第二类风险比第一类高，但是笔者认为都是可以选择的，就是那些有确实坏消息出来了，但那个坏消息对于公司的负面影响是可量化的，而股价的大幅下跌却过份反映了坏消息的影响。雅士利(1230)就是一个好例子。五月时公司股价已经跟随大市回落，上星期更突然急跌，股价急跌的原因是公司跟投资者开了一个电话会议，披露了截止到今年5月份的销量及部分运营资料。因原奶价格继续上涨，销售额增长较预期缓，导致数据符合不了当初的预期。根据UBS最新的报告，今年预测EPS从0.19港元被调低到0.15港元。虽然雅士利今年业务没有想象中好，但毕竟它属规模大的消费股，盈利差极都是有底线的，预测性比较强。因此以0.15港元的预测去计算，当股价再大幅向下时，就跌进了价值区间。

最后，第三类，笔者认为是不应该选择的，就是那些有确实坏消息出来了，但那个坏消息对于公司的负面影响根本是难以量化的。保利协鑫(3800)是一个好例子，其股价急跌的原因是多晶硅价格急速下跌，从3月底均价85.2美元/公斤，跌到了50美元/公斤。虽然价格还没有跌到公司的成本价，但这样急速的下跌，其毛利是难免受压的。而最大问题是我们无法预测其受压的程度，在量化不了坏消息的情况下去低捞这类型的股票跟纯赌博是没有分别。

其实以上例子并不是文章的重点，反而笔者是要带出一个选择股票的框架，以供大家思考在这样的跌市中怎样去分辨哪些股票可以买，哪些是不应该买。

王雅媛为持牌人士，没有持有以上股票

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跌市中怎分辨可買的股票

股市又到了Cash is King的時候，遍地出現便宜貨，筆者把跌了下來的股票分為三類，頭兩類都是可以考慮買入的，而第三類則是應該避免的。首先，第一類是基本因素沒有改變，但股價卻照樣跟著大市跌的。假如你就字面跟著我所說的去找，你可能一隻都找不到，因為股票市場是一個股價跌了下來，就自然有壞消息出來自圓其說的地方。因此正確說法應該是那些被市場誤傳有壞消息，或者被過份放大了負面消息而壞消息真正發生的可能性並不大的股票。例如，近日又急跌的水泥板塊，市場是以千萬套保障房開工不足3成，害怕水泥價格要下跌為拋售理由。但事實是保障房不是水泥價格上升的唯一理由。另外，上星期四住房城鄉建設部有關負責人亦已經表示，各地的保障房11月末以前必須全面開工。故此，此板塊有被過份負面放大之疑。屬第一類的股票是首選。

第二類風險比第一類高，但是筆者認為都是可以選擇的，就是那些有確實壞消息出來了，但那個壞消息對於公司的負面影響是可量化的，而股價的大幅下跌却過份反映了壞消息的影響。雅士利(1230)就是一個好例子。五月時公司股價已經跟隨大市回落，上星期更突然急跌，股價急跌的原因是公司跟投資者開了一個電話會議，披露了截止到今年5月份的銷量及部分運營資料。因原奶價格繼續上漲，銷售額增長較預期緩，導致數據符合不了當初的預期。根據UBS最新的報告，今年預測EPS從0.19港元被調低到0.15港元。雖然雅士利今年業務沒有想像中好，但畢竟它屬規模大的消費股，盈利差極都是有底線的，預測性比較強。因此以0.15港元的預測去計算，當股價再大幅向下時，就跌進了價值區間。

最後，第三類，筆者認為是不應該選擇的，就是那些有確實壞消息出來了，但那個壞消息對於公司的負面影響根本是難以量化的。保利協鑫(3800)是一個好例子，其股價急跌的原因是多晶硅價格急速下跌，從3月底均價85.2美元/公斤，跌到了50美元/公斤。雖然價格還沒有跌到公司的成本價，但這樣急速的下跌，其毛利是難免受壓的。而最大問題是我們無法預測其受壓的程度，在量化不了壞消息的情況下去低撈這類型的股票跟純賭博是沒有分別。

其實以上例子並不是文章的重點，反而筆者是要帶出一個選擇股票的框架，以供大家思考在這樣的跌市中怎樣去分辨哪些股票可以買，哪些是不應該買。

王雅媛為持牌人士，沒有持有以上股票