一、 中国阳光私募基金发展现状

2004年私募基金正式开始了阳光之旅，国内私募基金行业的新篇章也就此揭开。私募进入发展的快车道，截止目前，无论是在基金只数，管理资产上都初具规模，成为理财市场上不可小觑的力量。

据好买基金研究中心不完全统计，截至2010年12月31日，国内通过信托平台发行的非结构化证券投资类私募基金已达614只，私募管理公司的数目为242家，，私募基金公司的从业人员已超过了3000人。从在私募基金经理的来源来看，逐渐向正规军方向发展，券商系和公募基金系占了多数，民间的职业投资人占比在四分之一左右。从管理资产规模来看，截止10年底，阳光私募的资产管理总规模已达2000亿元人民币以上。

随着基金法的修改，私募基金的行业地位将得到市场认可，规范的监管将促使私募基金步入更加快速稳健的发展通道，私募基金的规模有望迎来爆发式增长。

二、 好买•中国阳光私募奖的意义

随着私募基金数量的不断增多，投资者面临的选择也越来越多，挑选的难度也越来越大。根据好买基金最新的统计，尽管在刚刚过去的2010年，无论是从最优基金业绩，还是从整体业绩的中位水平来看，私募基金均战胜了公募基金，但其业绩分化程度也远远超过公募基金：统计范围内私募基金年度业绩极差高达130.28%，超过公募基金将近70个百分点;年度收益的标准差达到14.07%，比公募基金高出4.5%，这些数据都印证了选择私募基金的难度正在加大。

为了能向投资者提供专业而有价值的选择参考，好买基金作为私募市场专业的第三方研究机构，设立了好买•中国阳光私募奖系列。该系列奖项力图通过客观的评价标准来衡量各管理机构的综合实力，并引导投资者形成长期、理性的投资理念，鼓励和倡导私募管理机构将投资者利益放在第一位，为投资者提供符合产品风险收益特征的长期、稳健、持续的业绩回报。

三、 2010年好买•中国阳光私募奖项获奖名单

为了客观准确的衡量机构的管理能力，好买•中国阳光私募奖制定了以定量为主、定性为辅的一整套评价体系，其中定量评价体系占有70%的权重，主要由风险调整后收益、下行风险、最大月跌幅等指标组成，通过各指标的计算对各基金进行综合排序。定性部分占有30%的权重，采用专家打分法，由好买基金专家委员会根据尽职调查，结合运作业绩、市场影响力、风险控制等方面，对定量指标排名中靠前的基金产品或管理机构进行打分，综合加权后得出总分数。定量及定性得分加权后较高者即为奖项最终获得者。

(一) 好买•中国最佳阳光私募奖

该奖项以期望效用理论为基础，从绝对收益和风险控制两个维度来考察每只基金在评奖期间的风险调整后收益。此外，为了便于投资者从不同投资期限来考察各只基金的表现，本奖项根据不同长度的业绩评价期间，分设了好买•中国最佳阳光私募奖(一年期)、好买•中国最佳阳光私募奖(两年期)及好买•中国最佳阳光私募奖(三年期)3个子奖项。

2010年好买•中国最佳阳光私募奖获奖名单
一年期	两年期	三年期
世通	新价值2	朱雀2期
华宝1号	翼虎成长	中国龙精选1
瑞天价值成长	龙腾	星石3

 

获奖点评：

世通：世通拔得2010年私募基金业绩头筹的原因主要有以下两点：1)对个股行情的精准把握。世通以“价值为本、波段操作”为投资理念，精准把握了2010年的结构性行情，抓住了多只诸如包钢稀土的牛股。董事长常士杉独创“三低买入法”，对个股进行高频实地调研，以确定公司基本面优劣。根据资本市场的运行轨迹和资金动向对于看好个股进行来回波段操作，累积复利。2)加强风控体系建设。2008年“世通”的净值曾大幅下跌40%，在此之后，公司加强风控体系建设，构筑了量化风险指标体系，将投资风险细分为10大类，并安排专人进行实时监控;建立个股强制止损机制，对于相对跌幅过大或日内下跌5%以上的个股，坚决减仓或清仓。

华宝1号：公司核心人员对A股市场理解深刻，主张在“半梦半醒”中博弈，在市场情绪的波动中获益。投资方法上认为策略是第一位的，要贴近市场风格，避免盲目持股;其次是公司的投资主线和股票价位。2010年市场表现跌宕起伏，尤其是2季度大盘下跌近30%，华宝1号的产品净值虽有波动，但下行风险控制在私募中仍属中上水平，结合公司的投资风格，体现出很强的市场适应能力，未来业绩值得期待。

瑞天价值成长：基金经理李鹏，投资理念上强调价值与成长性能相平衡，同步执行价值与成长选股策略，兼顾价值型与成长型股票，该产品2010年收益39.95%，在同类产品中排名第五，年化下行波动率仅为2.62%，风控能力相当优秀，该产品在操作上不以追求战胜市场，而是以低波动下的稳健增值为目标，尽量做到市场跌时不跌或少跌，带给投资者稳定的回报。2010年下半年，基金经理对市场有比较清晰的判断，较早的预见到了强势小盘股的估值压力，在仓位上提前进行避险调整，保证了产品净值的稳定增长。

新价值2：新价值2期的基金经理是罗伟广，该基金在09、10年两年中的业绩非常优异。从基金经理的核心理念来看，在“价值”投资的基础上力求创新。在具体的操作上，基金经理在选时与选股两方面并重，尽力把握市场风格切换的步伐，并通过深入调研，精选个股，争取超额收益。在过往两年的操作中，也较好的把握住了大的市场节点的切换。从结果来看，基金经理实现了非常优异的业绩，带给了投资者丰厚的回报。

翼虎成长：翼虎成长的基金经理是余定恒，基金经理偏重于自下而上的选股，并对整个国家产业经济调整的大结构有较好的把握能力，他认为对结构调整中涌现出的投资机会的敏锐捕捉是其中长期业绩优异的关键。在09年的下半年中，翼虎通过精选个股，很好的把握了小盘股行情，净值增长较快，进入10年后，由于整体市场环境不佳，基金经理通过较好的仓位控制规避了市场的几次系统性风险，最终实现了优异的业绩。

龙腾：龙腾的基金经理是吴险峰，其核心投资理念是“估值+博弈”，基本分为40%的基本面和60%对市场的理解。吴险锋认为基于中国股市经常的极端行情，不能轻视对市场情绪的博弈。基金经理把握市场机会的能力很强，在09年也有142%的收益，进入10年的市场震荡调整后，通过良好的选股能力，在3季度市场反弹中，龙腾也获得了不错的收益，涨幅位于全私募的前列，总体来看，基金经理理念成熟且稳定，在国内市场的适应性较强，中长期能够带给投资人良好的回报。

朱雀2期：公司的特色在于团队，合伙制在私募管理中的优势被朱雀彰显的相当充分，“重品牌，轻个人”的观念在投资决策时体现为“集体表决+统一策略”，所以朱雀的5位基金经理虽然研究的领域及投资偏好各不相同，但业绩的背离度很低。朱雀说“要以买公司的眼光来选股票，赚自己有把握的钱”，谨慎的选股、谨慎的持有，但不会在市场狂热的时候留恋上涨中的泡沫。所以，朱雀的产品净值也表现出了与其风格相匹配的稳健，在遭遇大级别的系统性风险时下跌有限，在市场上涨或震荡阶段稳步攀升。

中国龙精选1 ：中国龙有强大的投研团队，坚持自下而上精选个股，并强调以绝对正收益为首要投资目标。公司三位投资经理各有特色，精选系列的投资经理王庆华有12年证券研究及投资管理经验，风格相对进取，市场敏感度高，擅长集中持股获取超额收益，由其管理的中国龙精选1于2007年6月成立至今，每年均实现绝对正收益，平均年化收益率达20%，更在08年熊市中取得3.12%的净值增长，是典型的长跑型选手。

星石3：星石整体风格极为稳健保守，2008年以来以只做大概率事件为总的投资原则，对系统性风险相对敏感，属于私募基金界中对净值下行风险控制的最好的基金之一。虽然星石的投资策略在一定程度上难以把握市场上涨时的机会，但从长期来看，在保证净值亏损极小的前提下获取一定程度的盈利依然是一种具有相对优势的投资策略。这一点无论是对保守型的个人投资者或某些风险偏好较低的机构投资者都具有很强的吸引力。

(二) 好买•中国最佳阳光私募管理公司奖

该奖项主要测度每个私募管理公司旗下所有阳光私募产品的平均风险调整收益，重在衡量最近1年来单个公司的投资管理能力。对于评价期内产品个数过少的私募基金公司，未纳入此次评奖范围之中。

2010年好买•中国最佳阳光私募管理公司奖获奖者：上海理成资产管理有限公司

获奖点评：理成资产核心人物程义全担任过多家券商研究所所长，有丰富的培养、管理投研团队的经验，并注重打造理成的多基金经理平台。公司已发行的6只管理型阳光私募产品在2010年均表现良好，平均收益率达31.65%。其中“风景系列”和“转子系列”在投资风格上略有区别，“风景”相对稳健，“转子”相对进取，它们的共同点是基金经理在投资选股上“严格的基本面驱动”以及积极灵活的管理操作。

(三) 好买•中国最佳阳光私募风险控制奖

该奖项主要通过计算单个私募基金公司旗下所有产品在评奖期间的收益率、下行风险、最大月跌幅、下跌月份平均收益等指标，综合评价其在近一年以来的风险控制水平，并以综合风控得分最高的私募基金公司为获奖机构。

2010年好买•中国最佳阳光私募风险控制奖获奖者：广东瑞天投资管理有限公司

获奖点评：瑞天投资在投资理念上采用“价值+成长”的优选策略，即价值型与成长型双重量化并精选个股。强

调价值与成长性能相平衡，同步执行价值与成长选股策略，兼顾价值型与成长型股票，这样可以较好的控制组合在不同市场环境下的适应性。公司能够做好风险控制是因为在公司的投资目标中，不以追求战胜市场，而是以低波动下的稳健增值为目标，尽量做到市场跌时不跌或少跌，带给投资者稳定的回报。在2010年下半年时，基金经理对市场也有比较清晰的判断，认为市场中已呈现出小盘股泡沫疯狂的征兆，未来不排除一些个股出现大跌，这也保证了事前风控的效果和净值的平稳。

(四) 好买•中国阳光私募产品创新奖

今年以来，私募产品在类别上推陈出新，诸如行业基金、数量化基金等不断涌现。私募产品创新奖，旨在评选出在2010年推出了最有行业影响力的创新型基金，奖励那些为投资人提供了更多选择的私募公司。

2010年好买•中国阳光私募产品创新奖：上海从容投资管理有限公司

获奖点评：从容投资于今年正式发行了国内首只针对特定行业的基金——从容医疗基金，行业基金在公募中尚属小众，在阳光私募中更算是“另类”。从容医疗基金发行规模在10亿元，关注范围为A股150多家医药类上市公司，产品线、营销能力和在政府事务方面的能力，成为从容医疗基金选股的主要三条标准。从容投资董事长吕俊表示，随着中国资本市场的国际化，从容医疗基金的选择范围也将可能不局限于A股，H股、美股都将被纳入视野。

(五) 好买•中国阳光私募最佳客户服务奖

是否做好客户服务工作，是阳光私募行业真正走向正规化、规模化的一个重要标准。好买基金通过对私募客户的调查，结合与私募管理人的沟通，评选出2010年私募最佳客户服务奖。

2010年好买•中国阳光私募最佳客户服务奖：上海朱雀投资发展中心

获奖点评：朱雀除了每月向客户发产品月报，还发送各种净值周报、朱雀视点、市场动态，每月举办投资策略报告会议(电话)等。朱雀在客户服务上的重大特点之一就是坚持每月由基金经理给持有人写一份当月操作的回顾和反思，这样的回顾和反思，不仅让持有人清晰地了解基金经理的操作思路，对持有人开拓自己的投资视野，形成自己的投资思路也颇有益处。

四、 未来好买基金评奖体系的发展

国内阳光私募经过过去两年的高速发展，投资风格和投资理念趋于稳定成熟，私募公司和产品也呈现出多样化发展，随着修改后基金法的出台，私募基金行业将步入规范化高速发展轨道，好买基金研究中心关于阳光私募各方的评奖将与时俱进，在奖项的设置、评奖期间、评奖方法等方面在跟随市场发展脚步的同时，力争给予前瞻性探索与揭示，本着客观、公开的原则，让投资者可以从不同的角度审视阳光私募业的运作绩效和发展轨迹，并对较为成功的投资管理人予以肯定和奖励。