家电业今年可能爆发最惨烈价格战
去年下半年以来,我国进入加息周期,央行连续三次上调人民币存贷基准利率。加息后,家电企业的资金使用成本上升,传统的“制造出产品等订单”的运营模式使企业背上沉重的财务成本负担。部分企业可能为了提高流动性而甩卖库存产品,掀起更加猛烈的价格战。
中国人民银行宣布,自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整。央行加息对家电企业运营、家电产业格局将产生怎样的影响?请看第71期《家电纵深》。
主持人:各位网友大家好,欢迎收看本期《家电纵深》,首先欢迎帕勒咨询资深董事罗清启先生。最近中国人民银行宣布,自2011年2月9号开始上调金融机构存贷款基准利率,金融机构一年期存贷款基准利率分别上调了0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率也相应调整,您如何看待这个金融政策?
罗清启:这是相关机构在现在整个国际金融环境之下做出的政策,是综合考虑在北美、欧洲整个大货币区里的利率状况和我们国内目前整个流动性情况给出的一个金融政策。
我觉得不要去看一时的金融政策,金融政策应该是一个连续面。企业经营应该综合考量,不能只等着金融政策出现了再考虑怎么应对。在它没有出现时,就考虑应该怎样去应对。
主持人:您觉得这种央行加息以及对未来加息的预期,对家电企业日常的运营将产生什么影响?
罗清启:有好的影响,也有相反的影响,这不能一刀切。现在存贷加息,贷款利息加了,就是说资金使用成本上升了,资金使用成本上升会有一个什么结果?本来现在整个市场需求还不是很旺,市场压力比较大,但是加息就等于是增加财务成本。现在看许多财报可以发现,企业的周转速度很慢,每年周转次数比较少,这会对整个现金流产生一个很重要的影响。现金流量状态不是很好,现在又加息就像你本来跑得很慢,现在突然给你脚上加两个沙袋,这时你跑得更慢了。
主持人:央行加息在影响家电企业日常运行同时,必然给家电市场带来新的变化、新的动向,您觉得新的变化、新的动向是什么?
罗清启:现在我所担心的是大宗商品的价格。大宗商品价格往下走可能被拉得很高,这时整个行业运营成本会增高,也会造成全球更高的通货膨胀状况。反过来通货膨胀又对整个货币利率提升带来一个压力,要不要提升?实际上我们现在有两个方面措施,一方面要抽流水,就是把流动性往央行里抽,就是回流,就是说我资金价格没有变动,但是摆在市场上资金量减少了,资金的价格变相上涨。而加息是直接把资金价格提上去。下一步将带来整个财务成本比较高,大宗商品价格猛涨,会把你的利润侵蚀。在这种状态下,企业流动资金占用比较多,如果一旦出现流动呆滞的状况,流动资金就变得很重要。加息使得流动资金成本提高了,一方面原材料价格提高了,另一个方面借贷成本也提高了,而现在终端价格又提不上去,这会对行业有一个分化,分化到什么?
有的人走一步借一步流动资金,就是营运资本占用,从银行里借,或者股市,另外一些企业不需要资本,可以创造出很多正向现金流,这有什么好处?比如说我家里不缺钱用,我家也不用向银行借款,我家里还有一堆钱,这些钱除了会增值,它还可以激活周围的链条,比如说我和供应链做融资,我和我的分供方做融资,就是说围绕这个企业组成了供应链,他们的资金成本会相对比较低,那么能不出现一个巨大分化吗?一方面加息对一部分人有利,另外一个方面对大部分企业很难。
主持人:还得是企业从根本上把困难考虑到前面。
您觉得从有关的报道上来看,中国大部分家电企业的运营资金周转天数是正数,只有极少数企业是负数,加息对这两类企业造成什么影响?可能负数的企业能增值,正数的企业要更难周转是这个意思吗?
罗清启:基本上是这样一个概念。以前我经常在演播室里呼吁战略模式的调整。我接触了一些企业的高管,但是他们对这个理解不是很透,当整个经济环境发生变化时发现了这个问题,但是短时间又改不过来,所以这个压力很大。不止是这次加息,如果以后再加息,如果存款准备金率再提高,对大家影响会怎么样?如果我们假设存款准备金率不提高,利息不加,利率不提,对企业压力也是很大,就是说流动资金还是占有很大,你借贷成本、财务成本很高,你的周转还是不行。
并不是因为加息是一个坏事,加息对整个宏观经济环境有一个要求,但是对企业来讲有一些误伤,我认为这个误伤不是我们这个政策,是你的企业运营方式,你的商业模式有问题,所以你会受到伤害。所以大家经常讲,金融危机不见得对所有企业都是坏事,金融危机是一个巨大机会,正是因为金融体系波动导致制造业的波动,导致需求波动,如果一个企业组织形态比较有弹性,比较灵活,比较柔性的话,它的能力在金融危机里会放大,规模也会被放大。
主持人:当前全球原材料价格不断上涨,海外市场需求持续萎靡,中国家电企业面临异常困难的发展环境,你认为我国企业怎样应对全球宏观形势的变化。
罗清启:我们现在这个产业,企业规模越大企业数量就越少。我觉得要强化企业里的整个战略研究。就像现在我们看到的粮食价格一样,粮价不是控制在种粮人手中,是控制在有大量土地的国家和能控制金融手段的国家手中,是一种人为的价格,他们可以通过金融筹码、金融工具或者粮食筹码的收放调整粮食价格。像电子领域里,塑料钢材、铜铝基本上就是我们的行业粮食,这个行业粮食和我们吃的粮食结构是一样的,也是由持有金融筹码和持有这些原材料生产的厂家有关系,就是说它不是一个市场真实需求的大宗商品的价格反映,它是经过人为制作的价格反映,所以在这种状态,我们要去判断,为什么这个采购基本上大宗商品塑料铜铁钢这些东西都是我们主要的电子产品基体组成部分,也是占你采购额主要部分,这些采购额我认为要形成一个模式去随行就市,就是你的经营能不能随行就市。随行就市有一个问题就是你的适应能力比较强,消费者对你的黏性比较高,你可以快速研发,快速制造,快速流通,在这种情况下就不用管原材料价格有多高,你的商品都可以被消费者快速买掉。
我认为我们现在产业是工厂化产业,就是它侧重于制造,不是侧重于整供应链,就是乐高的世界,在模块化世界里你可以做,如果你这个模块不可以和整个世界大模块做,或去激活你的上游或者下游你肯定不行,你应对不了这个局势,我们发现这个很难过,因为这个工厂的模式很难过,你只侧重于生产,所以这个方式就很难过。
主持人:需要企业有更高的战略眼光。非常感谢罗老师精彩的讲解,本期节目到此结束,我们下期再见!