最新私募资讯导读及早盘视点（3.04）
■ 资讯点睛
1、今年市场难有趋势性机会 可采取自下而上的投资思路
今年以来，A股市场呈现出反复震荡的态势，基于策略分析师对宏观经济、流动性、估值因素的综合判断看，今年整体市场的机会不是很大，比较难有大的趋势性行情，未来更多的是自下而上的对个股的选择。对于煤炭和水泥等周期性板块的走势，虽然有观点认为新一轮经济周期可能正在启动，但目前而言，无论从银行信贷、还是从政府投入规模来看，对于新一轮经济周期的判断还为时尚早，当前应该更倾向于以估值修复态度来对待。
2、A股国际板核心规则基本拟就
备受关注的国际板再度成为了两会的焦点，多位政协委员以提案的形式向推进国际板建设投下了"赞成票"。有委员透露，目前国际板核心规则的起草工作和相关技术准备工作均已基本完成，在信息披露、监管等其他方面也已和相关部委达成共识。不过，仍有专家担忧国际板可能出现"境内圈钱"的情形。
3、2月新增信贷锐减至6000亿以下
消息人士3日透露，2月银行业新增信贷在6000亿元以下，远低于此前市场预期。其中，工、农、中、建四大行新增贷款分别为550亿元、700亿元、470亿元和450亿元，合计低于2200亿元。
据某商业银行人士介绍，该行2月新增贷款规模只有1月的50%。在2月第一周，几家大银行的增量贷款急剧萎缩，有些中小银行更是在首周将当月信贷额度用尽。
市场人士认为，与1月高达1.04万亿元新增信贷规模相比，2月不足6,000亿元的新增信贷水平，说明连续上调存款准备金率尤其是实施差别存款准备金率政策，已显示出超预期威力。
银行业人士指出，由于信贷资产收益率较高，为了应对存款准备金率上调的缴款压力，商业银行倾向于先压缩债券类资产。在严厉的房地产调控政策下，商业银行从2月开始大幅压缩房地产贷款，部分银行的分支行2月下旬甚至暂停对房地产贷款投放。光大银行资金部宏观分析师盛宏清表示，春节假期因素、商业银行信贷规模严控也是导致2月信贷环比同比出现双回落的因素。自去年10月以来，5次上调存款准备金率、三次加息以及严厉的房地产调控已对实体经济过热产生抑制作用，货币政策紧缩效应已经显现。
4、美股收高 道指创3个月来最大单日涨幅
美国股市周四收盘大幅走高，蓝筹股创三个月来最大单日涨幅，因强劲就业数据及油价下跌缓解了投资者的担忧情绪。截止收盘，道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨191.40点，至12258.20点，涨幅1.6%，创去年12月1日以来最大单日涨幅。卡特彼勒(Caterpillar)、美国银行(Bank of America)和波音(Boein)领涨，三只股票涨幅均超过3%。标准普尔500指数涨22.53点，至1330.97点，涨幅1.7%，亦创下去年12月初以来最大单日涨幅，工业和金融类股领涨。纳斯达克综合指数涨50.67点，至2798.74点，涨幅1.8%。这是美国股市在最近五个交易日中第四天上涨，主要因市场在非农就业数据发布前听到了利好消息。美国劳工部(Labor Department)周四公布上周首次申请失业救济人数意外降至2008年5月以来的最低水平，从而令投资者对美国就业市场的持续改善萌生希望。备受关注的非农就业数据将于周五公布。
5、"一步到位"还是分批试点 新三板扩容方式存变数
近期有关"新三板"扩容的话题成为热点话题，有关"新三板"扩容比较一致的说法是将采取分批试点的方式，即在中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点的基础上，吸收张江高科(600895)、东湖高新(600133)、苏州高新(600736)等具备条件高科技园区进入第二批试点。不过记者从知情人士处获悉，目前监管层正在就"新三板"扩容方式进行商议，有一派主张在扩容过程中"一步到位"，即将全国83家高科技园区全都纳入"新三板"扩容范围。
据了解，"新三板"的管理部门主要涉及到科技部和中国证监会两个部门。上述人士透露，与分批试点相比，相关部门更倾向于一下子放开。"推出创业板和中小板都是一下子放开，新三板的推出一步到位也会更好。"这位人士表示。
"新三板"市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点。对于"新三板"扩容，目前市场上普遍传言将通过分批试点扩容的方式，而目前包括张江高科、东湖高新、苏州高新、成都高新等在内几个高科技园区因为准备相对较为充分被视为最有可能进入第二批试点的园区。上述人士表示，据他了解，分批试点的说法并不确切，由于有关方面意见不尽一致，扩容方式尚存变数。
6、内河水运发展引高层重视 南京港中长期受益最大
中国政府网昨日公布关于贯彻《国务院关于加快长江等内河水运发展的意见》的实施意见。意见将国务院提出的内河水运发展六项主要任务细化为八项重点工作，进一步明确了“十二五”内河水运建设和发展目标，其中首次明确“以中游荆江河段（宜昌至城陵矶段）航道治理、下游12.5米深水航道上延至南京工程为重点，全面带动长江干线航道发展迈上新台阶”。
研究员表示，这是对此前《国务院关于加快长江等内河水运发展的意见》的细化，标志着加速内河水运建设的措施正落实；后续会有相关细则陆续明确。就中长期来看，可能的受益公司包括（以受益大到小排序）：南京港+芜湖港+长航凤凰+重庆港九。逻辑如下：1）下游航道太仓至长江口河段：可通航5万吨级集装箱船，10万吨级散货船可通航，南京以下加深至12.5米。从扩大通航条件来看，受益最大的是南京港（南京港以作油品码头为主；集装箱吞吐量较小，2010年集装箱吞吐量在124万TEU左右，占全国的比为1%）。从长江航道的产能分布来看，港口吞吐量占比最大的两省是安徽、江苏，2009年占比在80%以上；由于边际增量最大的在于下游的改造，所以下游港口及航运公司的受益程度要大于中上游。
7、中金：关注反弹刚刚启动的优质零售公司
中金公司郭海燕表示，虽然去年四季度以来下调明显，但零售板块仍然是业绩增速优良、直接反映我国消费增长趋势的主流消费板块。新的投资契机是：1）3月1日国务院通过个人所得税法修正案草案、居民可支配收入将进一步提升，增进零售板块的投资吸引力；2）有新闻称1部分中高档商品的进口关税有望降低，有利于海外消费转入国内。我们组合中的个股基本面差距不大，而近期的反弹幅度出现了分化。板块均有机会，可优先关注反弹幅度尚小的王府井、广州友谊、永辉超市、大商股份、新百联股份、重庆百货等公司。
■ 早盘视点
我们近期分析提示，非洲与中东政治危机、既要控通胀又要稳经济的政策、经济与公司盈利预期的下降、流动性收敛等多方面因素相互纠结的形势所决定，“指数横行，个股霸道”仍将是3月份行情的主旋律。占到市场55%左右权重的房地产、“两桶油”、银行股将继续“绑架”指数的运行，这三大权重板块有防御性优势，有技术性补涨的机会，但难以形成中级以上的反弹和趋势性上行的行情。在“两会行情”期间，这三大板块可能会担当股市维稳的职责，但如果显著上涨就意味着破坏了原有行情的节奏与结构，将免不了出现其余主题性股票乘机回吐的局面，这种行情在周四得到明确的显现。值得注意的是，基金增配银行、保险股是平衡仓位的被动型需求，更是策略转向防御的标志，并非主动看好银行与保险股，以及行情整体的趋势。所以，银行与保险股的行情也只是一个小波动，难有持续性与充裕的空间。我们之前分析提示：创业板与中小板，以及前期热炒的概念股仍存在估值重心下移压力、周期性行业股后期在年报尾声期仍存在盈利预期调降的压力下。周四，创业板与中小板，以及前期热炒的概念股有开始全面下调了，后期如果“最难涨”的房地产、“两桶油”、金融股等权重板块也补涨结束了，意味着又一轮调整的开始。因此，当前策略上仍有必要继续保持低仓位、低PE的防御原则。消息面上，“十二五”新股发行将向注册制过渡，发行机制更趋市场化。周五股指继续调整要求偏大，适时控制仓位保持谨慎。
■ 私募调研
私募人士透露，市场普遍看好锌行业中期前景，认为锌矿供应短缺正日益显现。但锌行业较为分散，锌矿平均规模较小，现有及潜在投产项目较多，未来复产产能较高，而且行业进入所需的资金相对较少，与铜相比，锌产量会更为迅速地对行业供给做出反应。
私募人士透露，随着公司产品入选新药典和新GMP的双重利好刺激，以及未来几年仍有十来个储备产品陆续推出，沃森生物（300142）极有可能进行外延式扩展，业绩超预期的可能性也就增大了。投资者可以长期关注。
私募人士透露，随着北非及中东局势的紧张状态上涨的不仅仅只有石油，北非及中东磷矿石的出口量占全球的80%，春节以来，国内磷矿石已上涨近7%，投资者可以关注国内磷矿石的龙头企业兴发集团（600141）。
私募人士透露，联创光电(600363)公司是国家半导体照明工程全国五大产业基地之一，目前已形成了LED外延、芯片、器件、背光源及半导体照明光源等较完整产业链。另外，公司还涉足继电器、线缆、通信三个支撑产业迅速发展。
私募人士透露，世茂股份(600823)公司目前主要致力于商业地产的开发与经营，开发项目分布在长三角、环渤海湾、海西和中部地区的二三线城市，是目前国内商业地产土地储备最多房地产企业。另外，公司还涉足百货、商业广场、影院和儿童乐园等。
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