资者的必修课！

对于国内的投资机构而言，股指期货还是一种全新的投资避险工具，如何规避其本身的交易风险，以免反被其伤值得探讨。股指期货自身有三种风险。第一是法律的风险：机构一定要控制好持有股票和期货头寸的比例。风控部门要实时监控套期保值比例，一旦违反持仓比例就要限制下单。第二就是所谓市场风险：即市场波动对整个投资组合的影响。公募基金尤其是股票型基金，在运用股指期货时基本上是以做空、套保居多，因此如果判断将迎来多头行情，就要及时退出股指期货，避免出现期货亏损。（判断大势的能力要强）另外，在利用阿尔法策略的时候，选择现货投资组合的能力一定要加强。（精选长期价值型股票的能力要强）第三是流动性风险：如果保证金不足，会对套期保值或者阿尔法策略产生很大冲击，因此一定要备好充足的资金。尤其是在大的空头行情下，能够成功对冲风险的机构一定会迎来市场注目，未来规模自然会大大增加。

股指期货盈利主要分为：投机交易；趋势交易和套利三种。成功的机构投资者多数是三种交易综合运用能力较强的机构！

股指期货的投机交易以投资分析为基础，在综合权衡风险和收益的基础上运用基本面分析、技术分析和数量方法制订投机交易的策略。影响股指期货投机交易策略最本质的因素是投资者对股票市场未来一段时间走势的预测和判断。

　  股指期货投机交易策略通常分为三大环节：

1.预测市场走势方向是股指期货投机交易策略中极为关键的第一个步骤，是对交易者洞察能力的极大考验。通过对宏观经济、行业状况的深入研究，交易者判断股指期货市场到底受其影响是看涨还是看跌，从而确定投资者应该以多头头寸建仓还是空头头寸建仓这一基本问题。如果对股指期货市场走势预测错误，那么交易的后果就是亏损。

2.交易时机的选择是指确定具体的建仓和平仓时点，是体现交易者智慧的环节。尽管交易者已经正确的判断了市场方向，但是如果建仓时机选择的不好，那么依然可能蒙受损失。因此，在股指期货交易中，建仓点和平仓点的时机抉择必须极为精确，这一步在整个投资过程中可能最为困难。另外，时机抉择的问题几乎完全是技术性的，即使交易者是“基本面派”,当其确定具体的建仓和平仓时点过程中也依然必须借助于技术分析的工具。

3.资金管理是指资金的配置问题，这是反映投资者风险意识的环节。这一环节包括投资组合的设计，在市场上如何分配资金的比例参与股指期货，止损值的设置，在盈利或者损失之后采取的措施，以及保守稳健的交易方式还是积极冒险的方式等。这些都是需要经过长期的良好的交易习惯；严格的操作纪律；综合的市场判断能力决定的，不可操之过急！

    那么对于长期投资于证券市场的机构，如何开始参与股指期货的机会呢？我们用一个简单的实例来说明：

实战案例一、：

以包钢稀土（600111）与IF1012的保值操作为例。在股指期货开始交易前，我们就已经看好包铜稀土，作为一种战略资源，稀土的价值就不言而喻了，我们决定将长期持有。但2010年4月17日 国务院为了坚决遏制部分城市房价过快上涨，发布《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知简称“新国十条”，导致市场恐慌，股市很可能会快速下跌。此时，我们不想把已建好仓位的股票砍仓，主要是担心日后不好收集。决定利用股指期货作为避险工具进行对冲。周末我们计算了一下市值大概2000万左右，股票收盘价：31.28元/股。我们将用23张股指期货进行做空对冲防范股市下跌的风险。我们初略认为：当股价下跌，市值会受损；但指数也会下跌，做空股指就会盈利，这样，一减一增理论上就锁定了总的风险。

4月19日，我们以3500均价放空23张股指合约，2010年7月5日前后，股指出现“双针探底”下跌遇阻，我们以均价2630平掉了空头IF1012合约。此时，600111包钢稀土股价收盘价32.20元/股，比当时的收盘价还略增加了近1元，股票市值约2058万左右；而股指合约的情况又怎样呢？(3500-2630)×300×23＝600.30万元，此次操作，给我们带来了意想不到的收益。之后股指起稳反弹，我们用从股指期货获得的收益增加了近20万股的包钢稀土，目前的总市值已逾5800万元。这就是一次长期股票价值投资与短期利用股指期货避险的一个成功实例。（说明：这只是一个特例；需要对宏观政策；行业分析；价值发现；标的股锁定；操盘能力；以及对大盘走势的精准把握！不可简单套用！）