今天晚些时候，央行宣布自5月18日起提高存款准备金率0.5个百分点，调整后，大型商业银行的法定存款准备金率达21%，作为商业银行创造贷款的基础，提准无疑削弱了银行贷款能力，在我看来其实本意并在仅仅在于此，更重要的是冲销同期释放的流动性，以使各个时期市场中的流动性相对稳定，而不是太过量，以使物价处于一个相对平稳的水平。

　　其实提准对于央行来说是成本较低的一种方式，而进行公开市场操作成本就要高一些，当然短期央票成本要低，但是冲销跨度很小，而长期比如三年期央票虽然可以把流动性短期圈起来，但成本较高。

　　所以央行不得不把压力转移給商业银行一些，即通过成本较低的提准来保持市场合理的流动性水平，虽然现在准备金率已经非常高，仍然可以预见提准在后期仍将成常态，因为货币发行的那套机制没有变，只要外汇占款较多，央行就必须发行货币去结汇，从而增加市场中的流动性，所以现在央行的考虑就是面对各种压力，综合利用那种手段治理，以免政策使用过于集中而产生灾难性的影响，这样存款准备金率调整一些，公开市场操作择机动一下，汇率，利率同期也在调整，当然对于当下的汇兑体制，我想决策层还是希望通过稳住出口，同时多增加进口或者对外投资来保持国际贸易平衡，甚至保持顺差，我感觉到国家暂时还很不适应逆差，我们保有那么多的外汇储备，每年保持几百亿，上千亿的逆差又有什么？

　　而对于利率，我以前就说过，这些年，利率只是手段，工具，所以负利率的现状不会改变，而且在物价高位时，物价和利率差保持1%以上不足为奇，当下一年期存款利率为3.25%，而同期CPI为5.3%-5.4%，显然两者的差距已经超2%，而今天是周四，央行就宣布调整存款准备金率，往常都是周五晚上或是节日，我想一方面四月份的经济数据已经出炉，政策理应对数据有所反映，所以要调整政策不宜过晚，同时与下一次调整政策要保持一定的时间差，而至于央行为何不加息，我想加息的空间比存款准备金率有限的多，可以说仅几年不会超过4%，而且高位时再度加息对经济方方面面的边际影响加大，而且由于全年预定4%的通胀目标，而同时两者一般会有1%的差距，如果全年CPI稳定在4%左右，利率基本就处于当下的这个水平，而如果CPI升高至4.5-4.6%则还会加息一次，预计下半年物价虽不会明显回落，但是连续紧缩政策会使物价稳定在4.5%左右水平，这样在物价再处于高位时，央行会择机再加息一次。