（本文原载《保险赢家》2010年第10期）
据2010年09月11日国家统计局公布的最新数据显示，8月份我国CPI(居民消费价格指数)同比上涨3.5%，涨幅创下年内新高，创22个月来新高。数据显示，我国CPI同比涨幅自去年底以来持续走高，在今年2月份达到2.7%的高点，超过了2.25%的一年期存款利率，居民实际存款利率也由正转负。而根据最新公布的数据，当前物价水平不但超过了2.25%、2.79%的一年期、两年期存款利率，而且首次超过3.33%的三年期存款利率，居民实际存款已连续7个月为负，负利率格局进一步形成；这就意味着CPI的持续高企导致“负利率”呈现愈演愈烈之势，究竟负到什么程度，通过以下的利益演示，大家就会明白了。
以现行银行一年期利率2.25%计算，如果去年8月存入银行1万元一年定期，今年8月份到期后，连本带息可取出10225元，但由于今年8月CPI同比上涨3．50%，这10225元若用于日常消费，仅相当于一年前的8750元，比当初存入时的1万元贬值了1250元。
由此可见，由于“负利率”程度进一步加剧，货币的时间价值和通货膨胀等因素的存在，对于普通投资者来说，尽管手中钞票数额没变，但能买到的东西却变少了。投资者如何借助银行、保险、证券等机构渠道挑选适合的金融理财工具进行投资理财才能在负利率时代跑赢CPI、能否跑赢，一时间成为投资者关注的焦点话题。在负利率时代，如何利用各种金融工具战胜CPI一时成为投资者再度关注的焦点问题，保险、基金、银行理财产品、黄金、房产、股票等都具有抵御通货膨胀，战胜负利率的产品属性，现对投资者日常接触的积累金融投资工具做一简单剖析。
其一，投资型保险产品考虑风险承受能力。
保险产品在提供基本保障外，新型寿险理财产品也同样具有抵御负利率和抗通胀功能，比如分红险、万能险和投连险。
分红险是寿险的一个大类，一般可分为投资类分红险和保障类分红险。随着通胀的到来，我国将进入加息通道。分红险的主要投资渠道为国债、企业债、协议存款、基金等方面。在加息周期中，新发债券和协议存款的利率也会随之上升，从而使分红险的红利随息而动，以帮助投资者规避加息风险。而保监会“保险公司至少应将可分配盈余的70%分配给分红险客户”的规定，使投资者可以通过分享保险公司的投资收益用来抵抗通胀。
分红险是一种以保障为主、收益为辅的长期性产品，红利分配较为稳定。由于它的产品特性，决定着保险公司不会把分红型险种的资金用于高风险投资，定期存款和债券通常是这类产品的投资主体。因此它受经济震荡和金融危机的影响较小，不论加息还是减息都不会改变这类险种的投资大方向。
相对于分红险与万能险，投连险的风险较大，但收益性也更强。更重要的是，它可以完全替代基金，并帮助投资者解决如何挑选基金的苦恼。投连险用的是FOF的理念，也就是“基金中的基金”。具体来讲，投连险是由保险公司的投资经理从市场上的公募基金中筛选出多只优秀产品进行搭配、组合而成。按照不同的风险等级，投连产品一般可分为四类账户：成长型(股票基金组合)、平衡型(混合基金组合)、稳定型(债券基金组合)和安益型(票据、短债以及货币基金的组合)。风险由高到低，各账户间可免费互转，投资者可根据市场行情适时调换。
万能险在提供保障的同时，它的红利分配更积极灵活。各家万能险的结算利率包括两部分：一是保底利率，1.75%-2.5%不等；二是浮动利率，浮动利率主要受调息周期影响上下浮动，同时也部分反映各保险公司的投资收益水平。
从以上介绍来看，在投资型保险中，投连险是最能抵御“负利率”的产品，也是属于投资风险最大的一种投资型保险产品，适合进取型投资者；分红险由于具有保底收益和稳定的分红收益，适合稳健性投资者；万能险由于投资风险介于分红险和投连险之间，所以适合于中性投资者。
理财其实是追求长期而稳定的收益的一种行为，因此为自己和家人配置适当的保障型、投资型的新型寿险产品不可或缺，但投资者需要清醒的认识到：购买保险并非单纯为了保障，它还是一种强制储蓄、合理避税的投资手段，并且是一种利用长期投资战胜通胀预期和负利率的一种有效投资工具。
其二，购买基金是个不错的选择。
在“负利率”时代，把钱存在银行只能贬值。那么，如何既能保证收益，又能保证资金的流动性呢？其实购买基金是不错的选择。
家庭应急资金可配置货币性基金。
在强烈的加息预期下，投资者应该多关注收益可随利率浮动的产品。在这类产品中，首屈一指的就是货币市场基金，这类基金的配置重点可以是央票、同业存款利率等资产，及时把握利率变化及通胀趋势，获取稳定收益，因此具备防范通胀的作用。
与之相反，债券类产品就不具备利率同步浮动的功能。在通胀来临时，央行加息使市场利率上升，同时也会导致债券价格下跌，因而债券类产品包括纯债券型基金、挂钩债券的理财产品，都无法享受到加息带来的收益。
基金定投让投资者不再为市场的涨跌所困扰，从而避免了选时的烦恼。有了基金定投，每隔一段固定时间，不论市场行情如何震荡波动，你都会定期买入固定金额的基金，远离择时之忧。基金定投之所以具有战胜通胀的预期，一个很重要的原因就在于它充分利用了长期复利的原理。理财学上有个著名的"72"法则，即以72除以年收益率就可以得到本金翻倍的时间。
例如，投资于能达到8%年回报率的投资工具，经过9年以后你的本金就会比原来增加一倍了。根据有关权威资料，1983-2003年期间美国股票基金的年均收益率为10.3%，大大战胜了同期的年均通胀率。而从1990年12月至2006年12月，定投上证指数的年均收益率达到8.46%，也成功跑赢了通胀。
相关统计数字表明：在市场稳定的情况下，股票型基金的平均收益率约为10％至15％，平衡型基金的平均收益率为6％至8％，债券型基金的平均收益率为3％至5％。假设每月购买基金500元，定投5年时间，按每年15％的收益计算，5年后可得44000元收益。
可见，在基金投资上，可以将家庭3至6个月的支出购买货币型基金，当做家庭应急资金。此外，股票型、平衡型和债券型基金可以根据家庭风险偏好程度的不同进行一定比例的配置。
银行理财长短结合。
对于保守型的投资者来说，在负利率时代由于定期存款、凭证式国债这些相对无风险的保守型理财产品的收益无法战胜高企的CPI，所以对投资者的吸引力逐渐下降，但各家银行发售的固定收益类理财产品由于能兼顾风险与收益，预期收益一般高于同期储蓄存款利率，另外一个主要原因在于，一旦银行加息，银行的理财产品的收益有望水涨船高。事实上，多次加息正在不断地“逼迫”银行提高其理财产品的收益率。据了解，2006年前，各家银行固定理财产品的预期年收益率基本在2．5％至3．0％之间。经过2006年4月、8月两次加息后，预期年收益率也跟着水涨船高，达到3％至3．5％。而如今，固定收益理财产品的预期年收益率已经普遍达到了4％以上。
需要提醒投资者的是，基于加息预期的增强，市民购买银行理财产品可以长短结合。市民目前购买理财产品以期限较短的产品为佳，最好不要超过1年，以免收益受影响。工商银行目前在售的理财产品中，既有1个月的短期产品，满足对资金流动性要求较高投资者的需求；也有收益率较高的中长期产品，如一款9个月的信贷类理财产品产品，年化收益率可以达到4.2%。
黄金选对投资品种和参与方式。
随着8月CPI数据的公布和黄金“金九银十”需求旺季的来临，黄金作为保值、避风险的硬通货日益吸引投资者的眼球，但由于目前黄金市场投资品种琳琅满目，如何选择黄金理财呢？笔者以为，根据自己的风险承受能力，选对黄金投资品种和参与方式是关键。
纸黄金：交易简单无保值功能，适合普通投资者。
纸黄金是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，个人通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。纸黄金的买卖业务以人民币为标价货币，交易单位为克，最低交易量为10克，其买卖报价根据国际市场金价确定，双向交易费用一般在0.5元/克到1元/克之间，交易成本较高。不过，纸黄金没有保值功能，不能抵御通胀风险，且与实物黄金品种相比，纸黄金手续费较高。一般情况下，投资者持有一年以上，方能有所收益。
实物金：可抵御通胀长期保值，适合稳健型投资者。
据了解，目前的实物黄金交易品种为Au99.99、Au100g两个品种，报价方式为人民币元/克，最小交易量为100克。实物黄金有很好的抵御通胀的作用，更适合长期保值，且双向交易手续费只有交易总额万分之十五(0.48元/克左右)，比纸黄金的便宜，目前许多银行销售的金条、金币等大都属于此类，对于有保值需求的投资者来说是个不错的选择。但实物金在提取和存储上要求较严格，如果包装破损，银行很难回收。因此，一般实物金投资者会租用银行保管箱，每年会增加400多元的储存费。
延期交易类：保证金交易以小搏大适合激进型投资者
目前最热门的个人炒金品种是延期交易类业务，目前在黄金投资市场上有工商银行、兴业银行、民生银行等开办有此类业务。黄金延期交易是介于现货黄金和黄金期货之间的品种，收益快，相应的风险也较大，其属于保证金交易，杠杆比例较高，可以以小搏大，投资者用延期交易只需3万元就可以做空或做多25万元的黄金，赚取金价差额利润。客户在进行黄金现货延期交收产品———AuT+D交易时，可以选择合约交易当天交割，也可以自主选择在其他时间提取实物金。
由于门槛低，目前这一业务很受追捧，在投资此类品种时，资金管理是最重要的，开仓所占用资金越少，剩余可用资金越多，抵抗风险能力就越强。开仓资金和剩余资金的比例一般应不超过4：6，这是较稳妥的资金管理策略。
黄金理财产品：本金有保障收益各不相同，适合大众投资者
目前我国商业银行的人民币以及外汇理财产品中，有一部分是与黄金投资相关的黄金类理财产品，这一类理财产品的特点是由商业银行面对社会公众的理财产品，将社会公众资金集合后，由专业人士进行黄金或黄金有关的投资。这一类理财产品大部分都提供了本金保障的承诺，因此投资者不用担心本金的损失，最差情况是产品到期日拿不到利息，但是本金可以保住，比较适合风险承受能力较低的投资者，但收益率也有上限。目前市场上的黄金类理财产品不算太多，年收益率大概在6%左右，期限从半年到一年不等，对部分不太熟悉黄金市场的投资者而言，这类理财产品购买方便，风险度低，是一个合适的投资选择。
不同的资金目的需要争取设计不同的参与方式：为保值而做黄金的，重要的是家庭资产配置比例安排，而不要单纯看黄金现货价高低；为投资而做黄金的，重要的是合适的投资资金比例与合适的投资时间；为赢利而来投机黄金的，最重要的当然是心态了！
总之，当通胀成为现实、负利率不可避免的理财时代，货币当局随时会利用加息等手段对经济进行调控，市场利率就会上行。因此，选对可以抵御负利率的金融投资工具做好资产配置，不失为一种积极的应对之策，也是防通胀的一个重要办法。