以欧洲主权债务危机为主流的本年度全球经济危机很可能发生一些领人困惑的演变。

    我们注意到这次危机的主题词是主权债务，它的发生、发展、和演变过程中推动者的成分和势力是比较复杂的，但是简单来说，可以归结为国家、金融势力两个范畴。从国家范畴看，一场欧元危机的主导者是德国和美国，德国需要弱势欧元来巩固其出口和经济盈利，德国在遮遮掩掩之间已经流露出德国一贯的要做欧洲主人的理想，它必然是欧洲危机的救世主，德国目前的作为表面是抗拒援助欧洲危机国家实际上他已经自己将自己推向了欧洲危机的道德上的唯一救主的地位，这就是德国永远不可能成为欧洲主人的民族性格缺陷的原因；美国需要强势美元支撑已经显示出不可持续的国家债务扩张，当然，这种需求背后还隐含德国争取成为欧洲主宰的长远理想和追求，美国则隐含着维持美元霸权和强迫全球主权基金购买美元资产的企图，目前来看，危机很好地朝向两国设定的目标在演化甚至走向失控，因为决定欧元危机发展进程的不仅仅是国家协作；事情往往不是敌我分明的，一个趋势的发展往往也不是它的倡导者所能控制的，国际金融资本是欧元危机的另一个推动者，它并不在乎德国或者是美国的利益，它在乎的是国际金融秩序的稳定和维护现有的金融秩序，各国不断扩张流动性是它所追求的目标，但是，发生于2007年的全球经济危机显然不允许旧有的金融秩序继续维持和存在，这就是主权国家在实现金融稳定以后纷纷开始准备退出刺激政策和拯救政策，并开始加大对金融监管的革命力度，这就对金融资本的利益构成巨大甚至是毁灭性的威胁，作为国际金融资本在主观上和客观上都会在市场上造成恐慌袭击，金融资本往往在利益上与美国形成一致并不是它偏向于美国，而是因为美国是全球的权力国家，资本保护自己的利益就必须在政治上绑架全球国家的权力形成，但是，这并不代表金融利益与美国国家利益是一致的，它有一致性的时候也有不一致的时候，所以，在国家间达成协议以后金融势力并不一定形成一致，昨天的美国股市和汇市在美国交易段的表现就很明白地表述这一点。目前阶段，国际金融资本更关心的不是美国危机还是欧洲危机，它关心的是要在市场将恐慌气氛维持到底以阻击全球金融监管改革，它现在要做的事情是收缩风险敞口因为它不知道它能在多大程度上阻击金融监管对自身的风险，这是全球市场下跌并振荡幅度加大的唯一理由。

    事物在某个阶段两股势力可以是趋势的同盟者，而随着趋势的发展，趋势满足两股势力的满意度肯定是不均衡的，所以，当发展到一定程度的时候，趋势的同盟者完全有可能走向相互的敌对。这就是欧元危机的往下发展的方向，敌对会产生成本，而顺势转移危机方向相对来说可能成本更低，所以，在目前欧元危机还在延续的时候掩藏的可能是国际金融资本制造新的市场恐怖的布局方向，所以，要一眼看欧元危机发挥，一眼要紧盯下一个危机或者恐慌爆发点在哪里，总体讲我们倾向于欧元已经跌倒历史性的底部，下探空间有限，已经产生了损失的国家储备基金和主权财富基金会疯狂弥补在欧元储备上的损失的预期并不遥远。

    昨天，亚洲资金市场出现逆转，前段时间流出的美元资本有明显回流亚洲市场的迹象，我们持续观察这个回流是否会持续，但是，个人以为资本回流才是正常现象，美元前段时间的流出反而是奇怪现象，也许仅仅是为了给中美会谈制造一种氛围而已。

    我们自始至终认为目前全球最大的危险不是主权债务危机而是主权债务的可持续性和偿还保障，更可怕的危机存在两个方面：一是各国的目前既有的债务危机的发展方向，有些需要继续扩张，有些已经达到顶点而开始萎缩逆转，这要具体分析每个国家的具体状况；另一方面是各国经济复苏所带来的政府税收收入增长状态，因为，这是维持主权债务的可持续性的关键。目前的欧洲主权债务危机市场显然没有在这两个方面作出有效评估就稀里糊涂地去闹危机，更重要的是欧洲、日本、美国和英国，都应该纳入到这个平台上计算各自的主权债务危机风险才能得到客观的评价，而目前难以有理由相信主权危机风险在欧洲，而不是在美国、日本或者英国，所以，我们目前认为欧元危机更大的成分上是主权国家之间的一种政治安排和小范围的危机救助的国家联合行动，而国际金融资本利用了这种国家合作来扩张自己的利益和借机掩护其进行全球市场范围内的风险敞口收缩。

    我们的结论是欧元有极大的投机价值，因为他的主权债务危机的程度很可能被夸大，同时，欧元区即使有主权债务危机但是可能有其他国家的主权债务危机的恐怖程度比欧洲还要高，这就是欧元的投机价值空间，这是从一个客观层面分析。谁会比欧元经济区的主权债务具有更大的不确定性，金融势力肯定会继续分解，但肯定不是欧元区，否则就没有投机空间了，这是从对国际金融势力的可能操作方向进行的投机分析，也就是说要对国际金融资本的国际金融市场操作思想进行投机。

    这个世界最容易控制市场走向的办法是对垄断这个市场的两个人进行心理和政策分析，这两个人一个是国际金融资本主流势力，即市场垄断者，另一个就是国家，政权和政策的垄断者，我们目前所谓的市场经济本质上不是完全意义上的自由市场经济而是处于这两个垄断者控制之下的相对自由市场经济，事实上人类社会不可能有完全自由的市场经济，这是由人类的贪婪本性和完全自由市场理念的自我矛盾所决定的一种必然之道，所有的投机应该只能建立在这两者之上，才会有高一点的胜率。