自2009年8月以来，A股逐级调整，很多绩优大盘股在业绩增长的情况之下，也未逃脱下跌的命运，其中最令人不可思议的是，业绩增长明显的中国中铁于今年5月7日首破发行价，随后其股价更是屡创新低，越走越熊，其A股与H股由高溢价转为了负溢价，且负溢价率达30%。工商银行A股与H股也由高溢价转为了负溢价，负溢价率更是高达42%。H股定价比较能反映上市公司的业绩，对照H股来说，A股市场可谓遍地黄金，可是这些黄金却无人问津。何也？
一、宏观经济政策影响了股指运行。
面对高企的房价，管理层相继出台了调控房地产市场的政策。从紧的房市政策对房地产及银行股票造成利空，而房地产及银行股票在股市上所占权重大，股指往往看它们的脸色。地产及银行股的熊势，对股指造成了拖累。今年，股指表现平平，小盘股大有作为就是例证。
二、“大小非”这个“堰塞湖”对股指运行影响深刻。
在“大小非”不减持或另辟市场解决的情况之下，“股改”是成功的，可是当“大小非”拼命地在二级市场上减持时，二级市场有那么多资金接盘吗？要知道，中国股票以很小的量在二级市场上高价公开发行，剩下的就是限售股，当低成本的限售股过了解禁期，这些“大小非”减持的欲望就非常强烈，“大小非”减持其股价就要被稀释，股指也要深受其影响。“大小非”的出路问题不解决，就犹如股指头上顶着个“堰塞湖”，时刻对股指的良性运行构成威胁。
三、IPO、再融资对股市构成资金压力。
中国资本市场用二十年就完成了美国等西方国家用百年才走过的路，尤其是在IPO、再融资方面，中国是后来居上。近两年来，中国在世界资本市场上有三个第一，一个是IPO第一，另一个是再融资第一，再一个是股指下跌第一。股指下跌第一与IPO与再融资是有密切联系的。从中国股市IPO、再融资第一来看，中国资本市场为企业圈钱的历史使命尚未完成。只要资本市场为企业圈钱的使命尚未完成，IPO、再融资就会一如既往的汹涌下去。新股与增发股对股市构成沉重的资金压力，制约着股市的良性发展。
不过，个人认为，中国股市在帮助企业完成圈钱使命的同时，产生两个副作用，一个是造富少数企业主，使其成为百万、千万乃至亿万富翁；另一个就是“杀富济穷”，炒股的人，大多有钱，起码将炒股的钱亏损了不致影响生活，国家不杀你这些人“富人”杀谁？国家将“杀富”的钱再通过转移支付方式救济穷人。
中国股市要想走上良性发展轨道，需要解决以下几个方面的问题：
一是摒弃房地产经济的思想，走高科技经济之路。
目前，中国经济蒸蒸日上，可是老百姓收入增长并不明显，造成这一现象的主因就是因为中国奉行的是房地产经济，这一点在股市上表现的也非常明显——房地产股在资本市场上权重过大，且房地产公司IPO、再融资的多。房地产是资金高依赖性的行业，搞房地产开发，需要金融部门大力支持，于是，房地产将金融部门牢牢地绑在了一起，这也是中央难以对房地产调控下“狠手”的原因之所在。
走房地产经济之路，容易导致房地产泡沫，从而对实体经济的良性发展构成威胁。走房地产经济之路，必然会支持房地产企业融资，房地产股在资本市场比重过大，很容易造成股指的暴涨暴跌。
摒弃房地产经济，需要另辟经济发展新路径，走高科技经济之路应是时代的选择，是历史发展的必然。随着经济的发展，人们更加注重生活的环境与质量，因此，低碳、生态、环保等高科技经济有逐渐取代传统经济的趋势。中国要搭上高科技经济发展这班车，确保中国经济健康、持续、快速发展。
明确了高科技经济发展之路，就要在资源配置上下功夫，要改变资本市场上的资源配制，调整资本市场的融资结构，逐渐充实高科技企业的融资数量，提高高科技企业的融资比例。
二、妥善解决“大小非”这个“堰塞湖”。
“大小非”是二级市场上的不定时炸弹，“大小非”这个“堰塞湖”一定要破解掉。国有企业上市公司，其“大小非”股东大多为国家，这部分好办，将这部分“大小非”作为调控股市的平衡器，最佳。对于一些法人“大小非”，要另辟渠道，让他们在专有市场上流通；或对这些部“大小非”征收暴利税，提高他们的减持成本；或规定“大小非”减持门槛，在某价位之下，不可减持；或国家将这些“大小非”一次性收归国有，作为调控股市的平衡器。再者，就是要解决新股发行问题，变一次性少量发行为全流通发行，如此，不但可以拉低股价，利于更多人投资，也解决了再生“大小非”的问题。
三、IPO、再融资要有一套科学的系统。
IPO是资本市场的要义。但是，IPO、再融资一定要一套科学的系统。当市场好的时候，可以加快IPO步伐，当市场疲弱之时，一定要放缓IPO的步伐，乃至暂停IPO。
目前，一级市场与二级市场股价差别大，造成部分资金专做一级市场，随后到二级市场套利的现象。要想办法缩小一级市场与二级市场上的价差，一是要对新股科学定价，二是要实行“全流通”发行，三是要对新股上市设置最高涨幅，例如设置10%的涨停价等等。
遍地黄金，无人问津，不是正常的现象。只有参透资本市场，拿出切实可行的治理方案，资本市场优化配置资源的功能才会发挥奇效。