周五市场研判：近期下跌是上涨过程中的一次回档
周四指数小幅回落：开盘后中小市值个股保持活跃，但金融地产表现萎靡；指数维持低位横盘，下午中小市值个股再度表现，中证500、中小板综、创业板等指数均收复8月3号阴线创出反弹新高，但14:30后受股指期货影响快速跳水，5分钟跌幅超过0.5%，中小市值个股亦未能幸免，未加权的黄线从一度1%以上涨幅到翻绿；随后指数企稳小幅回抽，终盘上证收报2620跌0.67%，深证收报10781跌0.94%，两市成交2163亿（周三2120亿），小幅萎缩。中证500指数涨0.47%，中小板综涨0.72%，创业板涨0.96%，显示热点由权重股向中小市值个股转移。
两市涨跌家数905:860，涨跌家数基本相当，说明市场存在为数不少的结构性机会；涨幅5%以上个股36家，涨停个股7家，赚钱氛围有所回落；跌幅2%以上个股135家，市场出现一定风险因素；涨幅榜前列医药、零售板块个股较多，而跌幅榜则大部分被地产股所占领；板块方面：商业百货（2.68%）、生物制药（1.86%）、酒店旅游（1.71%）、食品（1.67%）、酿酒（1.45%）等涨幅居前，多为基金重仓、防御性品种，想象空间相对不大，表明市场仍处于估值炒作中；房地产（-2.24%）、煤炭（-1.76%）、金融（-1.54%）等权重板块跌幅居前，类似金融板块已回到7月20号前后位臵，继续杀跌动力不大，预计后续起到稳定市场的作用。
本轮行情由7月6日至8月2日，共计20个交易日，沪深300涨幅16.1%，中证500涨幅19.75%，中小板综涨幅18.89%，创业板涨幅15.30%，整体情况看，蓝筹股和中小市值个股表现基本一致，没有出现悬殊。其隐含的逻辑在于：蓝筹股多属于传统行业，受政策调控影响较为严重；而中小市值个股遍布创新性企业，受政策扶持，伴随经济增长出现不确定性，市场开始预期一旦经济出现二次探底，则“保增长”将战胜“调结构”，传统行业出现再度发力的机会——尤其是在低估值前提下。但伴随市场出现相应涨幅，做多人气被激活，蓝筹股易受到资金制约，中小市值个股、题材股重新获得市场青睐。
笔者认为，指数化的调整在未来几个交易日还会延续，并且仍有回档至2500点左右区间的机会，但是如果我们把行情理解为在整个上涨过程中的一个阶段调整的话，应该可以有更清晰的认知。当然，市场的调整不可能一直以这种形式进行下去，指数和个股的背离只是短期而非长期，未来几个交易日还会有一次全面回档的过程，投资者可继续耐心等待这次全面回档走势完成后，再伺机低吸。周四早间提示投资者关注的商业零售类股票出现大幅上涨，笔者认为这应该是机构投资者加仓的信号，在短线调整后未来仍有继续冲高机会，投资者可继续关注。
新闻眼：
保监会：保险资金投资股票比例上升至20%
8月5日下午消息，保监会5日公布《保险资金运用管理暂行办法》(下称办法)规定，保险资金投资于股票和股票型基金的账面余额不高于本公司上季末总资产的20%。
（险资比例调升5％的消息已经在过去一段时间被市场所了解和接受，保监会通过规定可能在短时期内对市场影响力有限）
银监会建议暂停京沪深杭第三套房贷
中国银监会近日建议各家商业银行暂停北京、上海、深圳、杭州的第三套房贷，其他地区的第三套房贷则可自主决定是否暂停。
（这可能是近几日地产股大幅下跌的主要原因，地产行业的调控还将延续，房地产板块经过大幅反弹之后也进入休整期）
交易商协会报告称三季度可能下调存款准备金率
中国银行间市场交易商协会(下称“交易商协会”)昨日发布《中国债券市场2010年第二季度分析报告》称，下半年“保增长”将重新成为宏观调控的首要关注因素，预计三季度成为政策微调的时间窗口。
（此前下调存款准备金率一度被市场传言的沸沸扬扬，但在最近一周预期有所松动，政策能否微调还需继续观察）
夏斌：不能放松偏紧的宏观政策
中国国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌在周四出版的中国日报上撰文表示,在未来几个月内中国必须坚持其偏紧的宏观经济政策,包括限制今年的贷款总额在7.5万亿元人民币之内.
（夏所长的文章对于未来宏观政策和市场普遍预期的政策松动差距较大，对于不同声音要密切关注）
新兴战略产业规划9月底出草案
“规划制定已近尾声，9月底方案必须出来。”8月5日，一名参与制定中国某个战略新兴产业发展规划的专家对记者说。目前，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等7大战略新兴产业发展规划，均在紧张制定中，预计9月底可形成草案。之后，草案将呈相关部委征求意见，最终上报各主管部门。
（新兴产业规划本来计划在8月底出台，但目前一推再推，9月底才能出台草案，不过重要时间点已经出现，市场预期将开始明朗，对于新兴产业的炒作将开始进入阶段性高潮）
综述：道指微跌0.05% 纳指收低0.46%
周四美国股市小幅收低，成交量清淡。市场等待劳工部将在明天公布的非农就业数据；上周首次申请失业救济人数意外攀升，使投资者感到紧张不安。道琼斯工业平均指数下跌5.52点，收于10,674.91点，跌幅0.05%；纳斯达克综合指数下跌10.51点，收于2,293.06点，跌幅0.46%；标准普尔500指数下跌1.43点，收于1,125.81点，跌幅0.13%。
（道指走势强劲，继续看好）