欧元区在闹债务危机吗？我们今天看到的数据是：德国受到本土及海外市场需求增长推动，4月制造业订单数字环比增长2.8%，与去年同期相比，4月份工厂订单增长29.6%。这份数据表明德国经济仍在持续复苏。去年德国经济下滑5%，为60多年来最差表现。德国的利好经济数据一度推动欧元汇率跌幅收窄。

德国经济的恢复必须依赖欧元的贬值，因为出口对德国的经济至关重要。这也是德国一直在希腊债务危机处理的问题上一再搅局的原因。从制造订单的增加上看，德国在本轮欧元贬值的过程中是获益的。

欧元区今天最大的新闻当属欧元区各国财政部长最终敲定：由“欧洲金融稳定性机构”发售以国家担保计划为支持的债券，并利用筹集到的资金向有需要的欧元区国家提供贷款。这笔资金的数额为4400亿欧元(约合5260亿美元)。

这是月前7500亿欧元救助计划的组成部分。最有意思的是：笔钱的使用方式。他必须受援国先提出申请，然后由各国政府财政审议。为什么说这样做很有意思？那就是控制，通过控制救援的速度与节奏，最终到达控制欧元币值的目的。

所以，这项决议出台后，欧元并没有出现暴涨，作用似乎还不如德国制造业订单增加，欧元只是跌幅收窄。

我们同时看到华尔街大金融机构被查处的事情让在进行中，今天有消息说：美国银行通过1.08亿美元的罚款与美国监管机构达成和解。与此同时，高盛也受到金融危机调查委员会的传票，要求它提供更为真实、详细的资料。此前我们看到，英国更是对摩根大通的违规行为开出了4900万美元的天价罚单。

其实，昨天在读G20声明时，我就对声明中的第七条发生兴趣。它是一个新说法，似乎证明了我此前的一个判断：欧美正在联手压制金融市场的过度投机，联手控制欧元和美元的强弱，而目的是压制石油等大宗商品价格，至少是目的之一。

声明是这样说的：我们鼓励在金融安全网方面取得的进展，承认正如最近发生的事件所显示的那样，在处理资本波动性和防止危机蔓延方面需要国家、地区和多边的努力，同意探索改善全球金融安全网的政策选项。为配合这些努力，我们呼吁IMF迅速采取措施重新评估其借款机制，按照合适的方式进行发展和升级。

有人会将这样的提法理解为针对“欧洲债务危机”，但原文并没有特指“欧洲债务危机”。而此前，我们看到的事实是：在美国对华尔街违规、违法的投机行为高调处置，欧洲也以强硬的手段抑制货币和债务的恶意做空的同时，包括石油在内的国际大宗商品市场价格暴跌。

当然，这里的另一个重要推手就是“欧元贬值，美元升值”。美元升值，必定会对以美元计价和结算的商品，构成下跌压力。

为什么要这样做？我们此前已经讲过多次。当经济还没有恢复，还在生死线上挣扎的时候，石油价格上涨是十分危险的。

第一，他将推高全世界的原材料，推高工业生产成本。金融危机已经使得金融业拉动经济增长的能力大大削弱，服务业在消费下降的拖累下，也不能立即指望。所以，现在经济增长必须依赖经济转型中的、新的实体经济增长。但这时原材料价格暴涨，势必压制经济增长的这一唯一动力，这是全世界都不愿意看到的。

第二，经济尚未恢复，经济增长尚在零附近徘徊，这时石油价格大涨，势必使全世界出现成本推动型的通胀，进而导致“滞胀”。这是欧洲最害怕的事情，因为他已经没有财政能力再去对付滞胀。

第三，美国也不愿意这时出现“滞胀”。因为美国的财政能力对付现在这场金融危机已经艰难无比了。再对对付“滞胀”，无能为力。

第四，如果世界真发生“滞胀”，那就是一场一点也不亚于是次金融危机的经济灾难，而且会把整个世界拖入若干年的萧条当中。

所以，滞胀的事情是绝对不能发生的事。我想，G20各国一定看得到这样的经济风险，也对欧美的做法心知肚明，所以用了一段相对“晦涩”的说法，表达了对这一合作的赞赏。

每天晚上的7点30分到8点，我都会和老朋友张劲东先生在CCTV证券资讯频道《投资大参考》节目中，一起再聊聊每天影响证券市场的那些事儿，中国经济的繁荣离不开资本市场的有力支撑，从宏观经济事件中找到适合资本运作的投资机会，就成为是我们做这档节目的初衷，希望能从我们的“只言片语”中，大家能得到些启示。