号称“1200年一遇”的日本大地震及其引发的海啸、核泄漏造成日本社会生活和生产、交通体系陷入混乱，丰田汽车、日产汽车、本田汽车等大型企业部分停产；对内，日本需要进行财政刺激来重建经济，尽管已经背负了高额的预算赤字和人口老龄化问题；对外，作为第三大原油消费国、第二大美国国债债权国的日本发生地震后，全球股市和原油等大宗商品纷纷出现剧烈震荡。正如美国经济学家鲁比尼所说的一样，日本地震是该国在“最坏的时间发生的最坏的事”。

　　日本地震辐射九大经济领域

　　影响1：中国经济

　　由于日本在全球产业链中具有重要地位，地震造成的临时性出口中断必然会对其他国家企业造成影响，尽管这并不直接影响到中国，但将冲击全球多个产业给中国经济带来间接影响。据国际模具及五金塑胶产业供应商协会常务秘书长、中国国际经济发展研究中心行业特邀研究员罗百辉表示，受地震影响而停产的日本上市公司主要涵盖IT科技、汽车制造、物流运输等行业，其中包括，索尼、松下、佳能、尼康、丰田、日产、本田、软银及日本全球最大的铁路旅客运输公司东日本公司等。以2010年我国进口汽车数量25.3万辆中，有三成是日本车，此外合作企业还有大量的关键零部件需要进口，因此由于短期供应量影响，汽车价格面临提升并将涉及下游汽车模具制造业。

　　据不完全统计，日本对华出口金额较大的行业主要情况是：(1)机械20-30多亿美元/月；(2)化工15-20亿美元/月；(3)制成品15-20多亿美元/月(钢铁产品7亿，有色金属3亿，金属模具及制品2亿，橡胶模具及制品6000万，纺织纱线及织物2亿，非金属矿物器具1亿多，纸及纸制品4000万)；(4)电子、电机30多亿美元/月，其中半导体子项目有10多亿，集成电路7、8亿；(5)运输设备6亿多美元/月：机动车和机动车零部件各约一半；(6)"其他”项目12亿美元/月：其中，科学光学仪器6、7亿美元每月。罗百辉认为，地震将导致供应链危机。虽然日本的主要制造厂商并未受到灾难性损害，但由于地震导致交通中断，原材料供应受到影响，成品也无法运至机场或港口。由于日本在全球产业链中的地位极其重要，因此供应链危机将在数月内给日本厂商乃至全球厂商带来损失。

　　各个细分行业受影响的程度不同。结合各子行业在日本的分布情况，以及行业格局，罗百辉分析认为，硅晶圆、玻璃基板、NANDFlash和DRAM这几个子行业受到的影响，以及对全球市场的影响相对较显著。硅晶圆、玻璃基板这两个重要的上游行业，因有行业内大厂距离震中较近，其产能有可能会受到一定直接影响，如果厂房设备受损较严重，恢复期较长，可能会影响对下游半导体、面板行业的原材料供应，进而影响终端消费电子产业。

　　据研究机构iSuppli统计，2010年，日本电子设备产值占当年全球市场份额的13.9%，同年日本半导体产量占全球市场份额的20%以上。此次地震期间，索尼关闭了6座工厂；松下选择了暂时停产；东芝也关闭了位于岩手县的微控制器工厂。此次地震并未给这些芯片工厂的厂房或生产设备造成太大破坏。但设备检修、电力供应不足以及交通损坏，都将影响芯片供应。iSuppli报告称，地震给全球芯片市场的热销产品NAND闪存芯片所带来的影响最为严重，因为NAND闪存是包括苹果iPhone和iPad在内的全球畅销电子产品的核心部件。因此，市场热销的苹果系列产品iPhone4、iPad2可能会出现供应不足的局面。

　　地震之后，三星、海力士等闪存芯片厂商立即启动了应急机制，停止了DRAM的报价；中国国内的IT市场上的内存条、闪存芯片价格都在地震后显著上涨，且渠道商已经出现惜售心态。NANDFlash和DRAM，日本在全球的产能占比较大，如果相关生产企业由于电力和交通异常，而不能正常运转，可能短期内会造成全球市场价格明显上涨。

　　国际半导体设备材料产业协会(SEMI)中国平面显示经理杨韵娇表示，和日本面板厂相关的厂商以及产业上下游都会受到影响。我国从日本进口很多关键的电子产品，这次地震，对我国电子行业会造成负面影响，一些关键零部件可能会处于短暂的缺货状态。不过，从中长期来看，地震并未对日本相关产业造成致命性破坏，实质性影响并不会太大。

　　日本是我国第三大贸易伙伴，也是我国最大的贸易逆差国。中国海关数据显示，今年1-2月，日本和我国的双边贸易总值为488.5亿美元，增长28.8%。因地震给日本带来的短暂性停产将对我国的外贸产生冲击。“日本地震后对外出口将减少，与此同时，因内需增加，我国对日本出口工业品、原材料总量将减少，近几个月双边贸易总额将有明显回落。”商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明判断。

　　影响2：全球经济复苏

　　外国机构普遍认为，破坏性地震和海啸打击日本经济，可能只会略微削弱全球经济增长；不过较长期来看，这可能意味着通胀压力上升。

　　法国巴黎银行市场分析师保罗?莫蒂默－李称，预计这次灾难将使日本今年的预期GDP增速下滑3个百分点。日本约占全球GDP的6%，相当于全球经济产出的0.2%左右。国际货币基金组织（IMF）预期，今年全球经济增长4.4%，因此跌幅并不大，而且几无可能出现新一轮经济下行。

　　安永全球主席特黎表示，日本强烈地震以及核泄漏危机不会引发全球经济再次触底。世界经济将保持复苏进程，不会出现“滞涨”。他说，通过日本政府的有效措施和国际社会的共同努力，地震后果将得到控制，日本经济不会因此崩溃，也不会发生全球性灾难。

　　影响3：日债务危机

　　围绕灾后重建所需财政支出的博弈，将决定日本的经济能否较快恢复。根据日本财务省预计，到2012年3月本财年结束时，日本公共债务将从今年的11.3万亿美元增至12万亿美元，超过其GDP的2.3倍。这意味着，日本已经成为发达国家历史上财政状况最恶化的国家。因为债务过大，今年1月和2月，国际主要信用评级机构标普和穆迪连续下调了日本的主权债务评级。

　　此前，日本债务危机并没有获得欧洲债务危机般的负面反应，原因在于日本具有庞大的外汇储备，绝大多数债务又为企业和个人所有。这样避免了突然集中爆发不能偿债的风险。但是，“3·11”强震之后的大规模重建所需投资，特别是公共设施部分，不可能由企业或个人主要承担，而只能由政府承担。

　　穆迪16日发布的分析报告称，日本11日发生的大地震及其后续影响，完全可能将日本经济拖入衰退。在下半年重建工作和公共投资走上正轨之前，日本经济不会重拾增长。由此可见，日债危机的消化仍需时日。

　　影响4：日元走势

　　强震后，汇率市场上日元动荡首当其冲。自地震发生当日，日元兑美元汇率逐步走高，3月17日，因市场猜测日本政府因忙于避免核电站发生核泄漏风险而推迟干预外汇市场的时间，日元大涨至二战结束以来的最高水平，一度触及每美元76.36日元的峰值，当日更是出现在短短26分钟之内大涨4.5%的情况，在外汇市场实为罕见。

　　但随着3月18日早间，G7默许采取联合干预行动，日本财务大臣野田佳彦表示，日本央行将在对外汇市场进行干预。日元兑美元急挫3%，突破81.00关口。G7声明称，将密切关注汇市，美国，英国，欧洲央行和加拿大将参与日本的干预行动。汇市过度和无序地波动将伤及经济和金融稳定。G7声明称，对日本经济和金融业的韧性抱有信心。日本央行行长白川方明称，由于日本央行的资金注入，货币市场正开始恢复平静。

　　国泰君安的最新报告认为，日元升值空间已不大。“地震发生后，保险公司减持海外资产，日本政府和企业也减持海外资产，以汇回日元，令日元升值，但很难像阪神地震时日元有20%的升值。”

　　影响5：核电发展

　　日本地震后，东京电力公司福岛第一核电站的安危牵动世界。福岛效应正在发散，核电全球发展是否会就此转向引起争论。

　　欧美各国率先表示，将对目前运行和在建的核电项目进行检查。印度、德国、瑞士都对自身的核电计划进行检讨，美国议员纷纷要求政府，停止核电厂发展计划。世界核反应堆建设规模最大的中国也表示“调整核电规划、暂停审批新项目”。中国占据世界拟建核反应堆的近40%，中国的核电发展雄心，迄今为止是全球铀市场的一大驱动因素，被视为关键的未来需求来源。中国核电计划的任何长期变动，都将给力拓、必和必拓以及加拿大的Cameco等全球铀矿开采企业带来重大影响。这些举动可能重塑全球能源政策。随着世界各国政府反思自己的核电政策，欧洲的电力、天然气、电煤和碳排放的成本均飙升至两年来从未见过的水平。

　　然而，并不是所有国家都放缓了其核工业的进程。核电发电量占全国总电力比例接近80%的法国就是一个例外。法国表示，将对国内所有58座核电站进行安全审查，但该国能源部长坚称，法国走核电发展道路是正确的，这既保障了法国的能源独立，还减少了温室气体排放。另一个力挺核电的人是土耳其总理埃尔多安，他表示，土耳其将在俄罗斯的帮助下，推进建造该国首座核电站的计划。土耳其是一个地震高发国家。

　　影响6：原油价格

　　影响国际原油价格的因素错综复杂，仅就日本地震本身而言，中国石化协会信息与市场部副主任祝昉表示，日本此次地震可能会造成原油需求减少，从而带动国际原油价格下跌；但同时也可能会造成乙烯等下游化工产品价格的上涨。

　　从中长期的需求角度而言，广发期货分析师张卉瑶认为，按照以往经验，大规模重建工作往往会抵消自然灾害造成的负面影响。基础设施重建反而可能创造就业，刺激经济增长。1995年阪神大地震之后日本当年国内生产总值增长达到3%的高位。据估计这次大地震在经济方面会给日本带来巨大损失，灾后重建至少需要1800亿美元，一些预测甚至估计费用高达1万亿美元，远高过1995年阪神大地震后重建的费用，短期内日本经济存在下行风险。随着重建工作的开展，日本经济可能呈现“V”型反弹，对原油是一个中长期利好。原油多头等待强震影响逐渐消退以及日本灾后重建等利好因素来到，利空出尽或将会迎来进场时机。

　　莫尼塔投资认为，出于避险和国内偿付的需要，后期将有大量资金回流日本的风险，这将对美国国债市场构成压力。总体上，由于地震因素，美日的扩张性货币政策都有延续或者加码的可能，这对于商品价格是中期的支撑因素。若油价和货币供应的比价关系达到2006年中或者2007年底的水平，则油价将是150美元。

　　18日当日，受利比亚紧张情势恐升级提振，NYMEX原油期货18日亚洲电子盘走高至103美元上方。德国商业银行(Commerzbank)商品分析师Barbara Lambrecht称，油市面临供给面和需求面双面风险，利空与利多因素相互交织。市场需要方向，预期近期市场波动将加大。

　　影响7：A股影响

　　一般而言，他国股市会较快走出非本国地震所带来的阴影，日本地震也因此不会成为A股的决定性利空，中国投资者不必太过担忧。一是中国本身并没有受到地震直接损失的影响，因此个股因地震而大幅跌停的现象基本不会出现；二是间接的贸易影响也有限，虽然中国和日本贸易很密切，但还没有信息显示此次地震对中国的出口类上市公司产生了直接经济损失，加之日本只是中国第三大贸易伙伴，对中国整体进出口贸易的影响也相对有限；三是由于日本大地震中，汽车、石化、钢铁等数十家国际大公司在受灾区域的分公司受到关闭停产的限制，其产销将会受到一定影响，这对中国汽车上市公司而言，未必不是扩大全球销售的良机。

　　国泰君安证券3月17日发布最新报告称，日本地震短期冲击中国股市，但QDII持有的日本资产占比较小，影响有限。报告认为，日本在中国主要为直接投资，股权投资不多，地震不会引发日本从中国大量撤回投资。而在行业影响方面，报告称，机械方面，日本将主要进口在中国国内生产的日资产品。同时，日本东北地区农产品生产受重创，会增加从中国农产品进口;核电站受损，火力发电替代，日本则会增加从中国的动力煤进口。

　　中国投资银行副主席龚方雄表示，影响市场的反向因素是存在的，但都难以动摇市场向上的根基。农产品价格上升引起的通胀不可持续，国际油价上升对国内传导的渠道不多，且容易控制。一季度CPI指数正在寻顶回落，中国经济将继续保持高速成长，资本市场也会随之扩张。即使某个时段市场进行调整，下跌的空间也有限。

　　影响8：环球股市

　　这场地震在地理上震动日本的同时，资本市场上也“震动”着全球，世界各主要股票市场在上周五都不同程度地受到了此次强震的影响。

　　回顾近年来地震和全球股市表现，不难发现，灾难刚开始时市场的涨跌，都普遍遵循“第一时间就卖出股票或做空股指，避免不可预测的风险”的投资规律。真正能撼动股市走势趋势的，往往是损失评估出台的地震中后期。

　　比如，1994年洛杉矶发生里氏6.6级地震，当天道琼斯工业指数微涨0.08%，但受灾后重建会拉动经济的预期推动，之后两个星期持续上涨，累计达2.8%；1995年日本神户7.2级地震，当日东京股票市场只是微跌。可是几天后，当预计损失达数万亿日元之后，东京股市连续下跌，半年不到竟下跌超过5000点。

　　如今，虽然日本仍是世界第三大经济体，也是美国主要的贸易伙伴。但它的重要性不像有些人想象的那么大。日本占全球经济的份额比20世纪70年代以后的任何时候都小，据国际货币基金组织统计，日本现在所占份额为5.8%，十年前是7.5%，20世纪90年代初是9%。同样，日本股市在20年前是世界最有价值的市场，如今在全球股市市值中的份额比数十年以来的任何时候都小。神户地震前夕，日本股市在世界股市市值中的份额近30%。现在却只有7.5%。

　　“股市投资者总是盯着最近世界上发生的这些或那些灾难，但是却没有意识到相似的灾难一直在发生。”Hudson View咨询公司首席策略CortGwon的观点认为，短期的地震灾难效应，会逐渐被消化，未来全球股市的走向，首先仍然取决于各国经济预期，其次就是看2011年日本地震海啸究竟会对其本国以及全球经济造成多大的损失。

　　影响9：保险业亏损

　　地震发生，保险理赔就被提上日程。灾害程度越高，理赔金额就越高，保险公司业绩就会受到拖累，相关股票在各个国际资本市场上当即遭到沉重的抛压。最新消息，日本方面虽确认理赔金额将超过阪神大地震，但却认为保险公司业绩应当不会产生巨大影响。

　　日本损害保险协会会长铃木久仁近日表示，此次地震保险理赔金额将超过阪神大地震的783亿日元，达到有史以来最高数额，绝对将超过数千亿日元。理赔额中1150亿日元是由保险公司负担，超出的部分将由国家和国民分别负担，由此看来国家负担的增加将不可避免。也就是说官民负担的保险金总额超出1兆9250元的部分，国家将负担95%。会长称理赔额对对于各保险公司业绩来说，“应当没有到产生巨大影响的程度。”

　　但是，国际再保险公司却认为影响相当严重。一名不愿公开姓名的法国分析师说：“经历澳大利亚洪水、新西兰地震和现在的日本地震，再保险公司今年要支付的账单已经非常昂贵”。德国经济分析师克里斯蒂安·穆斯奇克表示，日本地震是个昂贵事件，慕尼黑再保险集团几乎可以忘记净利润目标了。英国“JP摩根－卡泽诺夫”投资银行预计，日本地震给欧洲再保险机构带来“10亿至20亿美元，甚至更高损失”。瑞士信贷银行在一份研究报告中说：“现在几乎可以肯定……再保险机构2011年损失将再次超过以往平均水平。盈利预期可能再次下调。”

　　中国援日发挥产业大国作用

　　由于日本是全世界数一数二的工业大国和出口大国，这场大地震必然对世界经济和产业产生巨大的冲击。国际模具及五金塑胶产业供应商协会常务秘书长、中国国际经济发展研究中心行业特邀研究员罗百辉表示，作为一个产品包罗万象的“世界工厂”，作为世界第二经济大国、日本最大贸易伙伴之一，中国应争取在协助日本人民完成灾后产业经济重建中发挥重要作用。

　　1、实施贸易便利化。

　　在物流、通关等方面要加快推进实施贸易便利化。由于存在上述重建和出口效应，我国货物和服务出口可能因此而扩大一定数量，增加我国贸易顺差和经常项目收支顺差，进而加大人民币汇率的升值压力。对此可能影响，我们需要给予一定关注。

　　2、扶持日本产业复苏。

　　对于经营与日本竞争产品的厂商和出口商而言，日本生产和出口体系停顿而产生的空白，其中相当一部分可望由中国厂商和出口商来填补。对于这类厂商和出口商而言，日本大地震带来的冲击主要在于他们生产所需的日本设备、核心零部件等供应可能告急，这对于他们充分利用产能和市场需求构成了约束。罗百辉表示，为解决这一问题，可供选择的出路是转向国内供应者、第三国或者地区厂商，从而可望为新兴的我们国内设备、核心零部件供应商创造机遇。但倘若我们国内供应商一时跟不上，而这些上游核心零部件又属于寡头垄断行业，那么转向第三国或者地区供应商可能会加强这些地区供应商的垄断力量。如我国液晶面板大量依赖进口，夏普停产意味着韩国厂商等垄断力量的增强。为避免这类不利后果，假如我国国内相关产业一时无法填补进口空白，在日本大地震冲击过后、日本产业逐步恢复正常时，我们需要有意识地优先恢复从日本厂商订货，扶植其复苏，以制衡第三国或者地区供应商坐大。

　　3、为设备进口企业提供便利

　　日本大地震对我国产业和外经贸最大负面冲击表现在进口领域，因为我国大量进口日本高技术产品、上游中间产品和设备。我国对美欧贸易巨额顺差，对日本贸易则巨额逆差，原因即在于此。2010年，我国对日本出口额为1210.6亿美元，进口额为1767.1亿美元，逆差达556.5亿美元。正因为如此，我国电子、汽车等一些产业产能利用率可能会因为日本上游中间产品供货停顿而降低，一些新建和改造项目可能因为日本设备生产、交货流程被打断而不得不减速。据统计，2010年我国从日本主要进口项目如下：金属模具及其制品，196.4152亿美元，占11.1%；机械电子、音像设备及其零件、附件，848.1274亿美元，占48.0%；光学、医疗等仪器、钟表、乐器，147.0136亿美元，占8.3%等。

　　从上述数据可见，受影响最大的当属进口日本设备和机电、光学等零件、附件的企业，因为这些企业从日本的进口要么替代进口来源很少，要么本身就是 “日本核心元件-中国组成加工成品-全球市场销售”产业分工链条上的一环，一时间根本就无从寻找替代供货来源。针对这些问题，我们需要为设备进口企业、特别是新兴战略性产业、重大项目设备进口企业提供一切必要便利，为其解决麻烦。

　　4、扩大援日建筑五金输出

　　由于市场准入等方面障碍重重，无论是按照新签合同额还是按照完成营业额衡量，中国工程承包行业在日本市场都所得甚少。2009年中国对外承包工程新签合同额1262.0961亿美元，其中日本市场仅有1.5009亿美元，仅占千分之一多一点。同年，中国对外承包工程完成营业额777.0611亿美元，其中日本市场近1.8349亿美元，仅占总额千分之二左右。新签合同额少于当年完成营业额，新签合同额排名低于当年完成营业额，表明若无重大转机，我国在日本工程承包市场地位还将进一步下降。现今日本大地震意味着巨大的重建需求，罗百辉表示，作为全世界最大的五金建材、钢铁生产国，作为全世界建筑市场最大的国家和名列前茅的建筑工程服务输出国，我国相关产业可望从中获得一定份额。

　　为了让我国企业最大限度利用这一需求，充分发挥我国相关产业质优价廉高效等优势为日本灾后重建服务，我国政府尤其需要在推动日方扩大工程建筑市场准入方面多下工夫。从日本自身利益出发，适度扩大工程建筑等市场的准入，以此争取时间降低重建成本，也是合理的。须知，即使不考虑挽救生命等其他因素，仅仅由于财政赤字和公债占GDP比重居发达国家首位这一点，日本政府也应该对在保证质量的前提下，尽可能降低重建成本给予足够重视。

　　5、加大对日企业招商引资

　　这次日本的地震、海啸加上非常严重的核辐射，不仅对日本、对全世界的经济结构都会产生影响，包括对广东。对我们而言，内资企业占据先进制造业是最优结果，但假如内资企业一时不能占据，那么，外资企业生产跨国转移比不转移好，向我国转移比向我们的竞争对手转移好。只要政策得当，此举与我们发展自主产业并不矛盾，而是可以做到相辅相成。日本的模具制造技术在全球处于领先水平。罗百辉认为，引进日本先进的模具制造技术，对进一步加快东莞产业结构调整和转型升级，带动整个产业集群的技术革新有着重要的作用。

　　日本的制造业规模在慢慢缩小，当地企业将大规模转移到中国来。目前日本部分模具企业已在中国设立了分公司，以广东省居多。其中总部设在香港的肇英集团目前已拥有数十家子公司，年产值超6亿元港币，旗下子公司主要分布在日本、泰国及中国内地、香港等地，也有不少子公司在深圳运营。日本的人力资源有限，很多日本模具企业家想到中国来发展。

　　据日本中小企业部会会长、肇英集团董事长川副哲介绍，日本制造业逐渐式微，大量企业早已开始往中国迁移。2010年4月28日，川副哲与长安镇签订投资合作意向，计划1年内将有10家日本模具企业进驻长安工业园，3年内这个数字达到30家。未来几年内，东莞模具名镇长安将迎来不少日本模具企业进驻。

　　广东把2011年定为招商之年。前不久，东莞也召开招商动员会，罗百辉表示，经过破坏性地震和由此而来的客户、市场份额等损失，相信许多此前不愿意向我国转移生产的日本技术、资本密集型企业，会考虑至少向海外转移一部分产能，我们应当有针对性地为此加强招商。据悉，今年6月1-2日，广东将在广州白云国际会议中心举行针对国内民营企业的招商大会，并安排重大项目上台签约。这次招商大会，给东莞带来的压力和动力都是巨大的。 对于招商引资，刘志庚明确表示，“对重点产业项目和重点企业，要优先满足用地需求，优先调剂环境容量，优先保障用电、用气、用水，及时协调解决重点项目在审批、规划选址、土地利用、环境评价、税收优惠等方面的困难和问题，使重点项目实现‘零障碍’入驻，尽早开工建设、投产见效”。