上周市场再次经历腥风血雨，股指在创下年内单日最大跌幅后惯性滑破2500点大关，不知不觉一个多月的时间整整下跌了700点，很明显沪指一直运行在下降通道中。但随着一些利空因素的逐步消化和积极因素的逐步累积，本周市场有望摆脱下降通道从而进入真正意义上的反弹周期。

关注一些积极因素

一轮超过20%跌幅的行情基本可以定为局部熊市，目前的利空依然较多：欧洲债务危机带动欧美市场进入动荡期，国内流动性一直处于收缩战线，通胀压力抬头对于市场形成冲击，农行发行等新股扩容和再融资压力不减，管理层的地产新政依然处于高压态势等等。

但市场的连续下跌开始释放了大部分风险，而一些积极信号值得重视：中国政府将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，现在实施退出策略为时尚早。下一步宏观调控可能会进入观察期，近期中央可能更多地监测已出台的政策的调控效果，出台新的政策会更加谨慎。一些大机构如保险资金、社保资金正逐步加大仓位，更值得注意的是产业资本通过增持股份增强了投资者信心，随着更多上市公司大股东加盟，市场或掀起一轮增持热潮。另外，管理层在淘汰传统产能扶持新兴产业的后续政策也值得关注。

短期低点基本探明

从3281点一直下跌到2481点跌幅达到22%，下跌的后半段基本维持一根大阴线反弹二三天的规律，但是上周五股指大幅低开后高走100多点打破了下跌的K线组合规律，这个积极信号需要留意。在这波下跌行情中，一路产生了三个跳空缺口，其中5月17日的跳空显示空方进入衰竭的可能性较大，这也意味着波段低点不会离2557点太远，因此5月21日的2481点基本可以判断为短期低点，只要本周再进行技术确认即可。另外，2009年5月的2635点上方曾留下一个跳空缺口，当股指完全回补这个缺口后理论上缺口启动低点2538点会接受考验，因此短期低点出现在2538之下的可靠性就非常大。

如果就此展开反弹行情，那反弹目标综合测算在黄金分割0.382的位置2748点上下，而这个点位也对于第三个跳空缺口进行了完全封闭，由于目前30日均线位于2860点，每个交易日以10多点的速度下降，未来接近2750的概率偏大，所以反弹将指向30日线，但由于这波下跌破坏力较大，反弹的路径会比较曲折。