纵横汇海 2011年11月28日至12月2日
关注焦点：
11月28日(一)
美国芝加哥联邦储备银行10月中西部制造业指数
美国10月新屋销售年率
美国达拉斯联邦储备银行11月制造业综合指数
11月29日(二)
美国标普/Case-Shiller房价指数
美国11月消费者信心指数
美国联邦住房金融局(FHFA)9月房屋价格
11月30日(三)
Challenger 11月美国企业计划裁员人数
美国ADP 11月民间就业岗位
美国第三季非农生产率环比年率修正值
美国第三季单位劳工成本修正值
美国11月芝加哥采购经理人指数(PMI)
美国10月成屋待完成销售指数
美国联邦储备理事会(FED)褐皮书 (凌晨 0300)
12月1日(四)
美国一周初请失业金人数
美国10月建筑支出
美国供应管理协会(ISM) 11月制造业指数
12月2日(五)
美国11月就业数据
今日重要经济数据公布：
17：00 意大利11月企业信心指数‧预测93.2‧前值94.0
17：00 欧元区10月民间贷款年率‧预测+2.3%‧前值+2.5%
17：00 欧元区10月M3货供额三个月移动平均年率‧前值+2.6%
17：00 欧元区10月M3货供额年率‧预测+3.0%‧前值+3.1%
19：00 英国11月工业联盟(CBI)零售销售差值‧前值-11
20：00 德国12月GfK消费信心指数‧预测5.2‧前值5.3
21：30 美国10月芝加哥联邦储备银行中西部制造业指数‧前值85.2
23：00 美国10月新屋销售年率‧预测31.3万户‧前值31.3万户
23：30 美国11月达拉斯联邦储备银行制造业综合指数‧前值2.3
11月29日 (星期二)
07：30 日本10月所有家庭开支月率‧前值+0.9%
07：30 日本10月所有家庭开支年率‧前值-1.9%
07：30 日本10月求才求职比‧前值0.67
07：30 日本10月失业率‧前值4.1%
07：50 日本10月零售销售年率‧前值-1.2%
上周市场总结
21 /11
西班牙人民党赢得国会绝对多数席次
穆迪对法国提出警告，称其公债收益率高企及经济转疲，将使评等展望受创
美国减赤未能达成协议，标普及穆迪均称不会导致美国评级的改变
惠誉预计11月底前对美国主权评等的评估作出结论
22 /11
美联储 (FED)计划对美国六大银行进行压力测试
美国FED会议记录：
‧多数FED委员认为在声明中厘清政策有其实益
‧讨论制定明确的通胀目标
‧少数官员希望扩大宽松政策
23 /11
德债标售结果疲弱
德国发行票息2.0%的十年期公债，票息创下历史新低，平均得标利率为1.98%；投标倍数仅1.1倍，远低于今年均值1.56倍
惠誉称法国AAA评级将受考验
24 /11
德国仍然反对发行欧元区债券，也不愿让欧洲央行扮演更为重要的角色
惠誉将葡萄牙主权债信评级降至垃圾级别
25/11
标普将比利时长期主权信贷评等从AA+调降至AA，展望为负面
意大利六个月国库券支付创纪录的6.5%利率
上交易日港金息率：低息30.00元
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1676.00
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1688.50
上交易日伦敦白银定盘价：31.24
伦敦黄金
上周德国公债在新债标售结果疲弱后遭遇抛压，评级机构穆迪及惠誉则先后警告法国的AAA评级将受考验；此外，惠誉周四将葡萄牙主权债信评级降至垃圾级别，标普则在周五将比利时长期主权信贷评等从AA+调降至AA，展望为负面。在欧债危机愈演愈烈之际，市场忧虑亦促使美元走强，并打压着各类型高风险资产。纵使上周初美国减赤谈失败，但未有影响资金流向美元以作避险。美元指数由上周初在78附近水平上升至周五最高79.702，仅稍微低于10月4日所及的九个月高位79.838，由于其时未能攻陷80关口而回挫10月尾最低74.724，故当前美指可否进一步冲破80关口将对各方面的资产市场具关键意义，若美指破位后维持强势，一方面反映着市场风险偏好继续疲弱，另一方面因应美元走高所触发的拆仓举措，则会进一步打压风险资产。估计美指上方较大阻力将可达至81.3至81.5，为去年12月以至今年1月的整固顶部；至于下方支撑则分别见于10天平均线78.43及25天平均线77.30。周一美国总统奥巴马、欧盟主席范龙佩、欧盟执委会主席巴罗索将在华盛顿举行会晤，届时欧洲对持续两年之久危机的反对将是主要议题。欧元区财长会议则于周二举行，该会议围绕如何加强欧洲金融稳定机构(EFSF)达成一致，但预料结果难以乐观。另外，法国、德国、美国、意大利、比利时和西班牙将举行公债标售，继上周三德国公债标售结果令人失望后，对国家公债的市场接纳程度将受到关注。数据方面，美国本周将有多项重要数据公布，房屋及消费信心指数先于周初发布，紧接着是ADP就业报告及Challenger的裁员报告，但市场瞩目仍在于美国政府于周五的非农就业数据。
伦敦黄金上周持续跟随高风险资产走疲，但全球上市交易基金的实质黄金持有量升至纪录高位，暗示存在一些避险资金仍乐意投入于黄金之中。上周全球上市交易基金的黄金持有量增加逾30万盎司，升至纪录高位6997.8万盎司。此外，据国际货币基金组织数据显示，10月各国央行买入近26吨黄金，俄罗斯央行买入接近20吨，墨西哥、白俄罗斯和哥伦比亚也买入黄金，这对黄金走势而言亦起着一定支撑。
走势方面，上周一已缔造成全周高位及低位，由开市1729水平跌至1665，此后四个交易日则徘徊于1700下方，美国感恩节假期令交投偏于淡静，形成了上周之横盘局面。紧接本周将为月底，以长线图形所见此段时间仍未能见较大之起色，预计下方关键支持在1610水平。周线图辅助指针同样出现偏软讯号，目前唯一支撑为25周平均线1679美元，倘若后市出现失守，则恐防有机会进一步跌破1600关口；要扭转此轮疲态，则金价须上破并持稳于1696美元之9周线之上。形态方面，近半年金价走势似乎正塑造出一三角形，上位仍有空间，阻力约为1771，下方支持已于上周再次碰及，故若此三角出现突破，相信可有超过100美元之延伸波幅。短线方面，即市重要阻力在9天平均线1714美元，较近阻力在1700美元，支持方面为1670及1650美元。本周而言，预期早段波幅在1643至1709美元内运行，阻力支持是1751及1622美元。
SPDR Gold Trust黄金持有量：
11月4日 – 增持1.51300吨至1245.06367吨
11月7日 – 增持10.59074吨至1255.65441吨
11月8日 – 增持8.47252吨至1264.12693吨
11月9日 – 增持3.02586吨至1267.15279吨
11月10日 – 增持1.5129吨至1268.66569吨
11月14日 – 减持0.38753吨至1268.27816吨
11月16日 – 增持9.07685吨至1277.35501吨
11月17日 – 增持12.10231吨至1289.45732吨
11月18日 – 增持3.63065吨至1293.08797吨
11月21日 – 减持1.81526吨至1291.27271吨
11月22日 – 增持6.05079吨至1297.32350吨
伦敦黄金11月28日 – 12月2日预测波幅：
阻力位：1697 – 1708 – 1728 - 1751
支持位：1665 – 1643 – 1622 - 1610
伦敦黄金11月28日
预测早段波幅：1665 – 1696
阻力位：1709 – 1728
支持位：1655 – 1643
伦敦白银
伦敦白银方面，上周波幅在30.6至33美元内偏软运行，周末收报31美元。依据走势看，要重探年中挑战之50关口应当要寄望于2012年了。预计目前白银须上破37美元，才可望返回强势，否则仍只能说不；下方支持则估计27美元决不可失，否则其神话亦将随之幻灭。中短线辅助指标仍示颇弱，阻力线看33及35美元，如目前处于下降通道，其支持在30及28美元。以日线图则见较明显走势，在前周上试失败后，9天平均线32.3美元为即市阻力，其50天平均线32.9美元为早前曾多次上试失败之位置，25天平均线则是33.4美元为下跌单边市能否反弹之关键位置。此外，于银价上周五破位下挫，应可有超过两美元之跌幅，估计到本周二将为最重要及走势较反复，此区4天平均线现处于31.7美元。本周而言，预期早段波幅在29.6至32.2美元内运行，阻力支持可参考33及28.9美元。
iShares Silver Trust白银持有量：
11月1日 – 增持16.65吨至9780.21吨
11月2日 – 减持4.07吨至9776.14吨
11月3日 – 减持6.05吨至9770.09吨
11月7日 – 减持12.10吨至9757.99吨
11月8日 – 增持25.72吨至9783.71吨
11月18日 – 减持68.08吨至9715.63吨
11月21日 – 减持30.26吨至9685.37吨
11月23日 – 减持57.49吨至9627.88吨
伦敦白银11月28日 – 12月2日预测波幅：
阻力位：31.50 – 32.20 – 33.00 – 33.90
支持位：30.50 – 29.70 – 28.90 – 28.10
伦敦白银11月28日
预测早段波幅：30.40 – 31.50
阻力位：32.10 – 33.00
支持位：30.20 – 29.70
欧元: 维持承压
预估波幅：
阻力： 1.3400 - 1.3450 - 1.3640 - 1.3850
支持： 1.3144 - 1.3000* - 1.2850 - 1.2800
关注焦点：
周一：德国11月CPI、HICP，欧元区10月民间贷款，德国GfK 12月消费者信心指数
周二：欧元区11月企业景气指数
周三：德国11月就业数据，欧元区11月HICP，欧元区10月失业率
周四：欧元区Markit 11月制造业PMI
周五：欧元区PPI
欧债忧虑持续剧化，继周三德国公债标售结果疲弱后，周五意大利公债标售结果亦令人失望。意大利六个月期国库券得标利率创下6.5%的纪录高位，该国较长期融资成本飊升至远高于可持续水平，纵管欧洲央行在二级市场买入公债。此外，评级机构标准普尔将比利时评等下调一个级距至AA，因该国主权借贷能力面临的风险上升，同时维持负面前景。欧债危机正在威胁法国和德国等欧元区最大经济体的迹象令市场忧虑，决策者对如何解决危机仍持不同意见，德国反对发行欧元区债券，而且不愿欧洲央行扮演更重要的角色。周一美国总统奥巴马、欧盟主席范龙佩、欧盟执委会主席巴罗索将在华盛顿举行会晤，届时欧洲对持续两年之久危机的反对将是主要议题。欧元区财长会议则于周二举行，该会议围绕如何加强欧洲金融稳定机构(EFSF)达成一致，但预料结果难以乐观。另外，法国、德国、美国、意大利、比利时和西班牙将举行公债标售，对于国家公债的市场接纳程度将受到关注。数据方面，美国本周将有多项重要数据公布，房屋及消费信心指数先于周初发布，紧接着是ADP就业报告及Challenger的裁员报告，但市场瞩目仍在于美国政府于周五的非农就业数据。
欧元兑美元持续不振，周五低见1.3210的七周低位；而美元指数则创七周高位至79.70。图表走势所见，欧元兑美元在上周三跌穿关键支撑1.34后，技术面见短期欧元仍存下试压力，但RSI之反弹及随机指数触及极度超买区域，或限制跌幅。预料较近支持先参考上月初低位1.3144，之后关键理应指向1.30关口，破位下试目标预估可至1.2850及1.28水平。另一方面，初步阻力则位于1.34及10天平均线1.3450水平，近日欧元走势亦见承压于此指标下方，故要回破此区才有欧元喘稳之迹象，下一级阻力在50天平均线1.3640，重要阻力则仍在1.3850水平。
日圆: 窄幅横盘
预估波幅：
阻力： 78.00 - 79.40 - 80.10
支持： 76.50 - 76.00 - 75.55 - 75.00 - 74.30
关注焦点：
周二：日本10月所有家庭支出，10月失业率，10月零售销售
周三：日本11月制造业PMI，10月工业生产，10月房屋开工
周五：日本第三季企业资本支出
日本总务省上周公布数据显示，日本10月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期下降0.1%，为四个月来首次下降，因日圆升值拉底了进口物价，且能源价格下滑。此跌势也归因于一年前提高香烟税的效应消失，令物价面临下行压力。10月扣除食品与能源的核心核心CPI较上年同期下滑1.0%，该指标与美国使用的核心CPI类似。10月核心CPI同比降幅符合市场预估中值。9月核心CPI同比增幅为0.2%。该数据纳入了油品价格，但扣除价格震荡剧烈的新鲜蔬果及海产品。另外，日本政府在11月月报中维持对经济的评估不变，仍认为经济正缓慢回升；但同时表示，对源自于海外经济体放缓、市场动荡与泰国洪灾影响的风险依旧保持警惕。日本政府六个月来首次调降对企业资本支出的预估，称资本支出趋平，且在企业获利下滑之际显示出疲软迹象。
图表走势所见，美元兑日圆上周维持于77水平徘徊，至周五在美指进一步逼近80关口，日圆亦见承受较大压力，美元兑日圆周五涨至77.79，但整理格局尚未出现重大转变。图表走势分析，预计美元兑日圆上方见阻力于78水平，较大阻力在200天平均线79.40及250天平均线80.10，估计要升破此区域，才可扭转美元兑日圆近年之疲弱走势。另一方面，估计较近下探支撑在76.50及76水平，至于在10月31日干预前之低位75.55仍会视作重要支撑，进一步延伸跌幅可看至75以至74.30水平。
英镑: 呈超卖压力
预估波幅：
阻力： 1.5500 - 1.5660 - 1.5850
支持： 1.5400 - 1.5340 - 1.5270 - 1.5000
关注焦点：
周一：英国工业联盟(CBI)11月零售销售差值
周二：英国Nationwide 10月房价指数，英国10月消费者信贷
周三：英国Gfk 11月消费者信心指数
周四：英国CIPS 11月制造业PMI
英镑兑美元上周持续下跌，至周五触及七周低位1.5421，欧债问题持续，促使投资者规避风险较高资产。英国决策者布罗德班特称，英国有再陷衰退的风险，这也令英镑承压。本周英国预算办公室(OBR)料下调经济增长预估，英国财政大臣奥斯本在其秋季声明中也可能承认，鉴于经济增长放缓，政府要达到预算目标将面临艰巨任务。
图表走势分析，英镑兑美元过去三周以来持续承压，自11月8日高位1.6129，跌至上周低见1.54水平，跌幅超过六百点。图表见RSI及随机指数均已渗入超买区域，甚至RSI已有些微回弹迹象，故要慎防英镑潜在下试动力或见迟缓，甚或短线出现回稳反弹之机会。预估较近支持在1.54水平；50日保历加通道底部则在1.5340及上月低位1.5270则为进一步支撑，之后关键将要直指1.50水平。另一方面，较近阻力则会看1.55及10天平均线1.5660，而1.5850将会重新自前期依据转为目前关键阻力。
瑞郎: 美元/瑞郎争持待破
预估波幅：
阻力： 0.9314 - 0.9500
支持： 0.8960 - 0.8750 - 0.8600 - 0.8560
关注焦点：
周二：瑞士UBS 10月消费指标
周三：瑞士KOF 11月领先指标
周四：瑞士第三季GDP，瑞士11月PMI
周五：瑞士10月零售销售
图表走势所见，由于月初突破下降趋向线及25天平均线阻力，而且在升破10天平均线后持续稳企上方，故美元尚见进一步扬升倾向，预计即市上测阻力在上月份高位0.9314，进一步关键见于0.95水平。下方支持位则在25天平均线0.8960及0.8750，关键则在0.86及0.8560水平。
澳元: 商品货币全面承压
预估波幅：
阻力： 0.9800 - 0.9900/20 - 1.0000
支持： 0.9600 - 0.9500 - 0.9386
关注焦点：
周三：澳洲10月民间信贷、房屋信贷，第三季资本支出
周四：澳洲10月建筑许可，10月零售销售
上周几乎每个欧元区国家的收益率都上涨，且德国标售的10年公债未能找到足够买家。投资者忧虑多个欧元区国家借款成本的上升，其中欧元区第三大经济体意大利是关注重点。意大利上周五标售六个月期债券的收益率达到创纪录的6.5%，两年期零息债券的收益率逼近8%。此外，惠誉周四将葡萄牙主权债信评级降至垃圾级别，标普则在周五将比利时长期主权信贷评等从AA+调降至AA，展望为负面。本周将迎来欧洲的新一轮消息与债券标售，市场将予以密切关注，同时亦会细看各国主权券收益率的变化。欧盟官员亦会于本周初出访美国以及欧元区财长会议，但外界对其中能否出现明显进展不抱乐观。数据方面，市场人士将注目于周五美国公布之非农业就业报告。
澳元兑美元走势，持续不断的避险情绪拖累大宗商品货币疲弱；周三公布中国11月制造业活动跌至2009年3月以来低位，进一步打击了冒险意愿，澳洲对中国经济数据的敏感程度很高，因中国是澳洲最大的单一出口市场，而且是商品价格的主要决定因素。澳元兑美元于上周三一度跌至七周低位0.9659后，其后则保持在0.97水平附近竭力挣扎。由于市场信心没有得到明显改善，预计澳元仍将持续承压。图表走势分析，澳元在月初跌破上升趋向线，并于上周失守0.98关口，配合RSI及随机指数之走低发展，均令澳元技术面保持疲弱。预料支持位将要直至0.96及0.95水平，关键则会指向10月4日低位0.9386。至于0.98则成目前反压阻力，较大阻力预估在0.99及10天平均线0.9920，重要阻力则为1.00关口。
纽元: 维持弱势
预估波幅：
阻力： 0.7510 - 0.7540 - 0.7800
支持： 0.7360 - 0.7280 - 0.7113
关注焦点：
周三：纽西兰10月建筑许可
周四：纽西兰第三季贸易条件指数
纽元兑美元方面，随着纽元持续承压于10天平均线下方，在未有回破之前，可望纽元持续其下试趋势。预计较近支持在0.7360水平，下一级将会看至0.7280及3月份低位0.7113。另一方面，较近阻力则预估为0.7510及10天平均线0.7540，至于前期支持关键水准0.78则为目前之重要阻力参考。
加元: 陷迟缓整理
预估波幅：
阻力： 1.0500 - 1.0657
支持： 1.0330 - 1.0200 - 1.0000 - 0.9970
关注焦点：
周二：加拿大第三季经常帐
周三：加拿大9月GDP， 10月PPI
周四：加拿大RBC 11月制造业PMI
周五：加拿大11月就业数据
加元兑美元周五跌至逾七周最低，全球股市因担忧决策者解决欧债危机的努力缺乏明确路径而走低，风险偏好受压，拖累加元走势，美元则受避险买盘所支撑。美元兑加元周五最高升至1.0523。图表走势所见，RSI及随机指数均已达至接近超买区域，短期美元兑加元走势可望陷于迟缓整理。100天平均线目前位于0.9970，自八月份升破后，100天平均线持续扮演稳健的支撑平台，故需要再而跌破，才见另一下跌浪之伸展。估计其后支持将为0.9720。即市支持见于10天平均线1.0330及1.02水平，平价水准则为另一重要参考。初步阻力见于1.05水平，关键则在10月4日高位1.0657。
期油 : 纽约1月期油
欧债危机不断延烧，欧洲处于衰退边缘，再加上利比亚的油田恢复供应，这都令油价走势上周维持承压。不过，若果总括本年度之表现，则油价表现仍相当优越，尤其自10月中旬至今各项商品价格普遍回落之际，油价却录得强劲涨幅。尽管消费者信心处于低档，美国上季的经济数据持续优于预期，在过去两个月支撑美国原油价格表现。而且随着美国即将进入大选年，市场广泛预期美国联邦储备理事会(FED)将出台新一轮货币宽松举措，力图支撑美国经济并增加就业。此外，中国及其它新兴经济体的燃料需求不断增加，而包括北海等地的传统供应来源正不断下滑，加上利比亚等主要出口国的生产中断，让油市持续吃紧。根据国际能源署(IEA)估计，今年全球每日原油需求的增幅可能达到约90万桶，每日需求可能超过8900万桶。IEA预估，明年全球每日原油需求将加速成长，增速提高至每日130万桶，因中国、印度、巴西等新兴经济体扩大用油。尽管需求已经增加，但是供给则是时好时坏，其中利比亚民众推翻前独裁者卡达菲，导致每日160万桶高质量的利比亚原油供给中断，而俄罗斯、英国、挪威及尼日利亚的生产也不顺遂。虽然欧洲经济活动受欧债危机打击严重，以致存在油价温和下滑的机率，但即使油价真的开始走低，石油输出国组织(OPEC)却可能又会干预控制产出，就像2008年金融危机时期那般，这又给予油价一个抗跌诱因。
纽约1月期油在上周初先挫至最低95.24美元，其后对伊朗的制裁引起地缘不稳定的忧虑，同时汽油期货价格因预期感恩节假期行车出游而跳涨，辅助油价小幅回升。周三美国能源资料协会(EIA)公布，美国一周原油库存减少622万桶，至3.3082亿桶，预估为增加50万桶。一周汽油库存增加448万桶，至2.0963亿桶，预估为增加110万桶。虽然数据理当支撑油价走势，但欧洲，中国和美国经济数据疲弱，抵销了美国原油库存意外大幅减少对油价的影响。由于美国感恩节假期关系，纽约市场分别于上周四休市及周五提早收市。周五油价小涨至96.77美元收盘。伊朗核计划、以及叙利亚和埃及的持续动荡引发的地缘紧张局均对油价构成支撑。
图表走势分析，自10月4日低位触及75.35美元，至11月17日高位，1纽约期油录得近28美元涨幅；RSI及随机指数均已自超买区域呈现回落迹象，亦见价位跌破上升趋向线，有持续下调之趋势；预计下方将为25天平均线95.30美元，下个支持可看至92.65及89.35美元，分别为此段涨幅之38.2%及50%回檔水平。另一方面，较近阻力在10天平均线98.40，关键则要留意100美元关口，下一级则看100.30及20日保历加通道101.75美元。
英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)
v