今年的股市行情无疑是“灰色”的。上半年股指暴跌近27%，一次小型“股灾”已经产生。期间，“黑色星期一”、“黑色星期二”不断出现，投资者遭遇了惨重的损失。

    货币政策出现的微妙变化、CPI自去年7月份见底之后的持续回升、通胀压力的不断增大、房地产调控政策的严厉，导致了股市有不堪承受之重。再加上上市公司的融资与再融资异常猛烈，“圈钱”游戏的大行其道，股指不暴跌那才是真正的怪事。

    其实，A股市场经常上演着一幕幕的“怪事”。个股的频繁异动、股指的大起大落、受金融危机影响最小的A股市场跌幅居于全球资本市场的前列，等等等等，似乎在预示着A股市场离健康发展还有一段不小的距离。但这就是我们的市场，一个让千千万万投资者伤痕累累的市场。

    股市暴跌之后，增持潮又出现了，上市公司的高管、大股东纷纷入市增持。高管与大股东增持，在市场已发生过多次。而上市公司高管与大股东频频出手，无非是认为上市公司估值从曾经的高估变成了低估，无非是表现出其对于上市公司长远发展的所谓信心，无非是表明其对于上市公司前景的看好。

    但上市公司高管或其大股东增持亦有被套牢的时候，曾经号称“亚洲最赚钱公司”的中石油，高价发行高价挂牌之后，股价一落千丈，“亚洲最赚钱公司”一夜之间变成了“套牢投资者公司”。而随着股价的不断下跌，16.70元的发行价终于不保，尽管其后中石油大股东亦实施过增持行为，但终究没有阻挡住股价的下跌趋势，中石油大股东不幸在增持过程中“中彩”，如果增持股份没有减持，时至今日，以中石油10元多的股价，其大股东“被套牢”已是不争的事实。

    中国南车6月2日公告称，其大股东中国南车集团公司将在未来12个月内以自身名义或通过一致行动人继续择机增持，累计投入金额不超过10亿元。这是今年以来截至目前上市公司大股东披露的最大增持行为，不管最终中国南车集团是否会动用巨额资金进行增持，但至少其已经表示出了维护股价的意愿。

    其实，不止中国南车，像金地集团、三一重工、广州友谊、湖北宜化等上市公司大股东亦纷纷增持。自6月以来，大股东增持累计达2.8亿股，是减持量3倍。而今年上半年，上市公司大股东及其高管增持投入资金高达76亿元。

    高管增持、产业资本进场一向被解读为股指距底部已经不远的信号，2008年就是最明显的例证。今年出现的增持潮，是否会重复着同样的故事呢？

    任何市场底的真正产生，其实是政策底与市场底的和谐统一。目前的市场情形是，上市公司融资再融资的大肆“圈钱”行为丝毫没有减缓的迹象，投资者信心丧失殆尽，经济二次探底论甚嚣尘上，股指新低不断刷新，基金等机构投资者资金净流动明显，做多动力不足。因此，目前高管与上市公司大股东的增持行为，并不能认为市场底已经来临。

    2008年的1664点之所以成就市场底，主要是由于其后高层推出的四万亿投资计划的提振，再加上去年央行大量释放流动性，以及多个行业振兴规划的纷纷出台，诸多合力的作用，政策底与市场底才产生了。因此，尽管今年股指下跌的幅度不低，个股估值水平不高，具备投资价值的上市公司亦开始出现，市场底产生的条件已经具备，但如果有来自政策上的强力支持，那么，2319.74点成为底部，并非没有可能。