26号，欧洲公布了一些国家2010年的财政赤字数据。爱尔兰的财政赤字比预期的高了0.9个百分点，于是欧洲不少国家的国债价格明显下跌，收益率则明显上升。

据爱尔兰“商务世界”网站4月26日报道，由于市场传言欧元区债务危机可能导致希腊等边缘国家进行债务重组，再加上2010年爱尔兰财政赤字占GDP比重位居欧盟首位，市场对爱尔兰债务违约的担忧上升，导致其国债利率飙升。4月26日，爱尔兰2年期国债利率升至11.87%，10年期国债利率升至10.63%，均创自欧元创立以来的最高水平。当天，希腊2年期和10年期国债利率分别达23.65%和15.26%，也均创自欧元创立以来的最高水平。

 

看到这个新闻，我兴奋了好几个小时。打电话咨询我开立香港股票账户的券商，问能否买进爱尔兰的国债。不过很少有人买这种东西，所以目前还没有答复。

 

不过回到家，仔细看了一下，发现我看错了。2年期收益率超过20%的并不是爱尔兰国债，而是希腊国债。据我了解，爱尔兰和希腊还是完全不一样的。希腊是个无赖国家，而爱尔兰的“凯尔特之虎”的称号是有一定的经济基础的。据之前我的不完全了解，爱尔兰目前的经济问题主要是房价持续涨幅太大。于是银行一堆的不良资产，于是财政要为银行买单。去年爱尔兰的财政赤字超过GDP的30%。去年末的财政赤字相当于GDP的96%。这并不是一个可怕的数字。

 

 

 

 

 

到2006年房地产市场达到顶峰之前的十年里，爱尔兰全国房价增长了270%，与之相比消费者物价的上升幅度只有30%。这十年里爱尔兰新建的住房数量占到了这个国家住房总存量的三分之一。2008年以来，房价从最高峰下跌了36%，房地产市场骤然失速，依靠信贷支撑的房贷体系出现大笔坏账。为解决“有毒资产”，保持金融稳定，爱尔兰政府不得不把银行问题揽下来，财政不堪重负，“老虎”压成了“病猫”，伴随着地产繁荣的经济“奇迹”，如海市蜃楼般地幻灭了。

 

 

 

 

 

 

正因为爱尔兰财政和经济面临的问题，爱尔兰十年期的国债收益率从几年前4%-5%的水平大幅上升到目前超过10%的水平。其实在2009年上半年，全球金融危机形势最糟糕的时候，十年期国债的收益率也不过6%。所以，目前的形势，恰是趁火打劫爱尔兰国债的好时机。如果收益率10.63%的10年期国债，收益率重归5%，价格能涨多少？

 

 

 

 

不过欧元最近对人民币升值较多，这比较让人纠结。但更大的基本面是：国家不会破产。凡是报道中用某某国家处于破产边缘的一些人，要么不学无术，要么人云亦云，总之就是缺乏基本的常识。无论是阿根廷、墨西哥、俄罗斯，当年发生的是国债违约，而不是国家破产，如果国家破产了，这些国家为什么还在？而这三个国家宣布无法按期偿还国债本息的时候，恰恰是股市和债券市场的抄底良机。俄罗斯股市为什么能涨60倍？一个股票能涨60倍，就是不大可思议的事，而大盘能涨60倍，就是因为发生了没有远见的人大量抛售的利空。

 

 

不久前，日本也发生了地震，日经225指数最低跌到了8300点以下，现在，已经回到大概9700点的水平了。虽然仍低于地震发生之前，但目前看来没有继续崩盘的可能了。我记得当时我在博客里讲，如果有渠道的话，应该买一点日本的股指ETF。

 

 

不过，虽然我因为仓位高，比较谨慎等原因，没有在香港大量加仓，但趁日本地震引起的下跌市中，买进的恒大地产、国际泰丰、国美电器，均已有不错的收益。