周三大盘表现小幅震荡整理行情，上证指数顺势小幅开高之后，并没有大幅展开上涨行情，而是出现窄幅波动，尤其是6月CPI再创新高预期，引发市场加息升温，迅速打击了做多人气。可见在无新的惊喜因素出现之前，行情仍将受到通胀压制，并延续弱势震荡反复行情走势。

首先来看，当前多空消息面的变化，最为令人关注的是，发改委最新表示，受翘尾因素影响，预计6月份价格总水平同比涨幅将高于5月份，而近期价格持续上涨的猪肉在后期还将有一定程度的上涨。直接明确提示了6月公布的CPI数据将会再创新高，在当前敏感脆弱行情之中，无疑再次升温了市场对加息预期的恐慌。值得注意的是，继三个月央票利率上行之后，日前一年期央票发行利率上行9.61个基点至3.4019%，此前已维持平稳两个月，作为基准利率的风向标，一年期央票利率的上涨直接推高市场的加息预期。在不断紧缩措施累积效应下，加息预期继续升温，使得当前资金面雪上加霜。可见市场中近期连续成交量的持续萎缩，充分反映了目前资金面紧张现状。并且到6月宏观经济数据公布明朗之时，仍有较长一段时间，在此期间，市场将会不断的受到CPI值再创新高预期的困忧。当然基本面因素的持续不利将会进一步压制行情出现大的上涨行情机会。盘面观察，除了保障房题材涉及到的板块热点机会，略有走强外，比如水泥，以及部分超跌类个股上涨，市场并没有出现鲜明的领涨主线，这也是行情难以激发市场做多参与信心的原因之一。由于量能依旧未能放大，股指反弹动能仍显不足。短线强势的股票仍然未能延续强势走势，热点持续性依旧较差，这也显示出目前股指的弱势格局仍未改变。总的来说，市场在基本面不利因素压制之下，市场参与信心不足，尤其是在基本面形势未有摆脱之前，难以激发市场入市信心。

趋势上，上证指数在快速企稳反弹之后，由于受到新的基本面利空预期影响，导致行情反弹并不是帆风顺，加上基本面负面因素并不能快速消失，这样行情仍将延续弱势格局。一般而言，当前行情性质属于，阶段调整之后进入了刚刚企稳筑底阶段，市场信心受到预期未有改变之前，不能迅速得到扭转，尤其是短期股指在持续超跌之后仍有一定的反弹动能，但反弹进程仍将一波三折，预计后续股指仍将以反复震荡筑底走势为主。操作上继续多看少动，控制仓位，并密切关注政策面的变化情况（陈晓阳）。