目前高铁建设进展较快。今年前四个月我国铁路固定资产投资金额累计1424 亿元，同比增长21%左右，增速虽然比去年明显下降，但上升趋势仍未改变。从新开工项目的投资金额来看可以判断（2009 年新开工项目中高铁投资金额占比超过50%），未来几年高铁投资占铁路固定资产投资的比重均将超过50%，并且这一比重呈上升态势。

　　下半年高铁规划可能再次上调。2008 年已经上调了原来的高铁规划，我们认为下半年很有可能再次上调，这主要是因为目前地方政府的积极性较高、多元化投资已初具规模、十二五将提前完成原来的中长期规划。考虑到目前高铁建设进程，与原来规划的1.6 万公里客运专线相比，我们预计其上调幅度有可能在50%以上，超过2.4 万公里。

　　高铁争议仍存，但我们认为未来会向支持方趋同。目前对于高铁的建设也还存在争议，分歧点主要在于：大规模修建高铁将形成“铁贷危机”；票价过高；盈利能力较差等。我们目前虽然建设进度较快，个别线路可能存在标准过高，但高速铁路发展有利于经济发展，其对经济的辐射作用将使其自身的盈利重要性降低，并且目前客座率不高也是路网未完成的暂时现象，并且多元投资的格局降低了铁贷危机的可能性。

　　铁路设备（尤其是动车组）的生产企业将受益。我们认为高铁发展大方向正确，而地方政府的热情短期内不会改变，在此背景下，高铁的投资金额将超预期，虽然对建设来讲差别并不大（这也是地方提升标准的积极性较高的原因之一），但对铁路设备（尤其是动车组）的拉动却十分明显。动车组的需求会随着高铁规划的上调而增加，这既包括线路增加后的动车组配备量的增加，也包括线路标准提升后动车组档次上升带来的单位购置费用以及后续维修费用的大幅增加。

　　从近期市场的走势来看,基本面确定性成了选股的核心要素,多头资金愿意赋予更高的估值溢价,高铁概念股也拥有这样的确定性。

　　一方面,高铁的投资有望在一定程度上削弱房地产投资回落所带来的经济增长压力,毕竟高铁的投资也是每年达到5000亿元左右。而昨日更有信息称,今年将投资7000亿元用于高铁的投资,这意味着未来数年内高铁相关产业链的上市公司的下游需求是相对确定的。另一方面,高铁的投资对于提升我国制造业的水平有着极大的推动力,目前350公里/小时的高铁技术,我国已傲立全球,具备了国际领先的水平,这使相关上市公司的市场空间已不仅仅是在国内,而是面向全球,成长性更为乐观。

　　同时,高铁对我国经济的影响无疑是深刻的,可极大地提振我国装备制造业的水平,在牵引变压器、粘合剂、客运列车等相关产业,已获得了全球的领先地位。这其实也是市场参与者认为高铁投资力度并不会减缓的原因,因为高铁承担起我国产业升级的重任。

　　

　　而且,还有这么两个深远影响:一是改善了我国经济版图。高铁的存在,1小时都市圈从原先高速公路的半径100公里的区域迅速扩展至半径300公里的区域,这对我国区域经济发展将起到极大的推动作用,尤其是东部地区的产业向中西部转移更将提速。二是改善了居民的出行方式,旅游等休闲产业也将出现前所未有的变化,比如说黄山、峨眉山的游客范围将迅速拓展。同时,对铁路运输也是一个积极的刺激,极有可能推动着冷链物流产业的迅猛发展。这些因素的存在,会推动多头对高铁产业概念股的挖掘兴趣。

　　

　　从产业链角度选股

　　

　　就目前来看,高铁产业涉及到三方面。一是建设领域,主要包括中国中铁(601390,股吧)、中国铁建(601186,股吧)等基建股,也包括为高铁提供设备的山河智能(002097,股吧)、三一重工(600031,股吧)等;二是建设过后的运营设备,主要是机车、信号等,这有中国南车(601766,股吧)、中国北车(601299,股吧)、鼎汉技术(300011,股吧)、特锐德(300001,股吧)等个股;三是高铁对相关产业链的提振效应,如冷链物流产业,以及对二、三线城市房地产等行业的提振。

　　

　　但就盘面来说,资金似乎对大盘股、传统产业股并不认同,如中国铁建等大市值股,甚至对目前已拥有国内与国际市场的中国南车等个股也予以冷淡的态度,这可能是因为此类个股的业绩对高铁的投资力度提升并不敏感。相反,那些小市值品种则出现了相对强硬的走势,如鼎汉技术、回天胶业(300041,股吧)等。

　　

　　因此,建议投资者密切关注小市值品种,尤其是与高铁相关的主营业务占比重渐次提升的个股。循此思路,鼎汉技术、特锐德、回天胶业、创元科技(000551,股吧)、辉煌科技、卧龙电器、奥克股份(300082,股吧)等可跟踪。其中回天胶业、奥克股份更得到了行业分析师的认可。近期持续出现行业分析师对该两股的研究报告,回天胶业主要在于中标高铁项目打开了新的成长空间,奥克股份的主导产品之一也将受益于高铁的投资。

　　关注钢构、装饰公司

　　高铁(高铁民航争夺战)建设并不仅仅是中国铁建(601186，收盘价7.30元)和中国中铁(601390，收盘价4.59元)的盛宴，钢结构企业、装饰装修企业也将受益于车站建设，并在铁路基建后期进入高潮。

　　建筑行业关注订单弹性较大的钢构、装饰类企业。基建高潮后期，大量车站投入建设，未来3年800座车站待建，利好精工钢构(600496，收盘价9.53元)等钢结构企业以及亚厦股份(002375，收盘价44.17元)、金螳螂(002081，收盘价33.06元)、洪涛股份(002325，收盘价26.27元)等装修装饰公司。

　　按照每座车站10座站台，每站台用钢量5000吨，则钢结构需求可达4000万吨以上，市场空间巨大。由于高铁车站所用钢结构多为空间钢和重钢，技术壁垒较高，行业内规模较大的龙头企业精工钢构、东南网架(002135，收盘价11.66元)、杭萧钢构(600477，收盘价8.66元)等将瓜分这一个蛋糕。

　　轨道交通设备业：

　　关注南车北车

　　轨道交通设备行业景气度进入上升周期。到2020年动车组的理论保有量在28000辆，目前仅下达了1/3订单，南车北车将保持满产到2018年。到2020年电气化率提升到60%，将带动电力机车的需求增加。未来中国城市轨道交通的建设增速不亚于高铁规划，城轨车辆的需求巨大，未来6年年产出要超过24000辆。铁路货车预计在2012年之后会有一个明显的增长，客货分离后对于货车的需求也将明显增加，预计到2020年，货车保有量比2010年将增长50%以上。推荐中国南车(601766，收盘价5.01元)和中国北车(601299，收盘价5.04元).

　　铁路运输行业：

　　铁路运输行业是大建设的后期受益者。铁路干线长期客货混跑，导致铁路集运发展严重滞后，预计客货分离将给铁路集运打开7倍的运能空间、双层集装箱运输方式也将大幅降低运营成本，提高周转效率，而集装箱中心站将将使大规模开行班列成为可能。未来铁路集装箱运输竞争力的提升，会主要体现在时间可靠性和服务质量上。

　　铁龙物流 (600125，收盘价15.53元)收购了中铁集装箱所拥有的全部罐特种集装箱资产及相关业务，成为国内经营铁路特种集装箱资产及业务的唯一主体，值得长期看好。

　　铁路电气化：

　　相关设备商受益明显

　　卧龙电气(600580，收盘价19.63元)成立变压器事业部，将研发、生产、销售、采购等环节整合起来，将北京华泰变压器和银川变压器整合成一个全新的平台，形成优势互补，将增强公司牵引变压器和成套产品的竞争力，在未来铁路市场和城市轨道市场占有更重要的地位。

　　高低压成套开关设备占到了鑫龙电器(002298，收盘价19.75元)收入的近90%。公司利用募投资金新建智能化箱式变电站1000台，同时新增综合保护装置和永磁真空断路器两个新产品，主要市场在电网和铁路电气化。铁路电气化进程的加快必将带动铁路相关开关及变压器等电气设备的需求。公司已成为电气化铁路建设及改造工程的首批中标单位之一。

　　鼎汉技术 (300011，收盘价40.71元)的核心产品是轨道交通信号智能电源，2008年市场占有率为全国第一。IPO募集资金主要用于核心产品技术升级和新产品研发，即轨道交通信号电源产业化项目和轨道交通专用电源系列化研发及产业化项目。公司已拥有覆盖轨道交通信号智能电源所有领域全系列产品的自主核心技术和知识产权。

　　辉煌科技 (002296，收盘价48.70元)依靠微测系统这一主导产品获得企业持续增长，并切入铁路信号通信市场，获取了大量客户资源。此外，公司还在利用其在铁路行业的技术与经验积累，积极向地铁等领域扩展。公司目前在微测系统市场具有领先优势，市场占有率达40%，铁路信号微测系统未来几年仍将保持高速增长。

　　特锐德(300001，收盘价37.12元)主营户外箱式变电站、户外箱式开关站和户内开关柜，用户主要为铁路、电力、煤炭等企业。公司在铁路市场的客运专线电力远动箱变市场占有率为69.46%，具有较强的产品优势。