纵横汇海 2010年8月30日至9月3日
今日重要经济数据公布：
英国市场假期
17：00 欧元区8月企业景气指数‧前值0.66
17：00 欧元区8月消费者通胀预期指数‧前值11.0
17：00 欧元区8月消费者信心指数‧预测负13.0‧前值负14.0
17：00 欧元区8月经济景气指数‧前值101.3
17：00 欧元区8月工业景气指数‧预测负3.0‧前值负4.0
17：00 欧元区8月服务业景气指数‧前值6.0
20：30 美国7月个人所得年率‧预测+0.2%‧前值+0.0%
20：30 美国7月个人支出年率‧预测+0.3%‧前值+0.0%
20：30 美国7月个人消费支出(PCE)物价指数月率‧前值-0.1%
20：30 美国7月个人消费支出(PCE)物价指数年率‧前值+1.4%
20：30 美国7月核心个人消费支出(PCE)物价指数月率‧预测+0.1%‧前值+0.0%
20：30 美国7月核心个人消费支出(PCE)物价指数年率‧前值+1.4%
20：30 美国美国7月实质个人支出年率‧删值+0.1%
20：30 加拿大第二季经常帐收支‧前值赤字78.2亿
20：30 加拿大7月生产者物价指数(PPI)月率‧前值-0.9%
20：30 加拿大7月生产者物价指数(PPI)年率‧前值+0.2%
伦敦黄金
伦敦黄金上周走势反复，周初早段仍见在1230水平承压回落，至周二更曾大幅下滑至1210.10美元，但当晚亦迅速回收失地，更冲高至1235水平，其后黄金涨势延续，于周四触及八周高位1244美元，但随后已见黄金失去续涨动能，因美国一周初请失业金人数降幅多于预估，打击投资人对黄金的避险需求。周五美国联邦储备理事会主席贝南克称，经济复苏放缓的速度超预期，联储准备采取刺激举措提振经济复苏，但并未提及何时及如何进行；由于其未有明确承诺联储将进一步放宽货币政策，美元受到支撑，限制了黄金回落至1240下方水准，但仍告录得连续四周上涨。
图表走势所见，周线图辅助指标均示意金价倾向持稳，倘若能上试上季高位1264.90美元，则形成小形圆底形态，能破颈线可望向上扩展涨幅达半百美元。以目前之上升形势，每日小步上涨，这样对买跌的散户最危险，尤如温水煮蛙；若他们每天重复加注，没有止损，单日小升不以为然，但高处未算高，持续累积下去或会造成巨大亏损，故投资者勿因现阶段行情偏向温和而忽略风险管理。日线图所见，金价由上月开始上涨至今，为小回大涨格局，并且在碰到9天平均线后反弹，亦见每天沿着4天线上移，呈45度斜角升幅，历史会重演，收市未见失守9天平均线不宜建沽单；反之仍可继续持有。以上月低位1156.90美元与目前高位1244美元之幅度计算，若回吐3分1及2分1分别为1215及1200水平；目前25天线在1205美元为较大之支撑。本周估计波动将加剧，一方面本周进入月初阶段，至周五亦有美国就业数据公布。估计金价早段在1230至1254内运行，上破可看阻力1266美元，下方支持看1218及1205美元。
伦敦黄金 8月30日至9月3日预测波幅：
阻力位：1243 – 1254 – 1266 - 1281
支持位：1230 – 1218 – 1206 - 1196
伦敦黄金 8月30日
预测早段波幅：1230 - 1243
阻力位：1248 – 1254 - 1266
支持位：1225 – 1218 - 1208
伦敦白银
伦敦白银上周终见明显突破，整周波幅在17.70至19.32美元内运行，高底位达150美仙，收报19.02美元。本周二为月底，若然银价收高19美元，则银价可持续走高，倘若收回18.70之下，则再次出现假顶，银价将再次处于上落争持。另外，之前提及在周线图所见之钻石形态，上周三银价明显飊升，技术上银价走势应可继续看好，如要调整估计亦会在下周才出现，目前稍要担心是辅助指标怕力有不隶，加上月底月初波动较反复剧烈。上方估计试至19.86或20.46美元；支持看18.71及25天平均线18.22美元。短线可于18.71至19.59内买卖。
伦敦白银 8月30日至9月3日预测波幅：
阻力位：19.33 – 19.88 – 20.46
支持位：18.71 – 18.16 – 17.71
伦敦白银8月30日
预测早段波幅：18.77 – 19.33
阻力位：19.58 – 19.88
支持位：18.56 – 18.46
欧元
近几周，对于美国经济复苏放缓或导致环球落入二次衰退之担忧，促使投资者购买公债、美元、日圆等被视为可避险的货币。本周风险偏好可能仍维持偏淡，尤其周五将公布非农报告，冒险意愿将受到压制，本周美国将公布的其它数据包括成屋待完成销售、ISM制造业及服务业报告等；联储周三亦会公布上次政策会议纪录。欧洲央行亦将于本周召开政策会议，普遍预期其将维持利率在1%的纪录低点不变。欧洲央行周四的政策会议或突显欧元区内部的经济状况趋于紧张，央行或会宣布将其无限制流动性供应至少延长至今年年底，该措施原本将在9月底结束；但另一方面，估计欧洲央行亦会略微上调其对欧元区整体经济增长的官方预期，主要由于德国经济增长达好于预期。
美国上周五公布第二季国内生产总值(GDP)环比年率修正为增长1.6%，尽管被下修，但强于预期，支撑股市扬升。随后美联储主席贝南克在联储年会上发表讲话称，经济复苏步伐较预期疲弱，但如果需要，联储将采取进一步举措提振经济。市场最初感到失望，因讲话中未提及任何新的政策举措，但最终市场将此解读为正面，避险货币承压回落，商品货币则见明确扬升，至于欧元兑美元亦见温和走高，达至全周高位1.2778。
欧元兑美元上周走势颇为窄幅，在1.26关口止住跌幅，但向上升幅却仍受制10天平均线以及1.28关口。RSI指标已见自超买区回升，可望本周早段欧元仍有小幅上扬之动力，不过亦要留意上升空间或甚为有限，特别是在投资人对全球经济前景愈发不安的环境下。下一级阻力预估为50天平均线1.2940及1.30关口。反之，横盘过后，欧元却未能明确起动反扑，则进一步深他欧元整体之疲弱技术面，重要支持在1.2590，为欧元自六月至八月升幅之50%回吐水平，上周低位亦见落在此区附近位置，倘若后市见失守，延展至61.8%之回调水平将会看至1.2420水平，关键支撑可看至1.22及1.2150区域。
日圆
日圆兑美元上周升至15年新高，略微提高了日本央行在下个月的议息会议前放宽货币政策的可能。周二日圆的剧涨以及股价的下跌引起部分央行官员的警戒。若日圆继续升向强于80日圆的纪录高位，这些官员不排除在本月放宽政策的可能。不过日本央行在9月6-7日之前采取行动仍远非必然的事，因为部分央行官员认为目前需要看到日圆升值带来破坏的更多证据，才能支持行动的合理性。日本央行总裁白川方明对采取进一步行动犹豫不决，因为他认为经济正步向温和复苏。但这种情况也可能改变，因为日圆坚挺且美国和中国的经济成长放慢给日本经济造成更明显的伤害。日本央行在12月出台了融资计划，并在3月扩大其规模，以0.1%的利率提供最多20兆日圆三个月贷款。该工具未能刺激银行放贷，却帮助推动日圆进一步远离11月高点。因此，市场预测今次央行可能会扩大融资工具规模或将贷款期限延长至六个月，从而推低银行间拆放款利率，并间接削弱日圆。不过，亦有分析指，目前日圆的驱动因素已和12月时不同。投资者目前更多的是将日圆视为避险资产，而非象12月时关注短期利差。因此这次推低货币市场利率的影响可能不及12月。
日圆兑美元在上周二跳升至15年高位，因担心全球经济正在放缓，试探日本当局抑制日圆攀升的决心。美债收益率下跌、美国房屋销售数据疲弱，加上标准普尔下调爱尔兰的债信评等，这些令投资者厌恶风险而买进日圆。美元兑日圆最低跌至83.57，报告显示美国7月成屋销售降至15年最低后，美元的抛盘加剧。欧元兑日圆跌破约107日圆的止损位后引发抛盘，欧元兑日圆触及九年低位105.41。至周三日本财务大臣野田佳彦重申会在必要时对日圆走势做出反应后，市场人士不愿继续押注日圆进一步走强，令日圆稍见回落，美元兑日圆周五最高涨回85.49，欧元兑日圆则升上108.89。
从美元兑日圆之图表走势所见，自六月至八月份，美元处于下跌楔形(falling wedge)级步下跌，回升力道薄弱，多次反弹亦未及升抵上次高点已遇阻力回落；由于上面的一条阻力线较下面的一条支持线来得陡峭，故两条同样往下的趋向线最终相交于一点形成楔形，而目前这个相交点见于10月中旬。虽然下限支持线向下，但每一个新的短期跌浪均一个比一个弱，反映市场对美元的沽压逐渐减弱；倘若出现消息令美元升破形态的阻力线，则可能是美元出现反扑之时机。不过，亦要留意一点，虽然下跌楔形的形态预示后市出现向上突破的机会较大，但一日未作突破，纵使是八月份的牛皮偏软局面，亦仍有机会维持向下发展，兼且倘若后市跌幅扩大，下破支持线，更有一定机率演变成下跌通道，故在阻力线未能明确突破前，不宜先行作逆市操作。目前阻力线处于85.50，另外，由于25天平均线在近月亦是美元的重要阻力线，故目前处于85.80的25天平均线将为下一级关键，当美元可一举升破上述两区才可确认美元之反弹动能。以自六月份之跌幅计算，38.2%之回升目标为87.10，此区同时亦为50天平均线所在，显得份外重要；61.8%之回升水平则会看至89.30，而在七月中旬，日圆曾以89关口为据点，故89.00/30将为美元后市的重要关卡。另一方面，较近支持预估先为84水平，下方支持线见于83.70，以及上周之15年低位83.57若失守，则见美元兑日圆跌势有机会加剧，进一步支撑为81.70水平；至于关键则为市场瞩目的80关口。
英镑
英镑兑美元周五下滑，美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克承诺如果在必要时将提供进一步的货币刺激措施后，美元受到提振，英镑兑美元一度跌落1.5441。贝南克表示，美国经济放缓的程度较预期严重，联储准备在入要时提供进一步的刺激措施，包括购买更多较长期证券。尽管许多投资人原本就预计贝南克将会对经济发表温和看法，但也有投资人预计会对进一步刺激措施有更强烈的暗示。较预期为佳的英国经济成长数据周五未能提振英镑。官方数据显示，英国第二季国内生产总值(GDP)较初值上修，但分析师对复苏步伐能否持续表示质疑。英国国家统计局称，4-6月经济较前季增长1.2%，优于初值增幅1.1%，受益于建筑业产出比此前预想更强劲，市场原本预期不会对GDP修正。数据公布后英镑一度上涨，但高位遇到沽压，许多投资人在英国长周末假期删倾向出脱风险仓位。英国市场周一因假期休市。
图表走势分析，上周初英镑止步于50天平均线上方，RSI自超卖区域回升，可望英镑短期有反弹空间。以黄金比率计算，38.2%及50%反弹水平可看至1.5610及1.5685，扩展至61.8%则为1.5760水平。但亦要留意1.57这个水准曾于过去两周多次堵截英镑，故亦成英镑回升之较重要参考。此外，英镑近期亦见受压10天平均线，目前10天平均线处于1.5540，倘若英镑本周仍居于此区下方，则更形剧化英镑的弱势。下试关键将为50天平均线1.5390，其后支撑看至1.5110水平，1.50关口则为关键支持。
瑞郎
瑞士方面，随着瑞郎兑欧元升向纪录高位，市场已在降低对升息的预期，利率期货现显示，瑞士央行在2011年前料不会升息。指标利率现为0.25%。瑞士央行不大可能在9月16日会议上进行危机后首次升息，因瑞郎强劲，且瑞士央行总裁希尔德布兰德警告称，经济复苏的风险最近上升。不过，市场有可能低估了央行对通胀压力上升的关心。央行预计今年经济料增长约2%，并在6月放弃干预汇市抑制瑞郎升势的承诺，因通缩风险减弱。剔除燃油等波动较大因素的核心通胀率仍仅略高于零。不过瑞士央行认为，若维持超低利率，那么通胀率在2012年会超出中期稳定目标2%，在2013年初达到3%。一些分析师也曾表示，瑞士央行可能将收紧政策时间延迟，直到欧洲央行行动之后，以防止瑞郎进一步升值而伤及出口，而欧洲央行料不会在2011年末以前升息。不过希尔德布兰德表示，不能维持目前的利率水平，因物价压力势将加重。尽管瑞郎强劲，但瑞士出口在过去三个月较上年录得增长。全球经济复苏推动瑞士出口最近大幅增长，瑞士出口受外国需求变化的影响，要重于受汇率的影响。瑞士央行曾有采取意外调息行动的先例。在2004年6月，瑞士央行在实行很长时间的低利率，同时瑞郎走势强劲之后，意外升息25个基点，先于欧洲央行采取行动。此外，升息可能帮助限制瑞士房地产的加速上升，瑞士央行6月曾对宽松的贷款标准提出警告。
在八月份，瑞郎是风险厌恶情绪上升的一大赢家，由于全球经济复苏面临太多不确定性，市场避险情绪浓厚，加上美元和日圆分别受到疲软经济数据和当局入市干预预期的影响，至于欧洲二线国家债务风险所带来之负面情绪则仍打压着欧元，日元走势前景也越发不明朗。由于瑞士经济正在明显复苏，瑞士央行将不会在下次政策会议上做出过于谨慎的表态，这应会巩固投资者对瑞郎的需求。近期欧元兑瑞郎的下跌，是由于最近避险情绪上升，以及证据表明瑞士经济并未受到强势瑞郎的损害，因此目前瑞士央行并不急于再次干预市场，欧元兑瑞郎上周三一度触及1.2968的历史新低；美元兑瑞郎则在周四跌至1.0217的七个月低位。随着目前众多信号显示全球经济复苏步伐正在放缓，投资者对避险资产需求增加，预计瑞郎仍见上升倾向。纵使瑞士央行针对瑞郎近期的涨势发出口头干预，料也不会过度影响汇价。瑞士央行行长希尔德布兰德上周四(表示，如有必要瑞士央行可能恢复外汇市场干预措施，以阻止瑞郎大幅上扬。几周来，瑞士央行公布的资产负债表显示，去年以来，断断续续的公开市场干预已使央行蒙受巨大损失。央行官员暗示，已无进一步增加外汇储备的意愿。
美元兑瑞郎走势，分别在七、八月份，美元升至1.06区间均见受限，七月上旬高见1.0675，七月下旬则仅触及1.0640，然而于八月十日美元连续三个交易日冲击1.0620均告败阵，结果引发此后之连绵下绵，至上周到达1.02边缘。目前预计美元较近阻力在10天平均线1.0340，至于25天平均线1.0430则为近期亦具意义之支持。由于已见美元在上周稍征跌破近期争持区间，可预料后市美元兑瑞郎仍倾向继续走弱。至于当前则会以1.02及今年高位1.0127则为进一步关键支持参考；若果后市再而失守，将可望扩展跌幅至1.00关口以至去年低位达至0.9914。
澳元
澳元兑美元方面，上周五由于欧美股市上涨，提振市场风险偏好，推动澳元大幅上扬至接近0.90关口，摆脱了此前的疲弱态势；澳元兑美元在上周三曾触及0.8769的一个月低位。图表走势所见，澳元上周五之涨升已见突破一短期下降趋向线，配拿RSI处于上扬，均预示本周澳元有着持续上升之倾向，但亦要先跨过当前另一重要阻力才可予以确认，此区为0.9010水平，一方面为25天平均线，同时亦为近三周录得跌幅的一半反弹水平。预计破位后，延伸至61.8%幅度可达至0.9050水平，较重要阻力则预估为0.9200/20水平。下方支持预计为10天平均线0.8930，100天平均线0.8820则依据为重要支撑，下一级则看至0.8760。
纽元
近期市场一直都在围绕经济数据做出反应，本周将迎来最具影响力的数据，或会令市况更为反复。美国联储将在周二发布8月10政策会议纪录，周五将到达尖峰时刻，美国8月非农就业报告登场，非农就业人口料减少约10万人，民间部门就业人口料增加约4万，表明联邦和地方政府裁员抵消了就业增幅；其它数据包括7月个人所得及支出、供应管理协会(ISM)制造业指数和6月标准普尔/Case Shiller房价指数。
纽元兑美元方面，纽元上周先跌后回稳，周三曾跌至一个半月低位0.6944，随着美股于周中以后回稳，纽元亦于周五收盘回升至0.71水平。预估纽元目前上方阻力将可先看0.72水平，需回破此区才见纽元有机会再踏升轨，较大阻力则料为0.7360水平。不过，鉴于STC指标仍持续呈现疲软态势，故在价位未有返回0.72上方之际，预计纽元仍倾向维持沽售压力；下试目标可看至0.70之心理关口，明确跌破将见弱势深化，延伸下一级支撑预计在0.69水平。若果以黄金比率计算，自六月以来录得升幅计算，50%回调水平为0.6980， 61.8%则为0.6880水平。
加元
美元兑加元上周早段走升，更曾在周三升至七月高位1.0667，此区在过去两个月均对美元兑加元构成阻力，而这一次美元亦未能明确攻破此区，之后更因美国一周就业数据有温和改善，提振商品价格及和商品有关的货币；至周五美联储主席贝南克表示，经济复苏转弱的程度大于预期，美联储准备在必要的时候采取进一步措施，提振止步不前的经济。由于市场人士认为联储坚持其做法是正面的讯号，这支撑加元等较高风险资产作进一步上扬。另外，美国商务部同日亦公布，第二季国内生产总值(GDP)环比年率修正为增长1.6%，预估为增长1.4%，前值为增长2.4%。
图表走势分析，美元兑加元自六月以来出现两趟大型起伏，并构成一组双底型态，于七月份见四日高位在1.0660-1.0680之间，本身已先可参考为目前美元兑加元之较近阻力位；再而若果再以此作双底之颈线阻力，若果此区出现突破，将可望有机会促成较大型幅度之伸展上升；技术预算幅度将可达至1.1040水平附近。不过，在这之前，预计1.0740以及五月份高位1.0850水平将为重要参考，进一步关键将可看至1.10关口。另一方面，亦要以七月初之走势为鉴，当其时美元兑加元连日上攻1.0680阻力不果，随后则见大步回调，因此，当前若未见攻陷此区关键，则反有机会涌现较大之回调压力力；预计较近支持为10天平均线1.0470，较大阻力可见于25天平均线1.0370及1.0240水平。
英皇金融集团纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)