该不该加息？

    考虑前期货币投放效应以及数据的滞后性，目前的通胀预期很正常。加息除了改变投资人的预期，解决不了什么现实的问题。

    问题是预期已经很悲观了，未来负面的东西或不能承受加息之重。政策需要有前瞻性，否则会再次失误。

    房地产调控已足够严厉，房价走向需慎重观察。

    股市已暴跌，表明机构和投资人的预期已很悲观。

    这时加息的可能性实际上已经很小。当然，大蒜已经涨疯了，用不着调控它也会下降的。都什么时代了，需要考虑的战略因素很多很多，总不能为了农产品而抡起加息大棒吧？那一定会铸成大错。当前市场仍在为2007年的非正常加息而恐慌。但我相信央行不会在同一个地方两次摔跤。

    贷款增速已连续5月下降，准备金率年内连续三次上调，够意思了。

    利率上调不解决结构问题，反而会出现整体的破坏性影响。

    原则上，各国都在提高对通胀的容忍度，原因不言自明——宽松的货币政策根本不具备退出条件。一些新兴国家在加息，可能成为牺牲品。中国CPI在5%以下都不应加息，主要目的是为复杂的国际环境及汇率政策留出余地。

    以中国之现状，经济之大敌是通缩而非通胀，这个战略判断不能动摇，也无可争议。未来的要务是结构调整，事实上力度也在加大，因此而来的负面因素也会接踵而至，需要一个稳定的经济环境实现过度。此刻不宜再用猛药加以调控。

    急于加息论者，我不知道他们更看重过去还是未来，值得慎重思量。

    一家之言，供投资者参考。

                                                  方正商学院副院长  郭士英

                                                       2010年5月12日