纵横汇海 2010年3月1日至3月5日
今日关注焦点：
3月1日重要数据公布：
16：30 瑞士2月采购经理人指数(PMI)‧前值56.0
16：43 意大利Markit2月制造业采购经理人指数(PMI)‧前值51.7
16：48 法国CDAF2月制造业采购经理人指数(PMI)‧前值55.4
16：53 德国2月制造业采购经理人指数(PMI)‧预测57.1‧前值53.7
16：58 欧元区Markit2月制造业采购经理人指数(PMI)‧前值52.4
17：00 意大利1月失业率‧前值8.5%
17：28 英国CIPS2月制造业采购经理人指数(PMI)‧前值56.7
17：30 英国1月消费信贷‧前值增加0.52亿
17：30 英国1月抵押贷款批准宗数‧前值5.9023万件
17：30 英国1月抵押贷款放款‧前值11.65亿
18：00 欧元区1月失业率‧前值10.0%
21：30 美国1月个人所得‧预测+0.4%‧前值+0.4%
21：30 美国1月个人支出‧预测+0.4%‧前值+0.2%
21：30 美国1月个人消费支出(PCE)物价指数月率‧前值+0.1%
21：30 美国1月个人消费支出(PCE) 物价指数年率‧前值+2.1%
21：30 美国1月核心个人消费支出(PCE)物价指数月率‧预测+0.1%‧前值+0.1%
21：30 美国1月核心个人消费支出(PCE)物价指数年率‧前值+1.5%
21：30 美国1月实质个人支出‧前值+0.1%
21：30 加拿大12月国内生产总值(GDP)月率‧前值+0.4%
21：30 加拿大第四季国内生产总值(GDP)季率‧前值+0.1%
21：30 加拿大第四季国内生产总值(GDP)环比年率‧前值+0.4%
23：00 美国1月建筑开支‧预测-0.7%‧前值-1.2%
23：00 美国2月供应管理协会(ISM)制造业指数‧预测58.0‧前值58.4
上周市场总结
上交易日港金息率：平息
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1112.50
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1108.25
上交易日伦敦白银定盘价：16.12
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1112.50
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1108.25
上交易日伦敦白银定盘价：16.12
欧元
欧洲方面，希腊财政危机本已让欧洲苦不堪言，但到周二罢工潮席卷数个欧洲国家，更增添了区域经济的暗淡景象。法国空中交管员和德国汉莎航空飞行员罢工，令航空领域陷入混乱。不过汉莎员工已同意暂停罢工直至3月8日。西班牙工会也将在数个大城市举行抗议活动，反对退休金改革计划；法国炼厂工人罢工仍在继续进行中，该国加油站近乎面临油荒。此外，上周公布欧元区的数据整体亦令人失望，进一步证实欧元区经济复苏步伐迟缓。德国2月企业景气判断指数降至95.2，逊于预期的升至96.1，暗示该国经济第一季可能萎缩。在法国，家庭支出更是创下两年来最大降幅；而意大利消费者信心也滑落至去年7月以来的最低水平。另外还有数据显示，法国和意大利的消费者物价调和指数(HICP)均同比上升，也给家庭预算构成潜在冲击。在2月9日进行的路透调查中，分析师预计欧元区经济今年第一季有望成长0.3%，但近期一系列疲弱数据暗示达成该目标恐有些困难。成长乏力将令欧洲央行(ECB)和成员国政府承受更大压力，央行需维持低利率环境，政府亦将不得不维持财政激励举措，以免扼杀脆弱的复苏。
欧元自11月末以来已经挫跌超过10%，因过去数月希腊财政忧虑加深，促使投资者大举抛售欧元。由于近期公布的经济数据疲软亦打压人气，欧元兑美元一直盘旋在上周所及九个月低位1.3442美元上方不远处。惠誉周二下调希腊四家最大银行的评级，因预期财政紧缩将打压经济和贷款需求，进而损及获利。周五欧元终见较明显反扑，报导称德国可能通过国有开发银行Kfw购买希腊债券；另外，美国第四季GDP修订数据好于预期，亦令市场风险偏好回温，协助欧元兑美元于二月份最后一个交易日脱离低位，最高回升至1.3680水平。不过，估计对希腊评级可能调降的担忧，仍限制欧元升势。
图表指针所见，随机指继续于低位横盘，未见有所起色，不过，相对强弱指标已见有所回升，但始终未可升破2月中旬之水准，能否延续上周末之升势尚未可确认。而依据过去三周之走势，则更似处于盘整待变格局中，上周末之抽升亦仅为波幅限度中之上升部份，未可视为回升之起始。首个留意阻力预估为1.37水平，进一步关键见于25天平均线1.3750及1.38附近区域。当1.38水平亦可告突破，才更显欧元之筑底程序已告完成，可望有望会以更快速之步伐直闯1.40关口。反之，若欧元在本周如同2月中旬之情况，都是在1.38关口受制，则整固阶段亦将持续，并应转向再回试底部1.3440及1.34水平；上顶不破，反而破下底的话，以四百点延伸幅度计算可看至1.3040甚或1.30之心理关口。预计在此前1.32亦为一重要参考水平。
日圆
日本方面，日本1月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期下降1.3%，连续第11个月同比下滑，突显日本经济通缩压力。该降幅追平12月，因在薪资下降的情况下，零售商面临降价压力，以吸引更多消费者。扣除能源及食品的消费者物价指数较上年同期下降1.2%，追平12月创下的纪录最大降幅。数据暗示需求疲弱将拉长通缩延续的时间，可能促使日本央行到年中时扩大面向市场的资金供应，例如扩大12月开始实施的资金供给操作，或是扩大买进政府公债。由于7月为参议院选举，此前政府可能会加大力度，要求央行采取更多举措支持经济。
上周多项欧美数据引发市场对经济复苏力度的担忧，以及投资人担心希腊债务危机，提振避险资金流入日圆。此外，。日本企业传统上在3月31日财政年度结束前会从海外汇回收益，兑换成日圆；因此，在目前日本财政年度年底时日圆可能继续受青睐。图表走势所见，继1月8日日圆受支撑于200天平均线后，于2月19日，日圆亦在低见至92.14水平，亦即200天平均线前出现反弹，并且更开展另一轮升势。由于RSI及STC亦维持走稳倾向，并且已在上周初冲破趋向线阻力以及90关口，将可望日圆有机会继续延伸上试动力，延伸目标见于88.50及87.30水平，下一级目标则直指86水平，去年11月27日低位84.80则为中期一重要支撑参考。支持位则会先留意90，25天均线亦见处于相若区域，需回破此区才见此轮升势出现中断之迹象，下级支持将看至91.40水平及92水平。
英镑
英国方面，上周五公布数据显示，英国第四季国内生产总值(GDP)修正后按季增长0.3%，按年下滑3.3%，预估分别为增长0.2%及下滑3.1%；虽然上修幅度大于预估；不过，英国财政部表示，虽然数据令人鼓舞，但欧盟及其它地区近期暗示，此次复苏存在风险和不确定。英镑兑美元在数据后仅获剎那间之提振，之后依然再下试九个月低位至1.5148，直至深夜接近尾盘前才见来一个絶地反击，回升至1.52水平上方。估计是因为欧洲货币在近期饱受沽压后，于二月份结速前出现空头回补，以至欧元及英镑均双双在尾段交易出现大幅反弹。上周英镑与其它风险较高货币遭受打击；这令英镑兑日圆触及11个月最低134.61，英镑贸易加权指数也滑落至四个月低位77.90。最新公布的路透调查显示，英国央行不太可能扩大其2000亿英镑的资产购买计划的规模，今年第四季料将温和升息，幅度为25-50个基点。由于英国数据疲弱，且市场担忧英国央行将进一步实施量化宽松政策。对希腊庞大负债的担忧以及美国就业数据疲弱促使投资者削减风险敞口，导致资金流向美元和日圆，预计英镑之疲弱趋势仍有机会在本周延续。
图表走势分析，一众平均线向下压向价位，RSI及STC指数亦未见起色，更甚是仍见持续向下滑至超卖区间，均预示英镑在短期内仍倾向持续下探低位，尤其英镑于上周四失陷1.54水平，则令疲势迹象更趋明显。预计上方关键水准在1.5550，此为前期之关键支持参考，未可扳回此区彰显弱势依然，较近阻力则为前期另一重要支持1.54以及10天平均线1.55水平。另一方面，预计下方较有意义支撑将直指1.5150水平；估计其后将要达至1.5060及1.50关口方见较有意义支撑。
瑞郎
瑞郎方面，瑞士智库上周五公布，瑞士2月KOF领先指标升至1.87，优于市场预估之1.80；1月指标亦由1.77上修至1.81。数据反映未来六个月瑞士经济的展望仍趋乐观。
对于瑞郎走势，目前市场更为关注欧元兑瑞郎之走势，过去三周以来，欧元兑瑞郎大致运行于1.46至1.47之狭窄区间，至上周更几乎缩窄至仅波幅于1.4600-1.4650；希腊债务问题的忧虑令欧元承压，令欧元兑瑞郎持续承压；但另一方面，由于接近1.46水准为市场估计的瑞士央行干预门坎，甚至有传央行在本月已经在附近水准入市干预三次，这令欧元兑瑞郎当行近1.46之时更显得举步为艰。自1月尾以来，多次在跌近1.46水平附近均出现跳涨，表明瑞士央行在欧元连续走低后增加了对欧元兑瑞郎的干预频率。故此，关键因素仍是央行干预，目前市场较有共识之干预水准为接近于1.46，若果后市出现进一步破位将会看至1.4550及1.45水平。较近支持为近期未可回破之1.47水平，下个支持预期为1.4760。
瑞郎兑美元方面，上周亦仅处于区间整理；由于技术上未能冲破1.06水平，故未可见有进一步反弹潜能；另一方面，前一周之低位1.09水平则为首个支持参考，上周瑞郎亦曾走近此关口而反弹，因此具一定参考意义，预计下个关键支撑则直指1.10关口，进而有机会探试1.11水平。较近阻力则预估在250天平均线1.0660，至于1.06继续为重要参考。预估1.05则作为另一个关键，依据近三个月之走势，1.05更似是饰演着一个强弱分界线的角色，亦即未有回破此区前，瑞郎之疲弱走势仍是有机会持续扩展。
澳元
澳洲央行周五公布，1月经季节调整的民间信贷较上月升0.4%。之前企业借款和个人贷款的疲弱，拖累了整体信贷增速。不过近月来房屋信贷回升，年增率达到8%左右。个人信贷看似亦度过了低点并逐步走高。
澳元兑美元上周走势反复偏软，一度曾下探至0.88水平，至周五尾市时段才见明显反扑回升至0.8850附近。上周围绕希腊债务问题的忧虑重燃，而且大型投资者纷纷抛卖欧元，导致欧元挫跌，并促使投资者解除风险交易。对于高收益货币的需求非常疲弱，以致于本周澳洲央行可能加息的揣测也都无法给予澳元提助。市场目前揣测澳洲央行将在3月2日加息25基点至4.0%的机率仅为50%；疲弱的欧美经济数据以及对欧盟主权债务的忧虑动摇了市场对全球经济复苏的信心。利率决议很大部分取决于商业银行调高抵押贷款利率的幅度及速度，而截至目前为止商业银行升息脚步要快过澳洲央行，若他们调高利率的程度高于指标利率，则澳洲央行本身可能就更倾向于本周维持按兵不动。除利率决议以外，预料避险情绪仍会继续于本周主导澳元走势。
图表走势分析，在利率决议前之不确定性，令澳元在上周于0.90下方反复盘旋，平均线亦见集结于有关区间，待变局面明显，估计本周将有两个突破时点，一为澳洲之利率公布；另一个时点则为周五公布之美国1月就业数据。预计下方较近支持先为0.8870水平，进一步支撑见于0.88及0.8750，若果此区出现失守，应见澳元将会开展下滑趋向，关键支持将直指0.86水平。另一方面，较近阻力先见于0.90关口，而近期见澳元多日向上均未能攻破0.9070，又或者亦可说未可突破100天平均线，故此0.9070之突破，则又是另一个揭示，澳元冲破区间上延走势，进一步目标将可看至0.92水平。
纽元
纽元方面，上周数据显示，纽西兰截至1月的一年中贸易逆差缩窄至逾七年最低水准，因进口额降幅大于出口。纽西兰统计局周五公布，截至1月31日的一年贸易逆差为1.78亿纽元，这是自2002年7月来最小年度逆差，而12月底止一年的贸易逆差修正为5.2亿纽元。1月贸易顺差为2.69亿纽元，为八个月首次录得贸易顺差。12月数据由顺差修正为逆差3,200万纽元。市场先前预期1月逆差1亿纽元，1月底止一年的贸易逆差为5.09亿纽元。出口较上年同期下降0.6%，为连续第八个月减少;进口下降约12%，为连续第十个月萎缩。当月纽元贸易加权汇率按月下滑0.1%，较上年同期升14%。
纽元兑美元上周走势亦见反复偏软，最低曾于周四触及0.6843，略高于2月5日所创之九个月低位0.6803。于周五尾盘，在欧元兑美元反弹之带领下，纽元一度闯回0.70关口，收市稍微回落至0.6975。图表走势所见，由于过去两周均见25天平均线限制了纽元兑美元的反扑，故预料目前处于0.70之25天平均线亦为成即市关注阻力，进一步阻力见有50天平均线位于0.7120，下一级重要阻力为0.7320/30，关键依然为1月份力试未破之0.7440水准。然而，由于相对强弱指标(RSI)在60水准上方遇阻，进一步上试力度或见受限。现阶段赖以支撑应为0.69水平，下一级关注将为2月初之底部0.68关口，当此区亦见失守，新一轮弱势预计亦将开展，下试支撑可至0.67之250天平均线位置。
加元
上周路透调查显示，多数交易商预计加拿大央行在3月2日的货币政策会议上会按兵不动，大部份认为央行直至7月才会升息，甚至更晚，但大部份交易商预计央行随后的每次政策会议都会加息。而加拿大央行之前曾承诺，只要通胀在可控范围，将至少在6月底前维持利率不变。还有鉴于美国联储亦不会在短时期内加息，亦会令加拿大方面更不会轻举妄动。美国商务部上周五公布，美国第四季国内生产总值(GDP)环比年率修正值为增长5.9%，前值为增长5.7%。另外，美国供应管理协会(ISM)公布，2月芝加哥采购经理人指数(PMI)为62.6，预估为60.0。这些数据抵消了加拿大经常帐和预算赤字带来的负面影响。加拿大财政部周五表示，减税和非常规刺激开支令加拿大2009-10财政年度首九个月的预示赤字增至393.6亿加元。此外，数据显示加拿大第四季经常帐赤字缩窄至97.7亿加元，但仍高于市场预期。加元走势方面，加元兑美元在2月中旬于1.08关口止步，之后持续维持上涨，至上周开始处于整固阶段，波幅区间预估为1.04至1.08。较近支持在1.07，若果后市终归失守1.08，还有一个缓冲区参考至去年11月2日低位1.0869，进一步失陷此区，加元此段时期之强势盘整将告瓦解，即将迎来将是一轮较具规模之下挫。由于1.10及1.11关口分别为去年9月及8月份之重要支撑区域，至今亦成加元下试之主要支撑区域。另一方面，阻力则继续注视1.04，预计此区终告成功突破，将可确认加元重踏升轨之势头，之后下一级挑战目标将可直指1.0200/20水平；至于市场瞩目之关键仍为1.00关口。
分析由英皇金融集团纵横汇海研究部提供
联络电话: 852 - 9262 1888 或 86 -135 6070 1133
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)
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