来源: 和讯财经 　日期：2010.07.12 16:37

和讯消息 11日，央行发布6月份信贷数据，6月份中国的M2货币供应量增速从5月份的年同比21.0%回落至18.5%。野村证券表示，此数据相比之下弱于预期。人民币新增贷款从6394亿元减少到6034亿元，但仍强于野村5500亿元的预期。上半年的新增贷款净值为4.63万亿元，略高于中国银监会设定的4.5万亿元的目标，即7.5万亿元全年目标的60%。

　　野村证券认为，上半年贷款增长基本符合目标，这明显降低了下半年进一步紧缩信贷增长的风险。实际上正如我们一直提出的，考虑到固定资产后续投资规模庞大，7.5万亿元的全年目标对2010年来说是不够的。因此，野村预期下半年将会逐步放开信贷额度。

　　同时，虽然贸易顺差达到410亿美元而且外商直接投资流入额估计有220亿美元，但中国的外汇储备在二季度仅增加了73亿美元。这是9年来最小的外汇储备季度增幅。实际上，外汇储备在5月份还减少了510亿美元，这是自2009年2月份以来首次出现下降。这一下降显然是受估值因素推动的，因为5月份欧元相对美元大幅贬值。根据估值和投资回报调整后，外汇储备在二季度的增幅仍比外商直接投资流入量增长和贸易顺差的总和少了130亿美元。这一缺口或许完全可以用中国的服务和收入帐户赤字或资本账户赤字来解释。

　　野村证券孙明春认为，不管二季度外汇储备只有小幅增长背后的原因是什么，这的确表明5/6月份更加平衡的对外账户为中国在6 月中旬结束人民币与美元的挂钩提供了良机。同时，中国人民银行在5/6月份减少外汇干预也有助于解释SHIBOR自5月中旬以来的大幅上扬，因为中国人民银行显著减少了通过外汇干预向银行系统注入的人民币流动性。