热点方面，4月22日人民币对美元汇率中间价报6.5156，连续第三个交易日改写新高纪录，受此利好推动，人民币升值受益的造纸、航空等板块表现较好。央行副行长胡晓炼近期的文章表示，抑制通货膨胀是当前稳健货币政策的首要任务，未来将进一步增强汇率弹性，减缓输入型通胀压力。市场解对此读为央行或将使人民币进一步升值，并以此作为抗通胀的工具之一。加上标普调降美国主权信用评级，美元指数连续下跌，创32个月以来新低，也对人民币对美元走强提供了支撑。我们认为人民币升值受益的相关行业，包括航空、造纸、银行等，未来都可能会有持续活跃的机会，建议投资者予以逢低关注。此外，受益于扩大内需和消费升级的旅游板块周五再度集体上涨，云南旅游涨停，中国国旅、西藏旅游、丽江旅游等涨幅居前。
银行、地产股受近期对房地产可能再出调控政策以及银监会测试房贷压力等消息影响，近期走势低迷，持续下挫。周四反弹的券商、保险股周五也转跌，中石化、中石油也连续数日下跌，拖累指数。另一方面，延续了近期的特点，周五虽然指数下跌不多，但个股继续出现明显分化，多只个股跌幅较大，显示部分中小盘个股的下跌风险还在继续释放，投资者对此宜保持谨慎。
消息面上，新一轮房贷压力测试假设房价下跌50%；国办发文严打食品非法添加；一季度中国消费者信心指数明显回升；发改委否认起草大范围涨工资方案；国际板或年内推出，首批或上10家红筹公司等。
目前外盘连创新高的情况下，A股的走势显得独立，大盘在周五再度下跌，验证了我们认为近期不易大幅反弹，震荡是主趋势的判断。一方面，从板块热点等市场走势看，存量资金运作的特点比较明显，体现在权重股和中小市值个股之间的反复轮动上，加上由于市场成交量近几个交易日都出现萎缩，显示市场观望气氛较浓。另一方面，近期银行、地产等权重板块持续低迷，在这两大权重板块未能有效企稳反弹前，大盘难言调整结束。目前大盘在20日均线和10日均线之间已经横盘数个交易日，未来将面临方向选择。操作上继续建议投资者保持一定的谨慎，控制仓位，注意回避前期涨幅较大，缺乏业绩支撑的高估值品种，关注一些调整较为充分的低估值蓝筹品种、季报良好的成长品种以及通胀和人民币升值受益的品种。（长江证券）
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