限售股解禁后，大股东减持套现，在市场上已不算什么新闻了。但如果大股东的套现出现疯狂现象，则一定会受到投资者的关注。近期，ST梅雁之所以受到关注，其原因正在于此。

        9月14日，ST梅雁发布公告称，9月9日接到第一大股东广东梅雁实业投资股份有限公司通知，自2011年9月5日至2011年9月9日收盘，梅雁实业通过上海证券交易所交易系统累计出售所持1400万股，占总股本的0.738%。ST梅雁总股本近19亿股，大股东减持1400万股，相对于其庞大的总股本来说，其实并不算什么，但梅雁实业的减持，显然并不止如此。

        统计数据显示，从2009年6月3日至今年9月9日，梅雁实业减持上市公司股份达1.43亿股。而从2007年11月7日至2011年9月9日收盘，梅雁实业累计出售所持ST梅雁2.54亿股，占公司总股本的13.4%。减持之后，梅雁实业还持有上市公司股份5570万股，占总股本的2.197%，并且仍处于第一大股东的位置。

        一方面大股东在疯狂减持，另一方面上市公司高管纷纷挂靴而去。包括董事长杨钦欢在内的三位董事随后宣布辞职，其理由竟然是“完善治理结构工作的需要”。 杨钦欢持有梅雁实业10.39%的股份，是ST梅雁的实际控制人。而杨钦欢担任ST梅雁董事长已多年了，在任期间，完善ST梅雁公司治理并非没有时间与机会，奇怪的是，为什么在梅雁实业巨量减持之后，高管反倒关心起公司治理起来了？值得注意的是，虽然杨钦欢辞去董事长的职务，并且也已经生效，但其仍然在上市公司中发挥“余热”作用，杨钦欢仍然担任上市公司总经理之职。

        在大股东疯狂减持之后，ST梅雁今后何去何从，目前市场上有两种截然不同的观点。一种观点认为，ST梅雁正在复制当年港股思捷环球的故事。思捷环球的大股东在大肆减持之后，其股价也跌入万劫不复的深渊。从最高时的133港元跌至目前的12港元左右，暴跌90%，其投资者损失惨重。另一种观点则认为，鉴于目前A股市场资产重组的横行，ST梅雁将来不排除被借壳重组的可能，这将导致S雁脱胎换骨而重获生机。

        但无论如何，ST梅雁大股东的减持行为，都将凸显出全流通来临之后个股的投资风险。如果上市公司主营不振，业绩表现平平，大股东就存在套现后拍屁股走人的可能。如此，大股东在获得资本溢价获利出逃后，剩下的就只有中小投资者在其中挣扎。关于这一点，对于创业板公司来说将更是如此。一来创业板公司股价普遍被高估，大股东存在套现的冲动；二来创业板的创业股东以自然人为主；三来某些创业板上市公司不确定性太大，本身隐藏着较大的风险。一旦有风吹草动，创业板大股东弃上市公司而逃并非“天方夜谭”。