中国人民银行决定，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。调整后大型金融机构存准率达到20%再创历史新高。这是2011年内第三次、也是去年以来第九次上调存款准备金率。

　　在日本地震余波未平、不确定性因素仍存的背景之下，央行再次动用准备金率工具，略出乎市场预料但在情理之中。按照“理性预期”理论，出乎市场预期之外的政策才有效果。我们不能不说，近年以来，央行在货币政策调整时点选择方面，预先的保密工作做得很好，一定程度上来说，对政策效果发挥创造了尽可能好的环境。

　　此次准备金率调整是央行回收阶段性流动性多剩、力图保持货币中性的一种举措，而一季度外汇占款以及季度末存款到期较多等原因，是此次以及新年度之后央行密集动用这一政策工具的具体市场背景。数据显示，1月新增外汇占款5016亿，预计2、3月至少在3000亿以上，而3月公开市场到期资金高达6807亿元。

　　从股市运行来看，市场对准备金上调反应总体较为平稳。沪深股市周一以红盘开出，这一点也有些出乎多数投资者的意料。

　　市场的这一反应折射出在通货币膨胀一直高热难退、货币政策紧缩成为“常态”选择的情况下，投资者的心理因必须接受而较为淡定的事实。同时，股指遇利空而不再以深幅下跌作出反应，也显示出市场在调整中略显一定的强势。从技术形态来看，目前多空正在展开对30日均线的争夺。如跌破这一均线，不排除有一定的急挫过程出现，但急挫改变不了箱形波动的格局，反倒是择股介入的好时机。当然另一方面，股指上行需要持续热点的支撑，这是决定市场能否重新转强的基础。