苏渝

节前无战时，大盘围饶2600点震荡，个股却并不寂寞，其中亮点以黄金和有色金属尤为出色，连续上涨的不在少数。

　　有色金属是一个周期性很强的行业，有色金属价格在经历了金融危机重创下的暴跌后，2010年在政府加大收储进口、流动性充裕、通胀预期及美元贬值等四大主要因素轮番驱动下，有色金属价格与板块开始经历强劲反弹。近期以铜、铝和黄金行业表现最佳，主要因为它们的金融属性最强且供需基本面较为乐观。此外，小金属行业也有优异表现，这主要得益于新能源汽车概念对动力电池上游关键资源与原材料的个股的追捧。

　　有色金属上涨的动力来自何处：

　　第一，全球经济正走在缓慢复苏的路上，总体而言，有色金属整体将维持稳中有升的趋势。这其中，“中国需求”将对有色金属价格及需求向好起支撑作用，不过高库存、金属供给回暖及经济刺激措施的可能退出，将对金属价格形成一定的压力。

　　第二，2010年国家继续实施新能源汽车、家电行业等行业振兴规划，直接推动这些行业的振兴和复苏，同时也间接拉动了有色金属的需求。而对铝、铅、稀土等金属的直接需求，则稳定了金属的价格、盘活了有色企业的现金流，对有色企业摆脱困境、走出危机起到积极的作用。在经历了2010年逐步回暖之后，2011年的需求将呈现明显增长。年末有色金属价格将受到快速增长的需求和通胀预期共同推动，在双因素推动下金属价格仍将上行。

　　笫三，2010年，投资和消费仍然是拉动GDP增长的主要引擎。根据与固定资产投资、GDP相关弹性系数及下游终端行业需求贡献测算，预计2010年我国铜、铝、铅、锌的实际需求量同比增速在12%-16%左右。开工率紧随需求回暖而上升，全球铜、铝的产能利用率已随需求转暖回升，供给弹性的迅速释放制约过剩局面的快速修复。

第四，美元将保持温和贬值，在真实需求基本面转好与流动性收紧担忧的利弊对冲下，预计有色金属价格将在弱平衡中震荡缓慢上行，其中锌、铅、铜品种有望再次成为领涨品种。此外，作为货币属性最强的黄金，全球矿产金量逐步下滑、生产商解除保值头寸增多及官方售金量的减少，全球黄金供需面已处于偏紧阶段。金价中长期走势依然较为乐观。　　

综上所述，从“美元贬值”到“中国因素”，再到“通胀预期”，每一轮有色金属价格上涨背后，似乎都能找到合适的理由。投资者可在节后根据其走势逢低吸纳。