鲁政委：中国真正的通胀风险将在未来

　　去年年末以来，诸如八角、大蒜等杂项农产品价格“你方唱罢我登场”涨价不休，由此在某种程度上令市场通胀预期挥之不去。

　　日前，兴业银行资深经济学家鲁政委发表研究报告，就杂项农产品价格上涨及其对通胀的影响作出解读。

　　鲁政委在研究报告中指出，这些杂项农产品价格上涨的“接力赛”，在某种程度上具有“被发掘”的性质。他解释，其实其中不少产品价格显著上涨的启动时间，远比媒体渲染的要早，有的甚至远至2008年末的通缩时期，只是在那时无人关注。尽管年初至今的CPI水平仍低于年初的主流预期，但“被发掘”仍表明市场对通胀的强烈“期待”。

　　研究报告称，从影响来看，杂项农产品价格上涨，对CPI的直接影响较小。但要充分关注其未来可能出现的对主要粮食作物播种面积挤占、从而给未来主要粮食价格造成的影响。

　　鲁政委分析，从周期的视角来看，我国最近两轮CPI通胀，时长均大致为40个月；在周期的前15-18个月，属于通货复胀期，CPI总体温和；CPI的高点一般在后12-15个月左右达到。如果此前的通胀周期经验仍旧适用，那么，截至5月份从低点回升了15个月的当前通胀轨迹，应该正处通货复胀期尾声，即将进入2-4%间波动的第二阶段；本轮周期中的CPI高点尚未来临。

　　“因此，真正的通胀风险在更远些的未来!”

鲁政委：中国真正的通胀风险将在未来

鲁政委：中国真正的通胀风险将在未来

　　去年年末以来，诸如八角、大蒜等杂项农产品价格“你方唱罢我登场”涨价不休，由此在某种程度上令市场通胀预期挥之不去。

　　日前，兴业银行资深经济学家鲁政委发表研究报告，就杂项农产品价格上涨及其对通胀的影响作出解读。

　　鲁政委在研究报告中指出，这些杂项农产品价格上涨的“接力赛”，在某种程度上具有“被发掘”的性质。他解释，其实其中不少产品价格显著上涨的启动时间，远比媒体渲染的要早，有的甚至远至2008年末的通缩时期，只是在那时无人关注。尽管年初至今的CPI水平仍低于年初的主流预期，但“被发掘”仍表明市场对通胀的强烈“期待”。

　　研究报告称，从影响来看，杂项农产品价格上涨，对CPI的直接影响较小。但要充分关注其未来可能出现的对主要粮食作物播种面积挤占、从而给未来主要粮食价格造成的影响。

　　鲁政委分析，从周期的视角来看，我国最近两轮CPI通胀，时长均大致为40个月；在周期的前15-18个月，属于通货复胀期，CPI总体温和；CPI的高点一般在后12-15个月左右达到。如果此前的通胀周期经验仍旧适用，那么，截至5月份从低点回升了15个月的当前通胀轨迹，应该正处通货复胀期尾声，即将进入2-4%间波动的第二阶段；本轮周期中的CPI高点尚未来临。

　　“因此，真正的通胀风险在更远些的未来!”