五天小长假，外围市场均出现一定涨幅，然A股表现却不如人意，只是微微高开20日后就逐级划弱，居然上演节日后的开门黑。似乎市场有个规律，如果市场是强势或上涨的确市场，那么节假日后一般都会高开后大涨，压抑的多头会集中爆发，反之，如市场走弱，节假日一般都是黑脸，如今年的元旦，春节一直五一到现在的端午节，基本都是下跌的，或许减仓套现成为主流。当然，今天市场走低还有很重要的原因：

   第一，股指期货交割日临近，市场走势偏谨慎。根据中国金融期货交易所此前的通知,期指IF1006合约最后交易日为6月18日。通常情况下,在主力合约到期日前一周,到期合约持仓量会大幅减少,主力位置也会逐渐移至下月合约,这一现象在IF1005合约交割前尤为明显。但截至上周五收盘,IF1006合约仍以10034手的持仓量占据主力合约地位。这一数字不仅高于IF1007合约9249手的持仓量,更相当于IF1005合约交割前两日（5月19日）持仓量的8.66倍之多。自期指诞生以来,"交割日效应"的忧虑便笼罩市场。巨大的持仓量导致节后现货市场出现"交割日效应"的概率较大。

   第二，强势股大跌造成热点青黄不接。创业板指数大跌5%以上，收出成立以来的最大阴线，中小板指数回补了6月9日的跳空缺口，跌幅远超过沪指和深成指。前期市场在自我缩容状态下形成的小盘股炒作告一段落，强势股的全面回落或是调整信号的开始，在这种背景下，市场未形成新热点前基本还是以低调震荡为主。值得警惕的是医药股全面大跌，医药指数跌幅超过4%，这或许和消息面有关：按照医改方案的药品价格管理办法征求意见稿，医药企业的流通差价率不得超过40％，销售利润率不得超过23％，药价下降或影响医药企业利润，导致防守型板块出现大跌。

   第三，游资冲锋不再奏效，股指重心继续走低。盘中中信银行企图在上演9号那激动人心的一幕，但是盘中瞬间拉高后抛盘无数，跟风盘没引来反而捅了马蜂窝。股指期货盘中震荡有限，四两博千金宣告失败，而换来的确是尾盘的加速下跌。目前农行已经启动发行，银行股短期难有大作为。

    技术上股指再次在20日线遇阻回落，目前在5线和10线金叉点勉强获得支持。短期市场即使出现调整，也会是沪指跌幅小而小盘股跌幅大，剪刀差在调整中逐步缩小。而成交量的萎靡显示市场人气难以凝聚，股指延续调整的概率偏大，操作上耐心等待新热点的出现。