去年前三季度巨亏2个多亿，到了年末竟然扭亏为盈，这个上演业绩大逆转好戏的是*ST山焦（600740）。与此同时，*ST山焦股价也节节攀升，创下一年多来的新高。

扭亏上演“全武行”

打开*ST山焦K线图可以发现，从1月25日的7.32元到上周五的10.06元，这个ST股不经意之间已经上涨近四成。就在1月25日，*ST山焦发布公告称，预计2010年度业绩将实现扭亏为盈(已经预审计)。此预告将处于濒临暂停上市边缘的*ST山焦拉了回来。

*ST山焦2010年三季报显示，公司1—9月亏损2.18亿元。对于扭亏原因，*ST山焦表示有二：一是2010年度收到政府补助6394.4万元，已全部到帐；二是公司焦炭和化工产品市场逐步好转。

*ST山焦近乎在2010年度行将结束时收到政府补助的。“近期，公司收到洪洞县财政局返还给公司教育费附加经费902万元；收到洪洞县财政局拨付给公司工业经济运行补助资金4082.40万元；收到临汾市财政局和临汾市环保局拨付给公司环保专项补助资金80万元；收到山西省财政厅......。上述资金合计6394.4万元，已全部到帐，预计将对公司2010年度经营业绩产生积极影响。”*ST山焦在2010年最后一天发布公告称。

除了财政补助之外，*ST山焦扭亏还有处理债权债务、转回前期计提的损失等非常规手段。

两“牛人”博重组

令人奇怪的是，在2010年第三季度业绩扭亏尚不任何迹象的情况下，*ST山焦受到了各路资金的追捧。在*ST山焦2010年三季报中，出现了王亚伟、罗伟广的身影。

截至2010年9月30日，王亚伟执掌的华夏大盘与华夏策略分别持有*ST山焦450.06万股、250万股，为该公司第四、七大流通股东。此外，华夏基金旗下的另一基金华夏成长持有499.79万股。私募明星罗伟广掌管的新价值4期、1期分别持有541.90万股、277.75万股，为第二、六大流通股东。

*ST山焦扭亏是预料之中，光是扭亏并不足以吸引人，机构主要还是博资产重组。焦炭要与焦煤整合在一起，没有焦煤就只是个加工行业，没有多大钱途。*ST山焦扭亏之后的发展前景还是要取决于大股东焦煤集团给它多少焦煤。”

重组前景尚不明朗

去年11月1日，*ST山焦因为连续三个交易日涨停发布股票交易异常波动公告。在公告中，*ST山焦称，公司及相关信息披露义务人目前不存在且在未来三个月内不存在针对公司的重大资产重组、收购等行为。如今三个月不重组的承诺期已过。

而就在前不久，3月8日山西省副省长任润厚就焦化行业联合重组听取专家和企业的意见，研究推进焦化行业联合重组工作措施。此事件无疑又让市场重新关注*ST山焦的资产重组。

重组是个大方向，但如此操作需要解决些问题。*ST山焦实际控制人山西焦煤(集团)有限责任公司（简称“焦煤集团”）旗下还有一家上市公司西山煤电（000983），三者之间关系如何理顺是问题关键。西山煤电也有焦化资产，涉足焦炭行业。这与*ST山焦一定程度上构成了同业竞争。另外，焦煤集团本身在谋求整体上市。这些要素的存在使得资产重组变得复杂。