纵横汇海 2010年3月22日至3月26日
3月22日重要经济资料公布：
日本假期
17：00 意大利2月对非欧盟国家贸易平衡‧前值逆差31.95亿
20：30 美国芝加哥联邦储备银行2月全国活动指数‧前值0.02
23：00 元区3月消费信心指数‧前值负17.4
上周市场总结
上交易日港金息率：高息7元
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1121.50
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1105.50
上交易日伦敦白银定盘价：17.31
今日概论
美国联邦储备理事会(FED)上周在议息会议后维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，并重申在"较长时间内"保持利率在接近零的水平的承诺，对就业市场的看法变得更为乐观。联储认可就业市场在经过了数十余来最严重衰退后企稳的看法，这暗示其可能更为接近放弃有关维持借款成本处于极低水准的承诺。不过，美联储再度对住房领域提出警告，并重申经济复苏暂时可能比较温和的立场。联储还表示，通胀或仍保持温和。美联储重申将如期在3月底结束抵押贷款相关资产买进计划，但表示，会监看经济前景和金融业发展，以判断是否需要更多的支持。联储继续认为，经济形势，包括较低的资源利用率，温和的通胀趋势以及稳定的通胀预期，足能够保证在较长时期内维持低利率水准。堪萨斯联邦储备银行总裁洪尼格连续两次会议表达了不同意见。他表示，已经不再有理由作出在一段较长时期内将利率维持在异常低水准的承诺。 美联储的决定令多数分析师预计，其将在年底前升息。利率期货市场中，美联储11月初会议升息至0.5%的机率由87%降至76%。利率决定公布后，美元兑一篮子货币下跌，因在美国联邦储备理事会(FED)继续表示维持低利率的温和政策立场后，投资者削减多头仓位。美联储决策者中，只有堪萨斯联邦储备银行总裁洪尼格一人反对央行在较长时期内维持低利率，美元多头对此亦感到失望。措辞不变可能打压2010年下半年升息预期，因多数人认为该措辞代表维持联邦基金利率约六个月不变的承诺。美元指数周二下跌至一个月低位79.507。然而，对希腊债务问题的担忧依然困扰市场，拖累欧元兑美元走低，亦令包括原油和黄金在内的商品价格大幅走低，促使美元大举反扑。技术上，美元于周三刚好企稳于50天平均线上方，更重要的是此一个月期间之上落底部亦安然守稳；周四美元已见蓄势回弹，至周五更突破短期下降趋向线，不但取回周初的全数跌幅，更突破25天平均线升见80.889。要留意近两周前美元亦见在80.90遇见阻力，但更关键应为81.30/40之区间顶部，当此区亦可成功突破，方可确认美元仍会再下一城，延伸进一步升幅。初步目标可看至81.85及83.70。
伦敦黄金
伦敦黄金在上周初两日还置身于1100边缘挣扎，面临若失守底位可能出现大幅跳水之风险；至周二晚又出现跳升，周三升见1133水平，但至周五晚又为大幅滑落至1100水准。二月下旬金价之升幅于1130水平止住，经历一段回落后，三月初升见1144.60美元后再续回落，至上周之一起一落，已构成头肩顶的雏型，而颈线位刚好就在周初力守之1100水平附近，同时为25周平均线支持，为此关口再添一重技术意义，此支持线是由08年支撑至今，上一次失守出现下调近两百美元；可预料到后市进一步失陷此区，则金价将会很大机会酿成奔流直下之势，中期目标预计为1060水平。
目前而言，若然是次出现失守1099短期可看至1089或1077水平，下方较重要两支持看回9个月及25个月支持位置分别为1059及949美元；而50周平均线则在1021美元。而日线图中更值得关注，自去年八月出现众平均线与价位交织一起后，金价创出新高，由去年创高位后再用近四个月时间重现众平均线与价位纠缠一起，可能正准备来个复活节"金"多宝，是多或是空仍待分晓。倘若金价低于1099超过三天，后市应继续顺势下探，反之高于1124而平均线同样须出现顺序分开则金价单边市明显确认。同时，在此之前市场波动越少越淡静时候，就更须要留意市场动静，或许正处暴风雨前夕。本周而言，预期早段波动在1089至1114美元，上破看阻力1124及1145，失守可下试1077或1059美元。短线可于1084至1120内买卖。
伦敦黄金 3月22至3月26日预测波幅：
阻力位：1112 – 1124 – 1145
支持位：1089 – 1078 – 1059
伦敦黄金 3月22日
预测早段波幅： 1093- 1112
阻力位：1120 – 1128 - 1136
支持位：1084 – 1177 - 1067
伦敦白银
伦敦白银上周先扬后倒，早段曾试至17.57，及后下探至16.92美元，周末接近低位收市。目前处于横行偏软发展，上下位可继续参考月初提及之分界线及阻力，分别为16及17.68美元。本周初估计在16.55至17.28美元运行，较近阻力支持分别为18及16.38。短线图现正测试支持，由上月两个低位形成之上升趋向线同时为50天均线支持为16.77，及后看25天平均线在16.68美元，阻力看17.57。后市如有突破，可顺延看法。
伦敦白银 3月22日至3月26日预测波幅：
阻力位：17.13 – 17.28 – 17.77
支持位：16.55 – 16.38 – 16.00
伦敦白银3月22日
预测早段波幅：16.64 – 17.10
阻力位：17.21 – 17.59
支持位：16.50 – 16.38
欧元
欧元兑美元上周早段上落盘整，及后再复滑落。周初在欧盟财长支持在需要时帮助希腊的计划，以及标准普尔确定希腊评等，并将其从可能调降的观察名单中剔除后，欧元兑美元攀升至1.37上方。其后，美国联邦储备理事会(FED)于会后重申在"较长时间内"保持利率在接近零的水平的承诺，并重申经济复苏暂时可能比较温和的立场，美元进一步下跌，欧元兑美元则见扩大涨幅至1.3817。欧元于周四见明显跌幅，有报导称希腊对获得欧元区成员国援助感到不乐观后，促使投资人持续担心希腊债务问题。报导援引一位不愿具名的希腊官员的讲话指，希腊对在3月25日欧盟峰会上获得援助的前景愈发悲观，且可能在4月2-4日复活节周末向国际货币基金组织(IMF)求援。希腊财长帕帕康斯坦季努(George Papaconstantinou)否认了希腊很快将向IMF求援，但称保留所有可能的选择。自希腊信贷评等最近一次遭调降后已有三个月，但希腊仍没有切实的办法解决如何获得560亿欧元以满足短期偿债需要。受债务问题困扰的希腊曾表示指望在下周的会议上欧盟领导人能通过一个机制来帮助该国，但以德国为首的多个国家对具体承诺谨慎非常，并且表示IMF可能在救助希腊问题上发挥一定作用。救助希腊的情况越发不明朗，是带动欧元上周由升转跌之主要因素；经历多次会议，各国仍未得出明确共识，仅在上周初得出一个甚为空泛的承诺。如果希腊未能获得欧元区的支持，市场可能将此视为欧元区不愿意，或不能解决其内部财务危机。
技术走势分析，欧元兑美元继前周五进逼1.38水平后，进入上周初亦曾见连日力试破关，但亦只有在周三仅升至1.3817；由于自2月份以来，欧元呈宽阔区间上落，其顶部位置正为1.38水平，经过多日上攻亦无法破关，容易招致获利平仓而回调，结果欧元随后则回落至最低1.3499，接近于近期区间之底部水平。虽然欧元仍处承压，但1.3450至1.38区间未有突破前，宜先以上落发展看待。较近阻力预计为25天平均线1.3630；上方关键继续关注1.38，倘若意外能作出突破，则可望打开新一段上升空间；初步上试目标可看至50天平均线1.3840，此区同时亦为欧元近期一浪跌幅之38.2%反弹水平，其后扩展目标可看至50%及61.8%之反弹水平1.4010及1.4140。若果本周会后对救助希腊仍未得出明确方案，则可能是触发欧元跌破区间之引线，关键底部为1.3450及1.34，失守此区延伸下试目标先可看至1.32，进一步支撑见于1.3050及1.30。
日圆
日本央行上周维持指标利率于0.1%，但进一步放宽货币政策，一如市场预期地将12月采行的货币供给工具的规模扩大一倍至20兆日圆，不过该行提供给银行的固定利率贷款期限维持在三个月不变。日本央行同时维持其承诺不变，将持续维持极为宽松的条件，并尽全力打击通缩。数周来政府当局力促央行放宽政策，是为了避免日圆升值妨碍出口推动的经济复苏，同时让日本的通缩免于进一步恶化。决议并未获得全票通过。日本央行审议委员野田忠男和须田美矢子反对这项决议，出现了自2009年10月以来首次有分歧的投票结果。日本央行总裁白川方明周三表示，扩大资金供给操作的直接目的并非影响汇率；部分市场人士臆测日本当局希望抑制日圆强势。部分市场人士对央行仅增加融资操作金额、而未延长资金操作期限或略微感到失望，故未有造成日圆沽压；而周末前有关希腊救助的忧虑，则降低市场风险偏好，从而支撑日圆走势，纵使美元周五走高，但日圆兑美元仍维持于90上方之狭窄区间内。
过去三个月，日本出口商并未急于抛售美元，因他们期望美元兑日圆在1月触及93.78日圆高点后能有更高的水准。在本月底会计年度结束前，除了日本出口商以及机构投资人预期的买盘外，市场人士或许也会买入日圆，藉以测试决策者的决心；因日本央行正试图通过压低货币市场短期利率来抑制日圆涨势。不过，正当主要国家都呼吁中国松绑其人民币政策，现阶段成出干预可能会引来批评，并且被海外看成是一种企图协助日本出口商的保护主义。日本自2004年3月以来，便再也没有进行过干预。在这之前，当局则在15个月总共花了35兆日圆阻升日圆。
图表走势分析，日圆自1月以来争持于88至92区间，当下应慎防随时出现爆破而走出单边走势；由于拉据期已有一段时间，现阶段入市宜作好风险管理，慎防破位后之走势大幅剧变。预计重要支撑区域为200天平均线91.60以及2月低位92.14，当日圆跨过此区，亦即双底型态已破颈线，可有机会引发较大型之下跌势头，技术延伸之中期目标可至95.70，此前另一指针位置可留意250天平均线92.80。短线支撑预期在91水准。阻力方面，较近阻力预估为90及89.50，重要阻力仍为88关口。
英镑
上周有有报导称，如果欧盟领导人下周无法达成救助希腊的协议，那么希腊计划最早在4月初向IMF求助。不过希腊驳斥了该则报导，称向IMF求助是最后的办法，而目前所有的选择都是开放的。市场担心，由于德国不愿提供援助，最终可能无法为希腊构筑一张欧元区金融安全网。这打压欧元下挫，并打击希腊银行类股和债券。西班牙敦促德国总理梅克尔避免谈论将一些成员国逐出欧元区的可能性，称这种表态可能会引起误解。希腊总理帕潘德里欧表示，大刀阔斧的财政整顿措施及结构性改革计划显示其对维持欧元稳定的承诺，但高举债成本可能令希腊很难实现预算目标。帕潘德里欧对欧洲议会表示，只需多公布一些关于欧洲对高负债国家支持机制类型的细节，就可能足以降低举债成本并令投机者知难而退。希腊债券较可比指标德债利差最高扩大至319个基点，意味着希腊通过市场举债的成本为6.30%左右，迄今为止为欧元区最高。经济学家称如此高利率会让希腊的问题在一年后加重。帕潘德里欧称，希腊希望本周欧盟峰会上就必要情况下启动资金支持的一项机制达成决议。他表示，若欧盟支持机制公开化，市场利率就有望下降，希腊也不必求助IMF。
英镑兑美元方面，有关希腊债务问题的担忧挥之不去，还有英国经济的忧虑令英镑兑美元再为承压；于周初尚因为联储之温和声明促使英镑在上周中一度上试至1.5380，但未能进一步关过关键位置1.54，其后于周四及周五重拾跌势，周五跌至最低1.4987。
图表走势所见，在2月尾1.5380/90曾一度为短暂之支持位，其时此区破位后则连日直扑1.50下方，至本周三英镑又刚好上达此区后止住涨幅。RSI指标经历连日猛涨后，指标已见出现回落，估计本周初作有机会进一步试低，首看关键支持为1.50关口，延伸下试之重要支持区预计为1.4850及1.48，若果此区亦无法守稳，则慎防经历过去三周之整固后，将又要迎来新一轮跌浪；下一个可供参考的支持在50日保历加通道底部1.4725。上方较近阻力在10天平均线1.5115，预计于1.52应会遇到颇大阻力，估计要升破此区，才复见英镑重新走稳之迹象。
瑞郎
瑞士央行理事Jean-Pierre Danthine周四表示，瑞士的企业和消费者应该为借贷成本和由市场自由决定的汇率上升做准备。 他在1月成为货币政策制定委员会委员后第一次发表讲话的讲稿显示，确定收紧货币政策的时间对央行而言是一个困难的决定。他警告称，尽管经济出现多种正面迹象，但尚不能确定经济已实现可持续复苏。其言论以及市场对希腊援助的担忧，令至瑞郎兑欧元大幅上扬，至周五触及17个月高位1.4310。周五这个高位相当有意思，因为在2008年10月27日及28日，瑞郎兑美元的两日高位分别为1.4295及1.4312，其时正为金融海啸爆发时期，是当年是东欧国家深陷险境，讽刺的是其时是冰岛问题打击欧元，时至今日就是希腊问题重挫欧元。若果瑞郎突破上述两位置，瑞郎兑欧元则会创欧元面世以来的纪录高位；碍于担心会触发瑞郎央行干预，投资者明显在纪录高位之前不敢轻举妄动。技术上跌势仍有机会持续，目标可至1.42及1.40，支持位则预计为1.45，较重要支持预估为1.4550及1.46。基本面上则要留意希腊救助进展，更重要仍是瑞士央行甚么时候出手干预。在前周的央行政策声明中，瑞士央行重申其将对抗瑞郎兑欧元的"过度"上涨。但自那以后瑞郎一直在稳步升值，令市场猜测央行如果干预，将会在何时出手。瑞士央行明确表明对外汇干预持开放态度，因此市场似乎正在测试欧元兑瑞郎会跌多少，才会令瑞士央行再度出手干预。
再看瑞郎兑美元方面，上周追随主要货币兑美元之走势先升后回软，周初升多少，亦在周末前回跌多少，周三曾触及1.0502之一个月高位。图表见的关键阻力应为1.0480-1.05，此区可视为去年年尾以来之重要分界参考，瑞郎在去年12月先在此区得获支撑，但于1月再逢此区并失守后，瑞郎延伸跌幅至接近1.09；而上周瑞郎亦见1.05刚好止了涨幅。由于瑞郎经历近月一轮上涨后，指标已见趋缓，估计在短期内若未可一举攻陷关键阻力，应倾向先作技术修正机会居多。较近支持预估为250天平均线1.0620，至于1.08及1.09水平继续为后市之重要支撑位，尤其后者在瑞郎数度迫近亦见瑞郎都可出现反弹，因此具一定参考意义，之后较关键支撑将直指1.10关口。倘若瑞郎后市再度故地重游再探1.05，并且可闯过此区应见强势持续。若果以黄金比率计算，由1月11日至2月19日之下跌幅度，61.8%之反弹应可看至1.0420，持续上试之目标可看至100天平均线1.04。25周平均线1.0380亦为重要阻力参考。
澳元
上周四有报导称，希腊认为获得欧元区援助的希望有限，这引发对该国偿债能力的担忧；周五，欧元兑美元一度跌至两周低位1.3499。欧洲领导人将于本周开会，讨论救助希腊计划。如果希腊仍未能获得欧元区的支持，市场可能将此视为欧元区不愿意，或不能解决其内部财务危机。希望救助的前景不明朗，打压一众大宗商品价格，导致商品货币普遍出现回调，澳元兑美元周三因美国声明温和而上扬至两个月高位0.9251，周五则回落至0.9150附近收盘。
澳元上周整体在0.92水平上下水平窄幅徘徊，一方面仍然受国内经济稳定前景的支撑，但一方面则由于风险资产的需求清淡，限制澳元涨幅。鉴于由2月25日低位0.8799至今已录得近450点升幅，可能限制澳元上升动能，故目前建议勿高位追买，反应更有耐性待回位才试买进。技术走势分析，RSI及STC已见从超买区间回落，短期将要观望澳元会否失守0.9080及25天平均线0.9060，这区前期阻力的位置若果出现失守，澳元有机会随时面临结仓压力而下坠；预计下方较大支持为0.8870水平。上方阻力预计仍然会瞩目于0.9250水平，下一级关键将指向今年高位0.9330以至0.95关口。
纽元
纽元兑美元方面，同样跟随市场风险偏好而波动；周中美国公布的数据显示该国通胀压力不大之后，纽元和其它高收益货币大幅上扬；该数据给美国联邦储备理事会(FED)再度作出的在一度较长时期内维持利率在低档的承诺提供了事实依据。但在触及0.7178的八周高位之后，纽元在相对淡静的交投中回落；纽元在周三及周四均无法攻破0.7180水平，至周五则回挫至最低0.7060。
图表走势所见，预计重要阻力仍会窥视0.7180水平，纽元有机会在此区会面临较大制肘，破位则可望强势继续伸延，下一级阻力在0.7320/30，关键则为1月份力试未破之0.7440水准，进一步上探目标将可至0.75水平。另一方面，较近支持预计见于25天平均线0.70及于0.6960，下一级支持为0.69，向下延伸关键预估在0.68水平，此区亦为2月初之底部；故此，若此区亦见失守，新一轮弱势预计亦将开展，下试支撑可至0.6775之250天平均线位置以至去年9月低位0.6682。
加元
加元兑美元大部份时间均见走升，直至周三的14个交易日中有13日收高，美联储重申将在较长时间内保持利率在超低水平的承诺，及大宗商品普遍走高，均给予加元支撑。但此后于周四及周五无法进一步延续收高行情，虽然周五曾进一步涨至1.0059之20个月高位，逼近平价水准；但其后回吐涨褔，收报于1.0170水平。加拿大统计局周五公布，2月消费物价指数(CPI)较上年同期增长1.6%，低于1月的年增1.9%。此外，1月零售销售较前月成长0.7%，12月修正为增长0.5%，因税务优惠政策进入最后一个月，提振了家居缮用品的购买。两份报告显示加拿大经济正在上升，推升加元兑美元上涨至其2008年7月以来最高位。但其后因油价和金价下跌，风险意愿转变，加元的升势迅速被扭转。
图表走势分析，型态上由去年10月至今的走势将可视为一双顶型态，颈线1.02之突破，以600点之延伸幅度，中期上涨目标预估为0.96水平。而在加元能够持强于1.02下方，更可确立加元进一步强势。初步市场瞩目之关键应为1.00关口，延伸下一级阻力为50周保历加通道底部0.9855。不过，由于图表亦见RSI及STC指标亦已达至超买区域，而加元自2月25日低位1.0679已上涨起过600点，可能一时间未必可冲破1.00之心理关口，甚或要先进行后抽阶段才可再而整固上扬。预计较近支持除了前文所述之1.02水平，同时此区亦为10天平均线位置，未破此区加元仍有机会整固后再度蓄势再试1算关口；关键支持则会看至1.04以及50天平均线1.0440水平。
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