第一节 融资租赁在医院发展中的重要地位

 

一 融资租赁对医院融资和改制的作用

医院特别是传统公立医院与金融，似乎风马牛不相及，但精明的金融家却利用金融手段在医院和供应商之间架起了一道桥梁，并且顺顺当当地收起了“过桥费”。他们通过设立一系列针对医院的医疗设备金融租赁方式介入了医院运行中，一下子就“撬动”了年采购额高达上百亿元的中国医疗设备市场。

其实，融资租赁有点类似日常生活中的按揭买房、买车，金融租赁公司根据医院要求，筹措资金，提供医疗设备租赁，医院平时交租金就可拥有使用权，租期满后，医院付清所租设备的残值就获得了所有权。采用这种方式，医院可以源源不断地引入先进的医疗设备。进一步说，这些医疗设备又将为医院提高诊疗效率、降低误诊率和扩大规模提供广阔的空间，使医院树立了良好形象并吸引到更多的病人。

 

随着社会公众对医疗服务需求层次的逐渐提高、医疗体制改革的日益深化，医疗机构之间已经呈现出全方位竟争的态势。这不仅仅包括人才的竞争、资金的竞争、技术的竞争、服务的竞争，及时更新配置高端的大型设备已日益成为提升医疗机构整体竞争实力的重要因素。如何解决购置大型医疗设备一次性大量投人给医疗机构造成的资金困难，医疗设备租赁为此提供了一条崭新而有效的思路。

    根据医疗机构对于医疗设备使用期限和使用方式的不同，医疗机构可以选择经营性租赁或融资性租赁，在最短的时间内达到资金和设备需求的最佳契合。经营性租赁 (Operation lease）又称服务租赁、管理租赁或操作性租赁。它是一种以提供租赁设备的短期使用权为特点的租赁形式，通常适用于：(1)承租方可随时提出租赁要求又可在合理的条件范围内随时解除租赁合约；(2)租赁设备由出租方选购，医疗机构只能在出租方的租赁设备中选择自己需要的设备租赁；(3) 医疗机构使用租赁设备期限较短或所租赁设备技术更新较快，每一次交易的租赁期限大大短于租赁设备的正常使用寿命．(4)需要由出租方提供设备的保养、维修以及保险等服务．(5)在租赁期间及租赁期满后，租赁资产的所有权归出租方所有。对出租方来说，他并未从一次租赁中收回全部成本和利润，而是将租赁设备反复多次租赁给不同的医疗机构内而获得收益，因而有人称之为“非全额清偿租赁”、将融资租赁（Financial lease）称为“全额清偿租赁”。随着经济社会的发展，融资租赁以其独有的融物与融资相结合、金融与服务贸易相结合的功能，方式多样灵活和不断创新，已经成为市场体系的一个重要组成部分和资源配置的一种重要融资方式，并且越来越受到广大医疗机构的重视和认同。

 

二 案例引路——不会借鸡下蛋是笨蛋

在目前，医疗机构传统融资途径远远不能满足医疗机构基建投资、设备投资的资金需求，如果仅靠医院自有资金来购买，实在有些力不从心。在医疗卫生领域，医疗设备租赁的实例不是很多，知道并理解这种业务的人更是凤毛麟角。医院要使用融资租赁方式采购急需的医疗设备，应通过何种渠道进行？它到底是怎样的概念？对医院又有什么益处呢？还是先用实例引路。

 

案例 唐山中医院和远东租赁公司

 

第二节 融资租赁的概念和程序方法

 

一 什么叫做融资租赁

 

租赁是指在一定议定的期间内，出租人将某项资产的使用权让与承租人，以换取一项或一系列支付的协议。简单的说就是有偿使用他人物品。按照业务发展分类，租赁分为传统经营性租赁和现代租赁。现代租赁也称为融资租赁。

 

传统租赁的做法

 

传统租赁的做法渊远流长，几乎和人类的文明发展并存，约4000年的历史。

主要特点是：向承租人提供使用租赁物件的服务；一个合同两个当事人就可以完成全部交易；租赁物件由出租人选购，承租人根据自己的需要，选择出租人以有的租赁物件；出租人按租赁物件的使用时间和提供的服务为基础，计算应收租金；物件的所有权始终归出租人所有，并负责物件的维修与保养。

传统的租赁业务可能每个人都曾经参与过，比如说我们租个房子，我们拥有房子的使用权、没有房子的所有权，因为我们使用房子，所以要每月或者按照双方的约定交纳一定的房租。

 

融资租赁

 

融资租赁起步较晚，1952年美国人将分期付款和租赁结合，设计出融资租赁。融资租赁至今不过五十多年的历史，但是经过五十年的发展，融资租赁已经不是最初的概念了，它增加了许多内涵，使其富有更多的知识含量。

 

《融资租赁管理暂行条例》

 

我国《融资租赁管理暂行条例》对融资租赁作如下界定。

融资租赁系指由出租方融通资金为承租方提供设备, 具有融资、融物双重职能的租赁交易, 它主要涉及出租方、承租方和供货方三方当事人, 并由两个或两个以上合同所构成。

出租方根据承租方的要求, 与供货方订立购货合同并支付货款;

出租方与承租方订立租赁合同, 将购买的设备出租给承租方使用, 在租赁期间, 由承租方按合同规定, 分期向出租方交付租金。

租赁设备的所有权属于出租方, 承租方在租赁期内对该设备享有使用权。

租赁期满, 设备可由承租方按合同规定留购、续租或退还给出租方。

 

融资租赁比传统租赁

 

融资租赁比传统租赁多了融资、融物这一环节。

出租方事前是没有所要出租物品，它要通过融入资本购买物品出租。

 

融资租赁概念

 

融资租赁又称金融租赁，是由出租人(租赁公司)融通资金，按照承租人的要求及同意的条件，为承租人(最终用户)购买所需设备，并以承租人支付租金为条件，将该设备的占有、使用和收益权转让给承租人，并在租赁期末，可由承租人选择残值收购方式转移所有权的一种具有融资融物双重职能的交易。

 

融资租赁业利于启动投资需求

 

    融资租赁主要涉及到出租人、承租人和供货商三方当事人。从整个社会范围来看三方当事人的活动都是一种投资行为。对出租人而言，融资租赁实质上也是一种实物抵押贷款。但与银行相比要容易一些因为对租赁公司而言“处理”行为本身往往就是其业务活动租赁公司可将抵押物再租给他人或卖掉。融资租赁可把握资金的使用方向确保租赁资金的回收和所投资金的安全，相对降低风险。由于出租人能享受到一定的优惠政策如投资减税、加速折旧等可获得大量合理避税的好处这就保障了出租人的获利能力；对于承租企业而言企业在资金不足的情况下通过租赁方式可获得１００％的融资既能节约资金又能提高生产力。

目前的中国企业靠传统的融资方式很难获得资金，融资租赁则为企业开辟了另外一条“借鸡下蛋用蛋还钱”的新融资渠道。融资租赁是金融与贸易相结合的投资方式企业筹资与购买设备的一步完成可以加快投资步伐降低费用。承租人通常可以将全部租金支出计入成本以获得免税的好处；出租人也可将其享受的优惠通过减少租金的亏空部分转让给承租人。

 

会计处理上一些融资租赁并不表现在承租人的资产负债表上这样既不提高负债和产权比率也不削弱企业的借款能力。利用租赁融资企业可以加快设备的更新促进技术进步增加企业的竞争力。

二 融资租赁有以下特点

 

    1、融资租赁的承租人是以融通资金为目的，为达到此目的，融资租赁的出租人就负有融通资金的责任，因此，融资租赁是金融因素占主导地位的金融投资活动。
    2、融资租赁活动中，承租人享有并承担选择供货商及选择设备的权利和责任，出租人不能干预，除非承租人需要出租人的技术指导。
    3、承租期内，出租人负有对设备的维修、保养义务，享有租赁物的所有权。
    4、一般融资租赁的租赁期都比较长。
    5、融资租赁的承租人大多是企业法人或其他盈利性经济组织、公民，其表现为商业性而非消费性，对象则多以动产为出租物。
    6、租赁期届满，对租赁物的处置一般以“留购、续租、退还”三种方式处置出租物。

 

三 融资租赁的程序

 

1 设备购买阶段

 

出租人为提供承租人使用为目的出资购买；
出租人依据承租人要求购买，但需经出租人资质认可；

 

2 设备出租阶段

 

出租人拥有所有权；
承租人拥有使用权，占有权和收益权；
出租人通常不干涉正常经营；
承租人支付租金

 

3 租期结束后

 

期末所有权转移。

合同条款

设备总价：
首付款：设备总价的一部分，由承租人支付给出租人
设备款支付：收到承租人首付款后，出租人依据设备购买合同按时向供货商支付货款
租赁利率：以相关银行同期贷款利率为基础协商确定

 

合同条款

租赁期限：双方协商而定，一般为2至5年不等
付款方式：租金可月付、季付、半年付一次，期末支付
设备残值：双方协商而定
保险： 保险公司和险种由出租人选择，费用由承租人承担
税负及费用：租赁业务发生的税负及其他费用支出均需由承租人承担
租赁保证金：承租人需缴纳一定的保证金，数额多少双方协商而定
担保和抵押：对担保和抵押没有硬性规定，视承租人实际情况而定

 

合同条款

适用法律：中国法律
文件： - 承租人和出租人签署融资租赁合同
　　　 - 出租人、供货商及承租人签署购买合同　　　
资料提供：租赁委托书，可行性报告和其它出租人要求的相关资料

 

四 融资租赁的五个明显好处

 

   1、程序简单。

    2、租约灵活。

   3、节约成本。 

    4、单独核算。

    5、促进销售。

 

1、程序简单

 

信用审查的手续简便，融资和融物为一体，大大节约了时间，使企业能在最短的时间内获得设备使用权，进行生产经营，迅速抓住市场机会。

目前在具体操作上，大多数融资租赁公司所采用的方式，主要关心租赁项目自身的效益，而不是企业的综合效益，对企业的信用状况的审查也仅限于项目本身，一般不需要第三方担保，总体上在办理时对企业资信和担保的要求相对不高。

 

2、租约灵活

 

银行贷款一般是采用整笔贷出，整笔归还；而租赁公司却可以根据每个企业的资金实力、销售季节性等情况，为企业定做灵活的还款安排，例如延期支付，递增和递减支付等，使承租人能够根据自己的企业状况，定制付款额。

融资租赁把融资和融物（采购）两个程序合二为一，减少了许多中间环节，尤其是利用租赁的特性，规避了许多用直接购买方式必须层层报批或立项等繁琐的程序，提高了工作效率。

 

3、节约成本

 

国家财政允许企业对租赁物件加速折旧，折旧款可于税前偿还租金。

国家为了鼓励投资、鼓励技术进步，专门为融资租赁提供了一系列优惠政策，如直接投资减税、加速折旧形成的所得税减免、财政补贴等。

财政部、国家税务总局颁发的《关于促进企业技术进步有关财政税收问题的通知》规定：企业技术改造采取融资租赁方法租入的机器设备，折旧年限可按租赁期限和国家规定的折旧年限孰短的原则确定，但最短折旧年限不短于三年。

这就是说，企业可以按照最有利的原则，尽快折旧，把折旧费用打入成本。这与税后还贷相比，显然对企业有利。

 

4、单独核算

 

融资租赁属于表外融资，不体现在企业的资产负债表的负债项目中。而一般贷款则全部体现为企业的负债，影响企业的资信状况。这对于需要多种渠道融资的企业，尤其是中小企业来讲，是非常重要的。

企业可以最高按租赁物的百分之百价值进行融资（租赁），从而节省流动资金并维护现有的信用额度。

通过这种表外融资，解放流动资金，扩大资金来源，突破当前预算规模的限制。

 

5、促进销售

销售对于中小企业是非常重要的，只有成功销售，才能实现利润。

越来越多的企业自觉通过租赁而不是一味地通过直接出卖来实现销售。

这样做的好处是，大大降低了购买的门槛，扩大了客户购买力。  

 

第三节 融资租赁能为医院做什么呢？

 

一 融资租赁对医院的作用

 

1.融资租赁是拓宽融资渠道、缓解医院资金短缺的有效措施。对广大医院来讲，通过融资租赁引进急需医疗设备的手续更简便，还款方式更具灵活性。融资租赁以其独有的所有权与使用权、经营权、收益权相分离的特点，具备信用风险小、租期及租赁物最终处置方式灵活多样的优势。

2.融资租赁具有“表外融资”的特点，保证在不影响医院现有银行授信额度的情况下，以灵活、便捷的方式获得资金融通；同时，以融资租赁方式采购先进适用的医疗设备，增加了医院当期收入和资产总量，对医院进一步获得银行授信提供了支持。

3.医院运用融资租赁方式添置设备，如CT、MRI、DSA、直线加速器、PET－CT等，使得医院在同样的支付能力下同时占有、使用更多的先进适用的医疗设备，从而扩大服务量，赢得更多的医疗市场份额。

4.资金来源渠道的丰富，保证医院可以加速设备的更新，使得医务人员在不断追踪医学科学的前沿成果方面拥有最佳的物质手段，进而保持医院声誉，提升核心竞争能力，扩大医院知名度，强化医院的梯队建设。

5.在市场经济激烈竞争的时代，机会一瞬即逝，如果等待资金积累到所需要的数目再购进设备，就会延误使用，错过良机。而且在积累过程中，不可避免地受到通货膨胀的影响，采取租赁方式使用设备，边创造利润边付租金。

6.医疗机构某些过剩的医疗器械可以委托租赁公司将其出租给需要的地区或医院，在最大限度地盘活医院存量资产取得流动资金的同时，避免了重复添置设备和资源浪费，使医疗设备配置达到最优化。

 

二 医疗设备融资租赁的操作模式与适用条件

 

    医疗设备融资租赁是一种以融资为直接目的的信用方式，它表面上是借物，而实质上是借资，并以租金的方式分期偿还。通常的融资租赁操作模式是：医疗机构在确定医疗设备供应商性产商）及相应的医疗设备后，租赁公司根据医疗机构的要求购进其选定的医疗设备并租赁给医疗机构使用，医疗机构在租赁期间内分期支付租金的条件下获得医疗设备的使用权和收益权，在租赁期满后，根据双方的约定支付名义价款获得设备所有权。医疗设备融资租赁适用于：

1医疗机构向出租方提出正式出租申请，由出租方以融物的形式向医疗机构提供融资，在租赁期内医疗机构须连续支付租金，且非经双方同意不得解除租约；

2租赁设备由医疗机构选择，出租方按照医疗机构的要求购买该设备．

3医疗设备融资租赁期限一般较长，约在租赁资产使用年限的50%一75%之间；

4在租赁期限内，医疗机构自行负担租赁设备的维护、保养和保险．

5租赁期间，出租方拥有租赁资产的所有权，租赁期满医疗机构可以名义价款获得该资产的所有权。

 

三 医疗设备融资租赁的特点

 融资租赁的这种所有权和使用权相分离的特性，使得医疗机构不需要提供第三方抵押或担保就可以成交，也有利于医疗机构以低于银行贷款的门槛取得自身生产经营所需的设备。

 

1非为一种有效的融资手段，在医疗机构与设备供应商之间搭建起高效的平台：对医疗机构而言，透过融物的方式达到了融资的目的；对医疗设备供应商来讲，起到了产品促销的作用，为价格高昂白切丢疗设备扩展了市场空间。

2融资租赁往往比借款购置设备更为迅速更为灵活，使医疗设备能移在最短时间内投人卖际医疗西用，使医疗该备尽快发挥效益。

3缓解了医疗机构购置大型设备时一次性大额现金流出所致的财务压力，代之以租赁设备自身所产生的现金流人分期、平稳地支付租金，降低了医疗机构财务风险，并使医疗机构在同样的支付能力下同时占有使用更多先进适用的医疗设备。

4支付的租金形成了医疗机构的费用成本可在税前扣除，由于租赁期限一般短于设备 使用年限，形成了加速折旧，而且由于租金的支付是以租赁资产运营过程中产生的现金流为依托，可以边运营、边受益、边还租金，便于医疗机构对其整体现金流的统筹安排和财务结构的调整。

5随着科学技术的迅速发展，医疗设备更新周期缩短，融资租赁期限一般为设备使用年限的50%一75%，降低了设备陈旧过时的风险。

 

      融资租赁在拥有上述优势的同时，也存在着一个显著的缺点，即其资金成本相对较 高，这主要是因为融资租赁的租金由租赁设备价款、租赁公司资金融资成本和租赁手续费构成，较之一般银行借款或发行债券所负担的成本要高．当医疗机构发生财务困难，固定租金也会构成较重负担。

 

四 融资租赁能够对医院改制发挥如下作用

 

1，协助医院调整财务结构。

2，为医院管理层收购（MBO）或者职工持股提供一定的资金支持或担保。

3，担任医院改制的财务顾问，制定医院改制的可行性方案。

4，提供全方位企业化经营管理咨询。 

 

1，协助医院调整财务结构

 

通过租赁业务调整医院资产负债结构，增加医院账面的现金资产，降低固定资产规模，进而降低医院改制的难度。由于历史和体制的原因，现在医院的普遍状况是固定资产规模比较大、资产评估的难度非常高，增加了医院股份制改造的难度。如果能够通过租赁的形式，将资产负债表进行调整，将大大降低医院改制的难度。

 

2，为医院管理层收购（MBO）提供一定的资金支持或担保

 

医院实行管理层收购或者员工持股面临最大的问题就是缺少资金。

在这方面，金融租赁公司可以通过各种合法的途径进行支持。

 

3，担任医院改制的财务顾问

 

制定医院改制的可行性方案。

比如浙江金融租赁公司就有一支精通投资银行、融资理财、医院改制、医院经营管理方面的人才队伍，

可以为医院改制提供切实可行的实施方案。

 

4，提供全方位企业化经营管理咨询

 

一些金融租赁公司比如浙租，通过多年的积累，已经形成了一支强有力的精通医疗服务行业和医院管理的人才队伍，

可以为医院的资本运作、经营管理和战略规划提供全方位的咨询服务。

发挥重要的杠杆作用

因此，虽然融资租赁算不上是医院改制的形式之一，但是它的重要作用使我们觉得应该单列一讲加以论述。

在我国投资银行很少参与医院改制的形势下，

融资租赁作为信托融资的一种形式可以发挥重要的杠杆作用。

 

案例:融资租赁速解医改瓶颈

 

　 “多亏了浙租(浙江金融租赁股份有限公司)！”浙江省某三甲医院的老总在谈到该医院的近期经营状况时，不禁感慨万千，“实行医改后，我们开始走向市场化道路。为了与附近的一些医院抢占市场，我们公司前一阵子准备再添置几台价格比较昂贵的医疗设备，但公司现金流有点紧张。于是我们想到了金融租赁。这个矛盾解决后，不仅增强了医院的竞争力，而且现在前来就诊的患者络绎不绝。医院的经济效益和社会效益都明显上去了。”

　　这家医院附近的一家医院却没有这么“幸运”。该院一位发言人称，“现在患者被竞争对手‘吸’走了，公司也打算通过租赁的方式增添些设备，但我们的财务报表没有通过租赁公司的审查。我们正在改进其中编制不合理的地方，争取早点把患者抢过来。” 　　

 

为医院建立高效率、多元化的筹资渠道提供了新的思路和解决方法

 

据浙租医疗设备一部的一位实施金融租赁的人士介绍，今年11月份，浙江某医院迫于市场压力决定购买一台价格比较昂贵的医疗设备。由于资金比较紧张，该医院的相关负责人找到浙租，向其提出医疗设备金融租赁的申请。为了规避租赁风险，浙租派专人到该医院进行实地考察，看其是否具备租赁资格。经审查过该医院的相关“证明”(如年检证明、等级证明、财务报表等)后，浙租认为这家医院有足够的实力来实施设备租赁。然后，浙租进一步确定了与该医院的规模以及赢利状况相“匹配”的医疗设备，即根据医院的实力来限定该医院租赁医疗设备的资金总额上限。

 

　　经过一系列的前期准备，浙租根据这家医院选定的医疗设备供应厂商，以自由资金买下医院所需要的医疗设备，并与该医院签订相关租赁合同。医院以其固定资产作抵押品，并支付相当的租金为代价，而获得该设备的长期使用权。在使用期间，设备的所有权仍属于浙租，医院仅取得该设备的占有、使用、收益权能。

　　根据相关协议，当租赁期满后，浙租与该医院之间可以用合同的方式，约定该设备最后的处置方式：要么由浙租收回该设备，要么由医院以一个名义货价(通常是一个非常低的价格)购下该设备的所有权，做一个所有权转移的手续。

第四节 融资租赁可以采取的形式

 

现代融资租赁方法很多,举其要者简述于下：

 

一 转融资租赁（Sub-lease）

由出租人从另一家融资租赁公司租进设备，然后转租给承租人使用。第二出租人可以不动用自己的资金而通过发挥类似融资租赁经纪人的作用而获利，并能分享第一出租人所在国家的税收优惠，降低融资成本。转融资租赁多发生在跨国融资租赁业务中。

 

二 售后租回融资租赁(Sale and leaseback lease)

一般简称回租，由设备使用方首先将自己的设备出售给融资租赁公司（出租人），再由租赁公司将设备出租给原设备使用方（承租人）使用。厂商通过回租可以满足其改善财务状况（资产负债表）、盘活存量资产的需要，并可与融资租赁公司共同分享政府的投资减税优惠政策带来的好处，以较低的租金即可取得继续使用设备的权利。财产（设备）所有人通过这种方式可以在不影响自己对财产继续使用的情况下，将物化资本转变为货币资本。

 

三 杠杠融资租赁(Leveraged lease)

国外杠杠融资租赁的运作方式十分复杂，涉及的当事人较多，一般包括承租人、生产厂商、物主出租人、物主受托人、债权人、经纪人等。融资租赁公司（出租人）只承担设备成本的一小部分，一般为20~40%，并以此为“杠杆”，大部分由银行或银团等金融机构提供。出租人要把租赁物的所有权、融资租赁合同的担保受益权、租赁物的保险受益权及融资租赁合同的收益权转让或抵押给贷款人，贷款人对出租人无追索权。该融资租赁对象大都是一些购置成本特别高的大型设备，如飞机、轮船、卫星等。

 

四 委托融资租赁(Entrusted lease)

一种方式是拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事融资租赁，第一出租人同时是委托人，第二出租人同时是受托人。第二种方式是出租人委托承租人或第三人购买租赁物，出租人根据合同支付货款。又称委托购买融资租赁。

 

五 项目融资租赁（Project lease）

承租人是以项目自身的财产和效益为保证，与出租人签订项目融资租赁合同，出租人对承租人项目以外的财产和收益无追索权，租金的收取也只能以项目的现金流量和效益来确定。出卖人通过自己控股的租赁公司采取这种方式来推销产品，扩大市场份额。通讯设备、大型医疗设备、运输设备甚至高速公路经营权都可以采用这种方法。

 

六 销售式租赁(Firm lease)

生产商或流通部门通过自己所属或控股的租赁公司采用融资租赁方式促销自己的产品。这些租赁公司依托母公司能为客户提供维修、保养等多方面的服务。出卖人和出租人实际是一家，但属于两个独立法人。在这种销售式租赁中，租赁公司作为一个融资、贸易和信用的中介机构，自主承担租金回收的风险。通过综合的或专门的租赁公司采取融资租赁方式，配合制造商促销产品，可减少制造商应收帐款和三角债的发生，有利于分散银行风险，有利于促进商品流通。

 

七 抽成融资租赁(Share lease)

又称收益百分比融资租赁。对回笼期较长但现金流稳定且具有一定垄断性的项目，可尝试采用收益权担保、收费分成的融资租赁方式。这种融资租赁的租金不是固定的，而是由承租人的盈利状况决定，通常由承租人向出租人先支付一定的租金，租金余额按承租人营业收入的一定比例抽成。具体的比例可以灵活多变，由承租人和出租人根据实际生产状况确定。

 

八 风险融资租赁(Venture lease)

出租人以租赁债权和投资方式将设备出租给承租人，以获得租金和股东权益收益作为投资回报的租赁交易。在这种交易中，租金仍是出租人的主要回报，一般为全部投资的50%，其次是设备的残值回报，一般不会超过25%左右，这两项收益相对比较安全可靠。其余部分按双方约定，在一定时间内以设定的价格购买承租人的普通股权。这种业务形式为高科技、高风险产业开辟了一种吸引投资的新渠道。

 

九结构式参与融资租赁(Structured participation lease)

由注资、还租、回报3个阶段构成。其中注资阶段资金注入的方法与常规融资租赁资金注入方法无异；还租阶段是将项目现金流量按一定比例在出租人和承租人之间分配，例如70％分配给出租人，用于还租，30％由承租人留用。回报阶段是指在租赁成本全部冲减完以后，出租人享有一定年限的资金回报，回报率按现金流量的比例提取。回报阶段结束，租赁物件的所有权由出租人转移到承租人，整个项目融资租赁结束。结构式参与融资租赁和我们熟知的BOT方式有异曲同工之妙。

 

十捆绑式融资租赁（Bundle lease）

又称三三融资租赁。三三融资租赁是指承租人的首付金（保证金）不低于租赁标的价款的30%，厂商在交付设备时所得货款不是全额，大体上是30%左右，余款在不长于租期一半的时间内分批支付，而租赁公司的融资强度差不多30%即可。这样，厂商、出租方、承租人各承担一定风险，命运和利益“捆绑”在一起，以改变以往那种所有风险由出租人一方独担的局面。

 

十一 综合性租赁（Comprehensive lease）

综合性租赁是租赁与贸易相结合的租赁方式，由于结合的方式不同，大体有以下几种：一种是租赁与补偿贸易相结合，这一方式是承租人不是以现金支付租金，而是以设备投入生产后所生产的直接产品来抵付租金。另一种是租赁与加工装配贸易相结合，这一方式是出租人不但向承租人提供设备，而且还提供原料或零部件，由承租人进行加工装配后，将成品交付租赁公司或它指定的第三者，以加工装配的产品工缴费作为租金，再一种是租赁与包销相结合，这一方式是承租人利用租赁公司提供的设备生产，其全部产品由租赁公司包销，并从包销价款中扣取租金。

 

十二 主租赁（Master lease）

主租赁是一种开放型（Open-ended contract）租赁方式，承租人在整个租赁期内除租用目前所需设备外，还可根据今后的需要，按同样的租赁条件和规定（租金除外）租用新的设备，而毋需另签订新约，租赁公司在整个租期内有责任提供最先进的设备。租赁公司提供的设备数量可以根据季节或承租人的要求而有所不同。租赁的期限通常与设备使用的年限差不多。这种形式的租赁，实际上等于租赁公司给予承租人的一个授信额度。主租赁通常用于卡车、计算机及其附属设备的租赁。

 

第五节 融资租赁业发展缓慢的主要障碍 

 

一     融资租赁业“养在深闺无人识”，制约了行业的发展。

 

    目前人们对于诸如租赁房屋、录像带、汽车等传统租赁形式并不陌生，但对于融资租赁这一现代租赁方式却知之甚少。准确地讲，融资租赁业是我国改革开放以后逐步发展起来的新兴行业，它是以满足承租人的不同设备需要而开展筹资业务的金融产业。尽管融资租赁业已经并将继续在经济建设中发挥积极重要的作用，但是它目前还难于渗透到社会经济生活的方方面面，还难以作为一个独立强大的行业存在。

 

•表现之一，融资租赁业整个行业规模不大，其作为一种独立的融资手段在国内金融市场所占比例还非常小。目前，我国通过融资租赁方式投资的固定资产总额虽然累计已达到１５０亿元，却只占同期国家全部设备投资额的１％，而目前全球近１／３的投资通过这种方式完成。表现之二，对融资租赁业的宣传严重滞后。由于我国目前缺乏行业统一组织，融资租赁机构本身也没有主动面向社会宣传融资租赁业务的基本内容和其优越性，更没有利用宣传机构和新闻媒介的作用将融资租赁推向市场，致使全社会对这一新兴的融资方式还不太熟悉，因此鲜有企业问津！

• 

二 融资租赁业缺乏符合其自身特点的长期稳定的资金来源。

 

    任何一个金融租赁公司仅靠自身的资本金来开展租赁业务是难以为继的必须开辟多种融资渠道筹措到与租赁项目期长、金额大等特点相适应的资金。按照现行规定，融资租赁公司资金来源的范围十分狭窄，仅能吸收少量信托、委托存款，且数额有限，并且以短期资金居多。而融资租赁业务主要用于设备购置、技术改造、高新科技开发转化等项目的资金需要，一般需要二三年，长的要四五年，属中长期性质的融资。这一结构性的矛盾严重束缚了融资租赁业的发展。
   

三 政策环境不够宽松，限制了融资租赁业的发展。

 

     国外融资租赁业的发展壮大，与政府的大力倡导和一系列的经济优惠政策密不可分。目前我国对租赁业开展业务的优惠政策远不能与西方发达国家相比，即使与发展中国家相比也有较大的差距。政府对租赁业缺乏必要的支持，相关政策也不配套。

国家财政没有对租赁业项目投资，银行信贷资金也没有针对租赁业的贷款，租赁公司发债券或上市更提不上日程致使我国租赁业缺乏国内资金支持；我国现行的会计制度把融资租赁的设备视同于企业的自有固定资产，租赁费不列支成本；国家在税收方面仅对中外合资租赁公司及开发区的一些租赁公司实施很小的减免税措施，其他租赁企业则基本上得不到税收方面的优惠政策；同时，租赁业普遍存在的垫税现象，严重影响了租赁业的迅速发展。

在信贷政策方面，国家也没有实施向租赁业倾斜的措施，租赁企业自身承受着较大的信用风险。由于通过融资租赁方式来新增设备得不到实质性的好处，因此企业不愿意改变传统的设备购置方法，也就全然没有运用融资租赁方式的积极性。

 

四，融资租赁立法严重滞后，

 

    融资租赁立法严重滞后，使融资租赁业长期处于一个“无法可依，无章可循”的无序状态。
       我国现代租赁业已有近二十年的历史，但至今国家还没有颁布专门的租赁法规，国家对租赁业在国民经济中的地位始终没有一个明确的界定。

目前，我国尚无一部系统完整的旨在保障租赁各方当事人合法权益的《租赁法》。有关租赁业务的法律调整，尽管在我国《合同法》和《民法通则》中有一些规定，但这些规定内容都非常笼统、单调，并且是以“传统式租赁”为对象制定的，并不适合于现今大量出现的以融资为主旋律的现代租赁。虽然也有《融资租赁管理暂行条例》，但这些法规或过于原则、或不尽合理、或不适应当前租赁业务的发展。
  

五，缺乏统一的行业管理

 

      我国到目前为止还没有一个全国性的融资租赁管理部门，整个行业的发展方向、速度、规模、重点缺乏统一安排和部署，各个金融租赁机构基本上是“独立作战”，相互间没有一个协会可使得租赁业同仁能聚在一起，更谈不上技术切磋和信息沟通。又由于开设租赁机构的审批权限分散，目前国内存在三种不同类型的租赁公司，分别归属于三个不同的管理部门。

金融性的由人民银行审批并管理；中外合资的由外经贸部审批并管理；地方中资非金融性租赁公司由地方政府的有关部门审批并管理。如此的多头管理必然导致融资租赁业各自为政、保守封闭、信息不畅、盲目发展、管理混乱，国家的有关方针政策也难以得到有效的贯彻落实。

 

六 承租业拖欠租金现象严重

 

        目前我国承租企业拖欠租金的情况非常普遍，平均欠租比例占其经营总额的１５％—３０％。严重的已达到６０％—７０％。由于租金不能及时收回，公司资金周转发生困难，难以开展正常的租赁业务，更使外方投资者对在我国经营租赁业务开始失去信心。同时，由于我国法律的不完善，很多租赁公司在追索欠租过程中的合法权益难以得到保障，对于欠租的承租企业也奈何不得。

 

健康发展还需应对之策

 

1，加强对融资租赁业的宏观管理与监督；

2，成立全国性统一的融资租赁管理部门；

3，组建全国性的租赁同业协会；

4，拓宽融资渠道，充实租赁公司的资金来源；

5，制定一部权威性强、适应期长的《租赁法》；

6，注意对员工的培训，提高他们的业务素质；

7，完善和加强租赁业的保障体系。     

 

第六节 融资租赁创新

 

当前，融资租赁创新日益成为热点话题和前沿课题。讨论应该如何创新融资租赁。归纳各方意见认为，融资租赁的创新可以在以下领域展开。

 

一 在融资租赁功能的定位上创新
准确的功能定位是融资租赁业发展的关键，也是融资租赁业能否健康成长的基本前提。创新融资租赁就是要在功能上充分挖掘、放大除融资以外的其它功能。融资租赁的功能，从宏观上讲，具有拉动内需刺激消费，调节宏观经济促进经济持续发展，引导资本合理有序流动等三大功能。从微观上讲，具有扩大投资、促进销售、节税、表外融资、盘活存量、推动技术改造、缓解债务负担、增加资产流动性和强化资产管理等九项功能。

 

二 在融资租赁方式的制度安排上创新
融资租赁的基本方式是三方当事人（出租人、承租人、厂商）间的两份合同（购买合同、租赁合同）所确定的债权债务关系。从最基本的直接购买融资租赁（Direct financial lease），可以诱导出多种变体，如转融资租赁、售后租回融资租赁、杠杆融资租赁、委托融资租赁、托拉斯融资租赁等。除这些在北美、西欧及东亚韩日已成熟使用的融资租赁方法外，由于市场的驱动和业务的拓展，近几年来国内外的一些租赁公司，又开发出许多新的行之有效的方法，

 

三 在对融资租赁风险的态度上创新
融资租赁说到底是一种金融性质的中介服务，具有一次投资金额大、租期长、投资回收期内变数多、不可测因素多等特点，是典型的风险业务，追求的是安全性、收益性和流动性的统一，而三者之中又以安全性为最。在融资租赁包括盈利、经营规模、发展速度等众多的价值取向中，稳健和安全是第一要义。租赁公司深谙“融资租赁管理的核心是风险管理”的道理，在化解、转移、回避风险上可谓不遗余力。但是，长期以来租赁公司在对待风险的态度上一直存在误区，从而导致主观上的一相情愿和行为上的偏颇，结果事与愿违。在新的融资租赁风险理念中，我们要化规避风险为追求风险、拥抱风险。打破常规融资租赁的樊篱，使出租方和承租方成为利益共同体、命运共同体，勇于承接高风险，在整个项目的开发营运过程中，积极参与，担任出租人和管理人双重身份，最终取得租金、佣金和利润分成的好收益。这是传统租赁无法取得的利润，也是对风险偏好的酬劳。

 

四 在对租金、租期的设置上创新
常规融资租赁对租金、租期的设置非常严格，3年就是3年，5年就是5年。在租赁成本和起租日确定以后，还租日期和还租金额(本金部分)也随之固定，不允许承租人有半点疏忽或闪失，否则将对承租人采取惩罚措施，并留下不良履约记录。现在，在对租金、租期的设置上变刚性为弹性，变静态为动态、变规定为协商。项目融资租赁在还租方式上非常灵活，租金的支付额、支付期、租期的长短等都可共同协商调整。

 

五 在融资租赁管理的重心上创新
常规融资租赁管理（工作）的重心在于项目的甄别和决策上。通常，漠视项目的策划，疏于项目的管理。从过去的经验教训和当今的现实需要来看，随着收集与项目有关的基础数据变得相对容易，尤其是随着以数据化、程序化、集成化、网络化、自动化等为特征的计算机辅助决策的出现和普遍使用，融资租赁管理（工作）的重心应向“前”、“后”两极--------前期的项目策划和后期的项目管理倾斜。

 

六 在融资租赁标的物的形态上创新
租赁标的物是融资租赁法律关系的客体，是租赁合同当事人权利义务的共同指向，在常规的融资租赁合同中，只要：①租赁标的是特定物；②租赁标的是非消耗物，一切动产和不动产均可构成标的物。话虽这么讲，但租赁标的总是界定在有形的“物”的范畴内。无形的能作为租赁标的吗？人能作为租赁标的吗？这些都是需要探索的全新命题。
 

七 在融资租赁资金的来源上创新
租赁行业本质上是资本密集型行业，没有大资金的支持，租赁业就成了无本之木、无源之水，租赁企业也就难以为继。传统融资租赁公司的资金来源比较单一，除了吸收股东投资外，差不多就是依靠银行贷款、保险业借款和基金借款。日本在这方面作得较好，如日本有“融资租赁优惠制度”“制度融资租赁”（政策资金供给制）等政策，规定由金融机构向日本开发银行直接融资，再由开发银行向融资融资租赁公司提供优惠贷款。融资租赁公司由于资本来源不同而形成金融资本型、产业资本型、独立资本型和复合资本型等不同类型模式，各种类型公司有各自的特色服务领域和优势。近年来随着经济的发展，出于竞争的需要，融资租赁公司的资本结构呈多元化发展趋势，即多种资本融合，形成多元结合的股份制公司，其中以金融资本与产业资本结合为主流。

 

八 在融资租赁交易退出机制上创新
由于租赁公司资产与负债在期限上的不匹配，所以经常会陷入流动性不足的困境。按照传统的理论，租赁公司克服流动性不足，可以选择资产管理方法或者负债管理方法。但是，随着租赁业务的拓展和租赁市场的深化，传统的资产流动性管理方式对于租期很长的租赁项目的适用性已经大大降低了。“短期负债支持长期资产”这种不对称的资产负债结构，使得租赁公司面临着许多难以克服的困境。在这种情形下，租赁证券化(Lease securitization)不失为一种好思路。租赁（债权）证券化是集合一系列用途、性能、租期相同或相近，并可以产生大规模稳定的现金流的资产(或租赁债权)，通过结构性重组，将其转换成可以在金融市场上出售和流通的债券的过程。从欧美各国的实践来看，租赁（债权）证券化发展十分迅速，所发行的证券多种多样，保险政策也为租赁交易的退出提供了一道安全屏障。

 

九 在融资租赁主体的知识结构和能力结构的要求上创新
租赁作为“大金融”5大支柱之一，把商业信用与银行信用紧密结合，融资与融物紧密结合，在现代金融产业中，租赁占据着与银行、保险、信托、证券同样重要的地位，并有凌驾于这四者之上的趋势。租赁业是21世纪新的经济增长点。随着经济全球经济一体化、全球化、市场化、区域化、网络化、电子化、数字化、虚拟化、实时化和证券化进程的推进，我国租赁业也必将与世界经济及世界租赁接轨。

 

十 在融资租赁交易形态上创新
常规融资租赁的交易形态是个案处理，交易工具（手段）落后、交易成本高、交易效率相对低下。可考虑适时组建租赁交易所。租赁交易所可以是物理形态的也可是虚拟形态的。虚拟形态的即为“网上租赁交易所”。在筹建网上租赁交易所的过程中，数据库的建设至关重要。

集融资、投资、经营和资本运作为一体的现代融资租赁，是一项正处在发展阶段的新兴朝阳产业，由于融资租赁业务是一个涉及面广、综合性强的行业，其触角可以渗透到许多领域，这当中有许多模式值得探索，有许多理论值得研究，各国的融资租赁模式和理论也都因其条件和发展各异而各不相同。但有一点是相同的，那就是持续创新。只有大力开拓具有巨大市场潜力的多元化创新业务，才能满足承租人复杂多样的市场需求，才能为融资租赁公司的业务经营注入活力，才能大大提升融资租赁业的市场竞争力。全方位服务深化和改革创新是融资租赁的生命力所在。

 

（杜乐勋）