2011年4月主导钢厂钢材出厂价格预测
市场售价大幅调整和成本大幅倒挂加重钢厂盘价下调预期
春节后，国内市场钢价在上调银行准备金率和加息的作用下冲高回落，宣告成本推动型的上涨局面暂时结束。这也预示着年后惯性空涨的局面宣告结束。截止3月2日，热轧普厚卷下跌了177元/吨，个别地区下跌200元/吨以上；冷轧、镀锌、彩涂价格出现调整，但是幅度不大；普中厚板下跌约94元/吨，无取向硅钢价格下跌170元/吨。具体见下表：
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近期主要钢材品种涨跌幅度情况表
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热轧5.75mm
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冷轧1.0mm
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镀锌1.0mm
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彩涂0.476mm
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普中板20mm
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硅钢800
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调整
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-177
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-35
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41
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64
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-94
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-170
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目前价
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3月2日
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4813
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5695
|
5751
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7270
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4960
|
8390
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最高价
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2月12日
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4990
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5730
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5710
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7206
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5054
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8560
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备注：单位：元/吨，价格指全国主流市场平均含税价。
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由于钢材现货价格持续回落，市场上部分商家认为，钢厂4月盘价也将下调，说明钢厂也看空后市。在此影响下，市场低价走货的意愿非常强烈，也进一步促进市场钢材价格继续走低。而且，主导钢厂3月出厂价格与市场倒挂严重，最小价差在330-800元/吨之间（见下表），这更加重了钢厂下调盘价的预期。
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2011年3月主导钢厂典型规格出厂价格一览表
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品种
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Q235
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SPHC
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SPCC
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镀锌卷
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彩涂
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普中板
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硅钢800
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厚度
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5.5mm
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3mm
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1.0mm
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1.0mm
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0.5mm
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20mm
|
0.5mm
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宝钢
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5607
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6320
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6547
|
6607
|
8743
|
5803
|
9173
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武钢
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5511
|
5558
|
6388
|
6708
|
7763
|
5710
|
9758
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鞍钢
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5207
|
5335
|
6026
|
6552
|
7839
|
5558
|
8951
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市场售价
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4813
|
4900
|
5695
|
5751
|
7270
|
4960
|
8390
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最小价差
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394
|
435
|
331
|
801
|
493
|
598
|
561
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最大价差
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794
|
1420
|
852
|
957
|
1473
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843
|
1368
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备注
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含税，单位:元/吨；市场销售价格为3月2日全国均价。
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高炉料成本压力和市场低库存将支撑钢价
虽然在钢价回落的带动下，废钢、铁精粉、钢坯等炉料价格出现松动，但是幅度弱于钢材销售价格的调整幅度。并且，以炉料现货成本测算的成本与市场销售价格持续倒挂，而期货价格测算的成本与市场销售价格基本平衡。也就是说，大型钢厂盈亏基本保持平衡，继续扩大生产还可以提高成本优势；而中小钢厂基本上保持亏损状态，产量供给比较有限。换句话说，在目前的行情下，大型钢厂将会占有部分中小钢厂放弃的市场份额，有利于大型钢厂消化现有库存，实现去库存化的过程。
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近期炉料价格变化一览表
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日期
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铁精粉
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焦炭
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废钢
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热轧测算
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市场售价
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倒挂
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2月均价
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1280
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2034
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3390
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5009
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4929
|
-80
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1月均价
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1233
|
1894
|
3131
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4763
|
4694
|
-69
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12月均价
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1208
|
1824
|
3016
|
4526
|
4640
|
-114
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3个月均价
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1241
|
1917
|
3179
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4766
|
4754
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-88
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备注：单位：元/吨；以上价格为含税全国平均价格。
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在各钢厂一停一扩之间，市场库存增量以大型钢厂生产的增量为主。而且，热轧为主的板材库存，始终增幅有限。在市场上，以热轧为代表的板材库存基本保持弱平衡状态，增减变化远小于建材库存变化。这一方面是贸易商风险意识比较强，降低库存，规避风险；另一方面是板材需求低于建材需求，例如，保障房建设带动等。库存走势见下图。
主流钢厂4月盘价的出发点就是稳定钢市
以上海市场热轧普厚卷为例，目前，热轧厚卷价格在4600-4650元/吨之间，比钢厂3个月平均成本低160-110元/吨。所以，如果钢价继续向下调整，钢厂将会采取相关政策，迫使市场销售价格止跌，或者出于震荡态势。虽然国内平均价格略高于3个月成本价60元/吨左右，但是后期部分市场将会继续补跌，使价格趋向钢厂成本线。
此外，焦炭、铁精粉等炉料价格还具备继续上涨空间，钢厂后期成本压力继续增加；而且下游用钢行业增速放缓，对钢材需求减弱，例如汽车行业。所以，钢厂夹在上下游之间，成为夹心饼干，很是纠结。
因此，主流钢厂希望看到市场报价止跌，最好处于成本线上方。如果钢厂下调盘价，将使市场认为钢厂看空后市，市场报价将继续下跌。这将导致钢价跌破钢厂成本价格，是钢厂不愿意看到的情况。所以，主流钢厂4月盘价的出发点就是稳定钢市。
以出发点为依据，我们判断钢厂4月盘价将以弱势稳定为基准，明平暗降，增加优惠幅度。