融资利率可超30%？如今，跨境结构融资就在做这一门“高利贷”生意。日前，据证券时报记者了解，杠杆及结构融资正成为内地企业海外融资新宠，而该种借贷融资在搭上股权投资(PE)的快车后，最低可实现20%以上的年化利率。

收益堪比高息贷款

融资利息为20%，而这仅仅是提供该种融资方式的最低回报率而已。据记者对提供该项融资服务的在港金融机构调查，其一年融资利率超过30%并不在少数，若以央行规定的普通借贷利率不得超过银行同期贷款利率的四倍计算，其收益率大致为一年期贷款利率的5倍左右，是名副其实的高利贷。

事实上，这种融资模式在如今股权投资风行的大环境下，其与股权投资的边界正在日益模糊。

据了解，嫁接股权投资上的结构融资基本模式为：例如，企业在普通借贷模式下只能融资1000万元，但在港投行可配给其4至10倍的杠杆融资，贷给其不低于4000万元的资金。企业必须优先保障到期还款，其借贷利息不低于20%，除现金偿还外，企业也可以选择将部分股份抵给投行。

“抵给投行的股份一般占借贷企业总股本的5%左右，投行相当于扮演了股权投资者的角色，但在借贷企业上市后可套现退出。”据中银国际相关人士表示，“投行扮演的角色介于商业银行与战略投资者之间。”

据介绍，目前该类融资方式主要运用在上市前融资、杠杆收购、策略性兼并及收购、业务扩展、资本结构重整、企业重组、资产收购、项目建设等案例中。

周转率成关键

根据记者调查了解，目前提供该项融资服务的在港金融机构，除了境外投行外，还包括不少中资券商，令记者惊讶的是，其借贷资金主要为自有资金。

以自有资金提供一次性借贷，如何才能保障连续收益？周转率成为该融资方式盛行的最关键因素。

据调查，目前该种融资周期多为1年期，最长不超过3年，期限之内投行每年可按照股份获取分红。

突击入股的借贷融资并不会让企业面临上市后股份流失的问题。

“该种模式下，拟上市公司所抵让的股份远低于引入战略投资者时所要献出的股份，投行需求的股份少，且不会干涉企业经营，而企业上市后或者收购整合后的财富放大效应足以消化融资成本，所以该模式得到很多内地企业的青睐。”摩根大通相关业务人士介绍。同时，企业在借贷时往往会签订附加条款，即企业上市后，股东可从投行手中优先回购股份，从而保证其股权不会流失。因此，投行实际扮演的是财务投资者的角色。

要保证能还钱

亚洲区结构融资

或达300亿美元　　

5年黄金增长期

谋求新盈利机会

 ......未完.

详见中国资金管理网 http://www.treasurer.org.cn/webinfosmains/index/show/38602.html