首先要弄清楚牛市行情的含义。笼统地说，股市牛市行情是指股价上涨的市场状态。具体而言，有多种牛市行情表现。按照持续时间划分，有长期牛市和短期牛市之分。按照涉及范围划分，有股指牛市（大盘牛市）和个股牛市之分。按照上涨幅度划分，有大牛市与小牛市之分。按照上涨速度划分，有快牛市与慢牛市之分。

　　2011年，有八大因素压抑股市。

　　第一大因素：新股发行定价市场化制度。凡是按照该制度发行上市的股票，不可能有长期的、大的牛市，因为其股价在发行时就已经“透支”，七八十倍的市盈率，封死了股价上涨空间。特别是中小板与创业板，成为拖牛市后腿的重要板块。

　　第二大因素：限售股套现。在股改之前，股票的牛熊行情交替现象非常明显，即当股价下跌到很低价位时，主力机构就会买入，然后拉抬，从而出现牛市行情。可是，股改之后就不同了，股价再低，对于限售股股东来说也有数倍于成本的利润空间，如果主力机构像以前那样买入后拉抬，解禁的限售股就会趁机套现，谁拉抬股价谁就是解放军，把自己套死了，却为限售股股东作嫁衣裳。特别是现在的低价股，不是大盘股就是垃圾股，套死的风险太大。

　　第三大因素：获利盘抛售。仔细观察会发现，沪深两市大盘指数下跌，但是有些股票却在二级市场走出了长期向上的个股牛市行情，股价已经翻了一番以上。这些个股的庄家正在寻找机会套现。

　　第四大因素：低价股上市公司基本面不乐观。一些股票的市场价格虽然很低，但是其上市公司的基本面不乐观，有些公司还有再融资的冲动，有些公司的经济效益不会有大的好转，加上其股本规模超大，所以，其股票价格缺乏持续、大幅上涨的动力和基础。

　　第五大因素：股指期货影响。投机者会在股票现货市场与股指期货市场进行配套操作。一般来说，做空比做多容易得多。当股票行情呈现牛市状态时，股指期货多方就会趁机平仓获利，然后反手做空。

　　第六大因素：从紧的货币政策。2011年，货币政策的基调是“适度从紧”，这对股市会构成压力。

　　第七大因素：股票扩容规模和速度。如果新股不断发行，特别是如果“三板市场”扩容、“国际板市场”开通，则目前的主板市场上涨就会乏力。

　　第八大因素：企业经营机制。现在整个社会倾向于急功近利、投机钻营，没有多少上市公司高级管理者会兢兢业业、尽职尽责、做长期经营打算，相反，很多人抱着“今日有酒今日醉”的思想，想的是如何“圈钱”、“套现”、“享受”，所以很少有上市公司能够健康成长、业绩持续辉煌、给投资者丰厚回报。

　　当然，如果股市总是“熊气弥漫”，证券公司的日子不好过，机构投资者难以生存。

　　结论：2011年，中国股市持续的、长期的、大幅上涨的大盘牛市行情出现的概率很低，而短期的、快速的、小幅上涨的大盘牛市行情会出现，一些个股会有长期的、持续的、大幅上涨的、快速或者慢式上涨的牛市行情。