今天成交量放的比较大，仅上午半天，沪深两市成交资金近1600亿。突然出现这样大的成交量？其实很简单——蓝筹反弹了。

蓝筹反弹成交量必然放大。蓝筹都是大盘股，它们反弹必需有量。成交量大了，带动指数上涨，一旦资金供给不足，一旦资金链绷紧，大盘陷入震荡也就难免。

题材主导行情。一波行情的运动规律一般是板块轮动。其顺序、节奏一般是这样：题材股轮番炒作，从低价到小盘，到相关行业、政策概念。最后蓝筹补涨，稀缺资源板块领涨，有色金属，钢铁板块殿后，大盘指数冲高，题材股，小盘股顺势回落，大盘陷入短暂的疲态，指数震荡回落，这一过程象波浪。动静整大了，大盘则是宕荡起伏，潮起潮落。

今年行情的特点是：大盘指数上涨有限，个股及板块异常活跃。蓝筹板块整体疲弱（稀缺资源股除外），小板股票呈现牛市特征。风水轮流，深强沪弱。

随着中报结束，中国股市最具实力的机构投资者——公募投资基金，上半年亏损近4400亿！如此大的亏损幅度，与今年以来蓝筹板块整体疲弱相吻合。我们知道，大盘蓝筹一直是投资基金的长年重仓对象。赚钱的时候，他们高扬价值投资的大旗；亏损的时候，他们则抱团取暖，以图熬过漫长而寒冷的冬季。

基金重亏，蓝筹疲弱，机构投资者群体陷入困境。今年上半年的中国股市，并非没有机会，但以专家理财著称的投资基金，却深陷重度亏损，这显然是持股方向错误，和投资理念僵化、教条所致。中国的投资基金向来缺少个性，长年累月唱同一首歌，共同持有同一类股票，高度同质化，结果往往是一损俱损，一荣俱荣。

值得注意的是：严重亏损的投资基金仍然手握重金，他们是中国股市最具实力的投资机构，他们面临的最大危机，就是摆脱困境。摆脱困境的出路，只能是顺势而为。我们近期时常在中小企业板的局部牛市中，感受到一种异常的、近似疯狂的拉升力量。一些大资金，在咬定某只题材股之后，得势不饶人，强者更强，高举高打，无所顾忌。这种操作手法与一般游资的惯用套路，有明显的差异。他们更大胆，更具某种情绪化、报复性的激情。这种极端、剑走偏锋的操盘风格，是否与投资基金的整体沦陷相关联？我们不妨多加关注。

今年的股市，政策调控为基调。蓝筹反弹，多是被动补涨。一般蹦不了几下，就会感觉腿脚发软，大盘冲高回落。

中小企业板股票比创业板规模大，平均股价与平均市盈率比创业板低的多。中小企业板的平均业绩，比创业板好的多。蓝筹受困于资金面，创业板受困于市场对其高价、泡沫的质疑。中小企业板红杏出墙，被各路资金狂追热捧，似在情理之中。

中小企业板受政策扶持，正处在规模快速扩张期，大比例送转对投资者而言可谓投其所好，这也是中小企业板的一大优势。我的观点是，中小企业板指数本周已创历史新高，技术上意味着天马行空，无羁无绊，中小企业板后市仍将引领潮流，脱离大盘，行走在牛市行情的康庄大道上。

一个可比的数据是：在2007年的大牛市中，沪市可谓一股独大，一统江湖。深市每天的成交资金，往往只及沪市的三分之一。

如今，深市因为创业板，小中企业板的迅速崛起，深强沪弱渐成趋势。至8月底，沪市上市公司共862家。深市上市公司却已达到1034家，这主要是因为今年以来新股发行以创业板、中小企业板的快速扩张为特征。这与政策所提倡的调整经济结构，转变经营方式的价值取向相一致。我认为，只要政策面没有大的改变，深强沪弱的基本格局仍将继续。

钢铁板块整体反弹，大盘指数冲高回落，今天成交放大至2824亿，这应该是今年以来的天量。前期活跃，或涨幅较大的题材股，中小企业板大面积回落。但盘中涨停个股仍然不少。能涨能跌，涨跌分化，是题材行情的基本特点。今天放量滞涨，其实也是一种释放。后市大盘仍将震荡向上，热点仍以题材行情为主。明天如果下跌，又可波段选股。

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