周一市场研判：等待市场给我们答案
    周五两市未能延续周四冲击新高的气势，而是呈现低开低走的调整行情。受隔夜美股走低以及一些偏空的消息冲击，两市双双低开，并且盘中再未翻红，在上午出现大幅下跌周，下午的反击也未能奏效，并出现尾盘的小幅跳水。终盘沪综指报收于2642.31，下跌1.70%；深成指收盘11090.46，下跌2.04%。其它指数中，创业板、中小板指数跌幅均超过2%，其中创业板接近3%，均为本周最大单日跌幅。两市成交与周四大致相当。部分st股票出现跌停，但总体而言，市场未见恐慌。
    美股近期一直郁郁寡欢，表现不尽人意，经济数据总是让市场在悲观与憧憬中徘徊，虽然我们只是隔岸观火，但总是不能彻底隔绝。国内方面，近期消息面也一直摇摆不定，客观上阻碍了市场的上涨决心。周五关于地方融资平台，媒体又有最新报道，加上近日关于地产调控新政的传闻又起，使得地产、金融一度领跌，并始终压制大盘无法发动有效反弹。技术上来讲，周五是反弹发动以来的第34个交易日，也是2319见底以来的第8周，敏感的时间窗口也使行情变得复杂起来。出于安全的考虑，技术派会选择减仓回避风险，也加速了盘中的调整过程。
    但令人称奇的是，领涨的成飞集成等新能源股票依然强劲，毫无惧色，这与大盘见顶的判断难以相容。如果从反弹已经结束、大盘已经见顶的思路出发，我们又会感到市场内在的下跌动力不足，原因在于大盘股相对位置仍然很低，难以出现大幅下跌。半年报公布进程已近尾声，综合考量，今年上半年仍然是增速较高的时期，因此业绩方面的冲击也较为有限。从这个角度出发，似乎只有外围环境进一步恶化和国内再出调控新政能够造成股指再创新低。不过目前来看，实在难以轻易得出结论。
    由于大盘股行情稍纵即逝，难以形成对指数上涨的支持，使得行情进入一段相对平淡而复杂的时期。新的一周里，沪综指2600区域应为短期强弱分水岭，若能守住，则短线仍然有再次冲击2700点乃至创出新高的机会。但是一旦失守，而消息面并无新的利空支持，我们也看不到市场再次下探低点的机会。这可能导致一个新的可能性产生，即市场围绕2600点展开宽幅震荡，波动区域大致在2500-2700之间，而这种走势持续的时间可能超出当前预期。类似的行情在1997年下半年曾经出现过，如果仔细对比会发现，当时的宏观环境与现在还真有几分相似之处，都是刚刚经历一次金融危机的冲击。不过1997年后，金融危机的第二波打击很快在1998年到来，而当前我们还在为是否会二次探底而迷惑。
    虽然当前看短期走势存在一些变数，但是相信新的一周市场会逐渐给出答案，所以我们不必太心急。个股炒作方面，新能源为代表的新兴产业依然强劲，当然可以持续关注；而消费类品种（医药、零售等内需股）经过回调之后，相信也存在再次启动的机会，仍然需要给予关注。周期类股票经过此番震荡，相信大家已经不抱希望，它们似乎已注定是扶不起来的阿斗，但是不要忘了它们的低估值优势。虽然有太多的利空预期使这种优势大打折扣，但是预期毕竟不是现实，很容易受到事件的干扰，这些扰动就会成为周期类股票的阶段性机会，只是把握起来难度较大。当然这意味着周期股并没有被判死刑，它们依然还活着。

新闻眼：
李克强八天两谈保障房促安居 坚决打击炒房
　　“切实增加住房有效供应，坚决抑制投机炒作行为。”这是国务院副总理李克强在最近八天内先后两次讲话的主要精神。一方面是增加保障房供应，另一方面是打击投机炒房行为。
（过去一直靠抑制需求打压房价，实际上是绝对不可行的行为，房价越调越涨的事实说明了一切。未来增加保障房供应，增加土地入市和查处囤地囤房行为，才是调控房价的最佳手段）

新股发行改革四措施剑指高价IPO
　证监会上周五发布《关于深化新股发行体制改革的指导意见（征求意见稿）》，提出新股发行第二阶段改革的四大措施。1、继续完善询价过程中报价和配售约束机制，加大定价者的责任。2、适当扩大参与询价的机构范围，允许主承销商推荐一定数量的具有较高定价能力、优质长期的机构投资者参与网下询价和配售。3、增强定价信息透明度，督促券商、机构的询价定价不断审慎自律，强化社会公众的价值投资理念。4、完善回拨机制和中止发行机制，督促发行人及其主承销商合理设计承销流程。
（现在的问题还是市场资金泛滥，炒作新股习惯极强，在这种情况下，光依靠改革措施是很难解决高价IPO问题的，只有足够的企业上市，上市资源再也不是一种稀缺品，投资者越来越认识到风险的时候，高价IPO问题才能得到解决）

逾千家公司中期净利同比增近六成 
　　据统计，截至8月22日，沪深两市已有1195家公司通过半年报或上市公告书的方式公告了上半年经营业绩。剔除4家新近上市企业外，1191家可比公司今年1至6月共实现营业总收入21230亿元，实现净利润2064亿元，同比分别增长38.68%和58.50%。
（中期净利润增长数据颇为有利，但是考虑到大型企业仍有许多未曾公布利润，届时数据将会有大幅下滑）
 
发改委投资研究所所长:下半年固定资产投资可达20%
    国家发展与改革委员会投资研究所所长罗云毅8月20日表示，我国下半年固定资产投资完成额增速最后可能达到20%左右。对下半年的投资形势，罗云毅乐观地认为，宏观经济政策还会继续保持稳定，实行适度宽松的货币政策和实行积极的财政政策。
（依靠固定资产投资推动GDP仍然是我们的老办法）

综述：道指收低0.6% 纳指微涨0.04%
    周五美国股市大体收低，道指周线两连阴。本周公布的经济数据大多利空，令市场担心美国经济可能陷入二次衰退。道琼斯工业平均指数下跌57.59点，收于10,213.62点，跌幅0.56%；纳斯达克综合指数上涨0.81点，收于2,179.76点，涨幅0.04%；标准普尔500指数下跌3.94点，收于1,071.69点，跌幅0.37%。
（美股周线继续下跌，全球市场仍然有着二次下行的危险）