摘要：在炉料成本的推动下，钢厂上调出厂价格带动市场热轧销售价格上涨；但是贸易商和下游终端有恐高心理，不追高导致市场高价资源成交乏力；并且，国际市场主导钢厂在澳洲洪水导致铁矿石、焦炭价格上涨的影响下大幅度上调出厂价格，导致与国内市场价格差距扩大，可能带动国内热轧产品出口。另外，新兴市场又开始一轮加息风暴，可能带动央行继续采取相关政策回笼市场流动性。因此，我们预计短期内热轧价格将以稳为主基调，后期热轧调整风险正在积聚。
一、本周回顾
本周，在铁矿石、焦炭等炉料价格上涨的推动下，宝钢等钢厂上调出厂价格转嫁成本，导致市场热轧销售价格上涨(见下图) 。目前，热轧Q235 4.75全国平均价格已经接近2010年4月4750元/吨的高点；但是随着低价资源报价逐步抬高，市场成交情况却相反。
截止14日，从各地市场报价来看：
邯郸市场:邯钢3.0mm*1500*C市场价格4780元/吨，邯宝4.75mm*1500*C市场价格4740-4760元/吨，邯宝4.75mm*1800*C市场价格4800元/吨。
天津市场：热轧普卷3.0mm*1500*C价格4680元/吨，承钢、首钢4.75mm*1500*C主流报价在4650-4670元/吨，1800mm卷价格在4720元/吨；1500mm锰卷主流报价在4770-4800元/吨。
杭州市场：7.5*1500mm宁钢、日照、沙钢主流报价4680元/吨，1800mm首钢、柳钢宽卷报价4780元/吨。2.75*1500mm日照、沙钢、通钢等主流在4850元/吨，低合金1500mm卷主流报4850元/吨。
乐从市场：主导钢厂4.5mm以上普卷主流报价在4710-4730元/吨不等;涟钢1.8mm、2.0mm热卷售价分别在5050元/吨和4980元/吨，2.75mm热卷售价在4850元/吨左右。
二、下周预测
市场炉料价格持续增加，热轧成本持续处于倒挂状态，（见下表：近期市场热轧成本测算表）中小钢厂复产的积极性并不高；但是主导钢厂却保持微利状态，在市场销售价格持续走高的情况下，主导钢厂的产量相应增加。这就是12月下旬粗钢产量增加的主要原因。
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近期市场热轧成本测算表
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日期
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铁精粉
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焦炭
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废钢
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热轧测算
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市场售价
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倒挂
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周涨幅度
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0.6%
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0.7%
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2.5%
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1.0%
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1.3%
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-
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本周均价
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1236
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1900
|
3169
|
4782
|
4725
|
-57
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上周均价
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1229
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1887
|
3092
|
4736
|
4663
|
-73
|
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月涨幅度
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2.1%
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3.8%
|
3.8%
|
2.7%
|
3.7%
|
-
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1月均价
|
1233
|
1894
|
3131
|
4763
|
4694
|
-69
|
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12月均价
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1208
|
1824
|
3016
|
4640
|
4526
|
-114
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备注：单位：元/吨；以上价格为含税全国平均价格。
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在成本压力下，宝钢、武钢等主导钢厂上调2月热轧出厂价格，不含税幅度分别为100元/吨、200元/吨。调整后，热轧产品比市场同规格出厂价格高出400元/吨以上。部分典型规格产品出厂价格见下表：
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2011年2月主导钢厂典型规格出厂价格一览表
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品种
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Q235
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SPHC
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SPCC
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镀锌卷
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彩涂
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普中板
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硅钢800
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厚度
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5.5mm
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3mm
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1.0mm
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1.0mm
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0.5mm
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20mm
|
0.5mm
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宝钢
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5256
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5969
|
6243
|
6654
|
8509
|
5616
|
9056
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武钢
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5159.7
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5206.5
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6037
|
6474
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7295
|
5242
|
9407
|
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市场售价
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4738
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4850
|
5568
|
5545
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7092
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4826
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8430
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备注
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含税，单位:元/吨；市场售价为13日同规格全国平均价。
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在主导钢厂出厂价格上调的推动下，市场销售价格随之上涨。但是仅是底部资源交易活跃、报价抬高，而高价资源成交明显乏力。一方面是下游终端需求依旧按需采购，节前备货不明显；低价资源成交活跃仅是中间商的搬货行为；另一方面贸易商对目前的价格有恐高心理，虽然他们对明年一季度的行情持看涨态度。在操作上，表现得非常谨慎，例如，看多不做多，捂紧手中不多的货，价格上涨有利润就卖出，价格调整就低价买入；还有就是清空手中库存，开始从市场搬砖头。
由于澳洲洪水导致铁矿石、焦炭价格大幅度上涨，美国、韩国等国的主导钢厂已经上调了本地市场的热轧出厂价格，拉大了国内热轧出口价格的价差，并可能再次带动国内热轧产品的出口。例如，美国纽柯钢公司热卷现货价格已经涨至882美元/吨，而国内SS400B 3mm 2月交货最低报650美元/吨（FOB），两者价差超过230美元/吨。
另外，目前，国际原油期货价格突破90美元/桶、国际粮食等价格大涨，新兴经济体面临通货膨胀压力。韩国、泰国本周已经又加息，抑制本国的通货膨胀压力。因此，可以预计央行也将可能继续上调准备金率或者加息来回笼市场资金流动性，减轻国内通货膨胀的压力。
综上所述，在炉料成本的推动下，钢厂上调出厂价格带动市场热轧销售价格上涨；但是贸易商和下游终端有恐高心理，不追高导致市场高价资源成交乏力；并且，国际市场主导钢厂在澳洲洪水导致铁矿石、焦炭价格上涨的影响下大幅度上调出厂价格，导致与国内市场价格差距扩大，可能带动国内热轧产品出口。另外，新兴市场又开始一轮加息风暴，可能带动央行继续采取相关政策回笼市场流动性。因此，我们预计短期内热轧价格将以稳为主基调，后期热轧调整风险正在积聚。