中科英华(600110)是经国家科技部认定的国家级高新技术企业，据了解,中科英华的前身为中国科学院长春应用化学研究所，1997年10月成为中国科学院系统及国内热缩材料行业首家上市公司，也是我国热缩材料研发生产的发源地，控制着全国的热缩母料配方技术。其全资子公司联合铜箔注册资本6500万美元，主要经营范围为：生产线路板所用不同规格的电解铜箔，成套铜箔工业生产专用设备和成套技术的研制、生产和销售。

　　主要投资亮点：

　　一、作为国内高档电解铜箔的提供者，公司生产的锂电池用电解铜箔在国内市场的占有率最近3年连续排名第一，前期公司公告，拟非公开发行股票的发行数量不超过1.5亿股，募集资金将以增资青海电子材料产业发展有限公司的方式，用于新建年产1.5万吨高档电解铜箔工程(二期)项目。该项目的建设将有利于提高中科英华高档电解铜箔的生产能力，增强该公司电解铜箔产品生产领域的竞争力。高档铜箔主要用于制作计算机，电讯设备用的覆铜板以及用于锂离子电池等产品的制造。近年来，我国印刷电路板快速发展。作为其重要材料的高档电解铜箔的需求量亦大幅攀升，当前国内市场处于供不应求状态。

　　铜箔是电子信息产业重要的基础材料。我国目前已经成为电解铜箔下游产业覆铜板(CCL)、印制电路板(PCB)全球最大的生产基地。作为CCL、PCB的重要材料之一，高档电解铜箔的国内需求量巨大。我国当前生产的高档电解铜产品远不能满足国内市场的需求，缺口部分主要通过从国际市场进口填补。中科英华大幅度提高高档电解铜箔生产能力,将满足国内市场日益增大的对高档电解铜箔的需求，形成进口产品替代并降低国内铜箔产业下游产品的生产成本。

　　以铜产业链为依托、发展高档电解铜箔和中高附加值线缆一直是中科英华全力打造的主支柱产业，铜箔产业也是该公司最重要的利润来源。2007年，中科英华10000吨高档电解铜箔在青海开工，全部达产后中科英华将达到年产铜箔近30000吨，进入全球铜箔行业前三位。

　　二、新能源

　　高档铜箔是我国信息产业重要的电子材料之一，也是锂离子电池的基础材料。高档铜箔作为车用动力电池的重要材料，需求量在未来几年将出现爆发性增长。目前中科英华的铜箔全部用于手机用锂离子电池,占市场份额的半壁江山,并已经拥有了从4微米到400微米超厚铜箔的核心技术。随着车用动力电池需求的快速增长,中科英华的高档铜箔将迎来巨大的发展空间。

　　08年中科英华收购北京创亚动力电池研发有限公司。创亚动力主要从事动力电池及动力电池组合的研发、生产及销售,这与中科英华铜箔产品形成产业链。汽车行业分析师评价,动力电池是新能源汽车领域技术含量最高,利润最集中的部件;未来电动汽车将成为主流,而从事动力电池上下游生产的企业有望从中获得超额投资回报。

　　三、作为具有中科院背景的上市公司，公司科技创投题材强大。公司斥巨资增持上海科润创投公司股权，该公司还出资7500万元与杭州高新风险投资公司、杭州高科技创业投资公司共同组建了杭州互联网创业投资公司，以打造中国互联网产业集群。而公司旗下久游网则是全球最大的网络游戏用户社区之一，其上市进程正处密锣紧鼓中。公司还出资3亿元持有青海电子材料产业公司54.55%股权，该公司将利用青海铜矿、锂业资源，以铜箔及覆铜板项目为基础发展铜产业链。值得注意的是，公司前期斥巨资收购了北京创亚动力电池公司全部股权，从而全力进军动力电池领域。由于公司的铜箔产业是中国大陆唯一拥有自主技术的，且锂电池用电解铜箔国内市场排名第一，达到50%左右。

　　四、公司将以1 元/股的价格收购科润创业60%股权，使得科润创业成为公司的控股子公司，公司的创投业务走向前台。而根据审计资料，2008 年3月31 日，上海科润的净资产为148,394,994.14 元，2008 年1-3 月的净利润为10,681,429.73 元，其盈利状况上佳。科润创业注册资本1.5 亿，是产权交易所最早的会员之一，久游网就是其运作的项目之一，并且其仍有部分久游的股权，当前也仍有一批新经济项目尚在孵化中，同时，对矿产的投资也是其擅长，创业板的推出将为其带来大发展的契机。大致推算，本次的资本运作将能提升公司每股收益约5 分钱，本次的资本运作无疑是正面的，最重要的是，本次的运作将优化公司产业结构，使得管理层能把精力放在更能产生效益之处。我们的投资评级依然是增持，但考虑到预期中的铜矿注入依然未能启动，久游上市仍需等待，二次增发也受到压力，市场环境也发生恶化，相应调整目标价至20 元。

    公司控股80%的子公司上海科润创业投资有限公司拟与杭州高新风险投资有限公司、杭州高科技创业投资管理有限公司共同组建杭州互联网创业投资有限公司。该公司注册资本1亿元人民币,其中,上海科润以现金出资7500万元,占该公司总股本的75%;杭州高新风险投资有限公司以现金出资1500万元,占该公司总股本的15%;杭州高科技创业投资管理有限公司以现金出资1000万元,占该公司总股本的10%。

　　杭州高新风险投资有限公司主要依托杭州地区的多种优势,以扶持高成长性、具有科技创新能力的中小企业为己任。杭州高科技创业投资管理有限公司是背靠杭州市政府,为实施"一号工程",建设"天堂硅谷",优化创业环境服务的。此次上海科润与两者强强结合,将充分发挥上海科润在网络游戏、动漫产业、新能源投资方面的领先优势,利用杭州及江浙周边地区的区位优势、政策扶持、人才效应等,为中科英华在互联网行业的再度突破积聚新的动力。

　　 专家分析, 中国互联网经过10多年的发展,已拥有庞大和稳定的用户群体;形成了网络广告、网络游戏、电子商务为主的多种相对稳定的盈利模式;相对于传统广告,网络广告的高性价比、高精准、高互动等优势也正在吸引着越来越多的传统媒体向网络媒体迁移;同时,网络购物在便利性、价格等方面对消费者更具吸引力;网络游戏、移动增值等面向个人收费的领域受经济危机影响很小,发展稳定。电子信息产业(互联网行业)被政府作为经济危机下国家重点扶持的9大支柱产业之一,中科英华巨资投入正是看好这一个难得的发展机遇。热缩材料继续高景气，高铁订单是新亮点。

　　五、参股保险股

　　中科英华(600110)于2010年3月24日接到中融人寿保险股份有限公司，公司全资子公司联合铜箔(惠州)有限公司出资占其总股本的20%，中融人寿开业申请已获中国保险监督管理委员会有关文件批准。中融人寿将严格按照现代企业制度规范经营,专注于商业人寿保险市场的全面拓展,不断探索业务创新和管理创新，促进我国商业人寿保险产业的发展。

　　六、涉足特高压

　　中科英华控股子公司郑州电缆拟投资23896万元新建《特种高压电缆工程项目》,以改善和提高公司电线电缆业务的盈利能力和整体实力。据中科英华09年公告，该项目投产后可新增产能为:矿用等特种电缆21000km/年,超高压电缆120km/年;高压电缆160km/年、中压电缆1000km/年;新增产值76634万元(含税价)。经测算项目投入使用正常运营后,每年可实现利润7042万元，销售利润率为10.75%,投资利润率为29.47%，投资回收期为6.68年。

　　中科英华有关负责人表示,国网公司和南网公司规划“十一五”电网基建投资总额为1.5万亿元,而国家应对金融危机的4万亿经济刺激计划又明确提出加大电网建设力度,特高压电网、城市电网改造、农村电网建设、电网节能降耗将成为未来几年我国电网投资的重点,这必将会给电气设备行业尤其是电缆行业提供较好的发展机遇。目前,高压交联电缆(220kV及以上)产品平均毛利在25%以上,市场正处于成长期。其中,500kV超高压电缆国内电力部门已开始使用,均为进口电缆。由于国产500kV超高压电缆并未市场化,500kV国产电缆逐步替代进口为此次项目建设提供了巨大的发展机遇。（根据网络整理）