大盘还在底部徘徊。

从B股指数今天的表现看，汇改的利好效应还在延续，我们对面的港股收盘时也快速翻红，唯独A股今天表现不佳，震荡收绿。主要原因是财政部和国家税务总局昨天联合下发《关于取消部分商品出口退税的通知》，明确从7月15日开始，取消包括部分钢材、有色金属建材等在内的406个税号的产品出口退税。受到大面积取消出口商品退税率的利空冲击，加上30日均线的压制，A股没能持续反弹。从盘面看，钢铁、化工、玻璃、农药等受出口退税率取消影响较大的行业联合起来对指数造成较大拖累，仅这4个行业拖累指数的幅度合计就超过26个点。而人民币升值最受益品种航空股今天是所有行业中跌幅最大的。

汇改后续效应能否从B股重新延伸到A股？人民币升值到底是一个概念炒作还是确实能给A股带来上涨动力？30日均线能否有效突破？

首先我们要搞清楚，为什么本币升值往往会带来一国房地产、股票等资产价格的上升。其实很简单，就是国际热钱会在升值预期的驱使下，快速流入汇改国家，形成对各种资产的购买力，从而推动资产价格上涨。说的更明白点，就是升值能带来资金，带来流动性，而股市就是要靠钱来推动，要靠流动性。

所以人民币汇率制度改革进一步推进能不能形成对股市的上涨动力，能起到多大的推动作用，关键问题在于能否带来更多的资金流入，我们观察的焦点就是银行的外汇占款变化。在5月新增外汇占款较上月骤降54%之后，央行周末表态将加大人民币汇率波幅的言论，能否扭转外汇占款的流出势头，还需要观察。

就目前形势来说，制约大盘上扬的最关键问题也正是市场流动性的问题。由于前期外汇资金的流出，加上今年以来先后3次的存款准备金率上调，再加上管理层通过央票发行等公开市场操作以及通过行政限制等手段对流动性整体进行控制，现在市场上的资金供应相当紧张，我们观察到的市场贴现利率近期是以三级跳的速度向上猛窜，已经从5月底的3.1%上升到5.91%了。所以布衣昨天文章谈到，就目前的资金供应情况来看，不支持大盘迅猛向上突破，也不支持盘面大小盘股的风格转换；农行IPO充其量也就是充当盘面短暂稳定器的作用，而7月6日机构申购日是一个重要的时间窗口。